传奇生物（Legend Biotech）是一家专注于开发和商业化细胞疗法的生物制药公司，代表作BCMA-CART，美国上市。传奇生物的母公司曾是金斯瑞生物科技公司（GenScript Biotech），曾是传奇生物的大股东，但在2024年，由于美国日益增长的地缘政治担忧，传奇生物终止了与金斯瑞的这种控制关系。
由于BCMA-CART疗效出色，被Johnson & Johnson看中，与其合作开发商业化Carvykti，2024年前三季度，Carvykti（西达基奥仑赛）销售额达 6.39 亿美元，同比大幅增长 84.3%，如果再加把劲冲击MM一线疗法，增长空间还是很大的，十亿美元不在话下。
因为美国《生物安全法案》，其股价受到了“生物安全折扣”的影响，这意味着传奇生物的价值被低估了。面对这样的局面，一个问题浮出水面：是否应该抓住机会，在 2025 年将自己出售？
确实有一些障碍可能会阻碍传奇生物被收购。
来自 Anito-cel 的潜在竞争。Anito-cel 是由 Arcellx 和吉利德科学公司开发的 BCMA CAR-T 疗法， 2024 年 12 月的美国血液学会 (ASH) 年会的2 期临床试验数据显示出与 Carvykti 相似的疗效，但没有 Carvykti 的延迟性神经毒性。这种来自 anito-cel 的潜在竞争可能会降低传奇生物对潜在买家的吸引力，因为在进行收购前会评估 Carvykti 的长期市场地位。
强生公司的观望态度。强生公司作为 Carvykti 的合作方，不需要立即收购传奇生物就能从销售中获益，Carvykti目前面临着来自anito-cel等竞争对手的挑战，强生公司也希望在更清楚地了解Carvykti的长期潜力后再做决定，没有必要急于收购传奇生物。
Carvykti 的利润分成。大中华区 7：3（传奇：强生），全球其他地区5：5的分成条件，这样的利润分成模式也可能使其对潜在买家而言吸引力降低。收购传奇生物的公司基本上将获得 Carvykti 的商业化特许权使用费流或共同利润流，而不是完全控制该产品。
传奇生物目前的市值约为 60 亿美元，而 TD Cowen 分析师 Yaron Werber 给出的目标价约为 120 亿美元。高估值可能对潜在买家构成障碍，意味着，如果收购传奇生物，买方需要支付的价格可能远高于公司目前的市值。未来盈利潜力不足以支撑其高昂的估值，那么可能会放弃收购。
传奇生物除了这个大宝贝产品以外，其他的管线研发太慢了，管线确实很多，但效率确实不如之前专注于一个项目的那样传奇效率了，另外除了一个DLL3外，其他的管线都不咋地。
分析一下其他潜在买家的情况：
诺华公司已经选择与传奇生物在 DLL3 靶点上进行合作，而不是收购。这表明诺华公司可能更倾向于与传奇生物保持合作关系，而不是进行全面收购。诺华也表示，其并购重点是价值约 50 亿美元或以下的交易。
罗氏公司刚刚斥资 15 亿美元收购了 Poseida Therapeutics也不大可能。
阿斯利康也以 10 亿美元的价格收购了亘喜，可能性也不是很大。
这种上百亿美元收购的体量也只能是医药巨头。最大的可能性来自做抗体或者双抗的公司，或者还是强生。
近年来大型制药公司收购合作公司的例子还是很多的。赛诺菲斥资 29 亿美元收购了糖尿病合作伙伴 Provention Bio。辉瑞在 2022 年斥资 116 亿美元收购了 Biohaven Pharma 等等。所以强生收购的可能性很大。
另外就是开发双特异性抗体的公司：收购传奇生物可以让这些公司将双特异性抗体和CAR-T技术结合起来，开发出更有效的癌症治疗方案，并迅速进入CAR-T市场。
传奇生物似乎更容易成为收购的目标，或者说对收购持更开放的态度。
