张五常文章开头即讲“从二零一九年起，我就没有跟进中国的经济”---原因么，懂的都懂。从经济学知识的角度看，这篇文章比较浅显，没有什么复杂的概念和理论，都是简单的经济学思考问题的方法。鉴于读者们可能对张五常的经济学不熟悉，我这里做一下简单的解读。
张五常经济学的出发点永远是需求定律，只不过在这篇文章里他省略掉了。拿我们以前举的，改革开放之后早餐店主4点起来准备早餐为例：改开之前他早上睡到10点和改开之后4点起来干活，都符合经济学里理性经济人的假设，都是利己的行为。只不过是局限条件的变化，他的行为从一种利己行为转到另外一种利己的行为。改开之后4点起来干活被选择，其实是通过利他来达到利己的目的。所有的中国人都因为类似的局限条件变化，做出类似的行为转变，中国就快速摆脱了绝对贫穷的状态，富裕起来了。这就是张五常在80年代接受采访时讲的：“邓小平的伟大之处在于，他知道中国要实现四个现代化，需要每个中国人的努力。”
40多年过去了，中国已经积累巨量的财富，科技实力令人刮目相看，远非当年80年代能比的。那个早上4点钟起来准备早餐的店主的儿子也从哇哇学语的小童，变成了上有老下有小的中年人。他继承了老爸的早餐店还有中国人的勤劳传统，但突然发现光顾他的小店的顾客近期大量减少，如果这种情况持续，他自己也不得不消减自己的消费计划—停止聘请新的厨师、停止增置新的设备、减少自己的娱乐、休闲旅游等需求----如果全体中国人都是采取类似的行为（又是局限条件+需求定律），有着40多年的财富积累和科技实力，中国当然不至于返回改开前绝对贫穷的状态，但“失去的XXX年”肯定是在等着中国了，和美国的GDP也会越拉越大，赶上美国遥遥无期。
那么到底是什么局限条件的变化，导致经常光顾早餐店的小王，小明，小丽和小红削减了自己的消费，“能省则省”不再光临早餐店了呢？这就是张五常这篇文章所讲的，弗里德曼在《消费函数理论》得出的正确结论：人的行为永远跟着自己的财富走。张五常还简短地介绍了弗里德曼和凯恩斯学派在这个问题上的争论，这场争论以弗里德曼的胜利告终。经济学入门初学者不必关心这些学术上的细节，只要记住弗里德曼的结论即可：人的行为永远跟着自己的财富走。就像你如果想真的搞明白爱因斯坦的相对论，你需要付出比学习张五常经济解释100倍，甚至上千倍的努力，但是相对论的结论却简单：运动的物体时间变慢，引力场扭曲时空，时间变慢。普通人记住结论即可。
那么什么是财富？这就涉及费雪的利息理论。把一个物品带来收入流按市场利率折现，就是财富。比如小明是个律师，拥有一套出租的房产，还参股朋友的一家工厂，还有一个发明专利，所有的这些，都会给小明带来收入流（做为律师，房产出租，工厂和发明专利分红带来的未来的收入），把这些收入都折现，就是小明拥有的财富了。单个财富的折现公式是，
把上面小明4个收入流都按这个公式折现，就是小明的总体财富了。
今天，从整体上看，楼市显然是中国人财富的重要组成部分。增加这个财富，会对增加中国人的财富起到立竿见影的作用，从而增加他的消费的行为。这就是张五常在文中讲的：“我在这里要说的，是楼价普遍地下降了。不同地区有不同的下降数字，但好些朋友说，普遍下降了三成。这是相当严重的下降。房地产只是国民的财富的一部分，可能是最重要的一部分，究竟这一部分是占国民总财富多大的百分比我没有资料在手。但根据朋友提供的好些资料，这下降是相当严重的。要怎样解决上述的问题呢？让楼价自由浮动，当然是对的，而北京的朋友显然也正在这样做。但要怎样刺激经济，各方的观点就显得有不少分歧的地方了。”
张五常继续讲到：“我认为最简单的办法，是弗里德曼五十年前提出的观点。在不约束楼价之外，中国的央行要尽快把通胀的年率推到百分之六左右，然后调校到百分之四，再跟着是让这百分之四的通胀率持续到经济的整体有全面性的可观发展。
是的，弗里德曼研究通胀对经济的影响达到的深度可以说是前不见古人后不见来者，他屡次对我说一个经济体通胀率百分之二到百分之五是好的，低于百分之二就有点不妙，而出现通缩则会是灾难性——费雪提出的debt –deflation theory是重要的提点。“
解读就是1，不约束房价（取消行政指令），通货膨胀的预期上升，房产带来的现金流预期收入就增加，代表着财富的增加，“人的行为跟着自己的财富走”，消费的行为从而增加（这个也符合我们的日常感受，在2017年左右中国房价大涨的时候，我看到一个人发帖，说自己在上海的房产增值了几百万，正在计划全家的旅游）；2， 预期通胀增加，实质利率降低（实质利率是名义利率，和银行签合同上的利率，减去预期通货膨胀率，费雪的利息理论），借钱消费的成本（机会成本，代价）降低，从而提前消费被选择。
至于文中的“百分之二到五的通胀年率是一个可取的幅度”是一个经验值，不必深究。中国的经济当前的问题很严重，推高通胀，防止经济进一步下行，是一个立竿见影的方法。换句话说，如果现在挽救，用货币政策，还来得及。如果再拖下去，货币政策是否能有效，就要打问号了。
张五常已经好多年没有关注中国的经济了，那么有必要继续关注中国的经济么？文章说得清楚，要想中国经济好，就要增加中国人的财富----“要加强影视圈自律，自觉抵制天价片酬”，“金融要为实体服务，要消除金融从业者是精英的社会认知”，再联想到近期消失的企业家们，你觉得还有必要关注中国的经济么？
张五常反复强调搞懂经济学，利息理论是必须的。几年前我给同学们用网络在线讲解费雪的利息理论。但到今天，天天把张五常挂在嘴边的，有几个搞懂费雪利息理论的呢：天天幻想用张五常经济学赚钱，折现公式都不会写。不仅不用关注中国的经济，经济学做为一门学问也没什么值得关注的。这就是我时常告诫后来者的话：多学一些真正能帮你赚钱的本领，不要学习经济学，更不要进入任何学习经济学的圈子。
