本期写中国股市。前几期文章分别写了中国楼市和人民币（其实只写了一半）。说过了，我反对以经济学的名义写大、空和扯蛋的东西（《为何麦当劳竖着排队而星巴克横着排队？》--- 这就是在一本正经地扯蛋）。但是，准确地说我只是反对老师在课堂上给学生讲这些大而空的东西，当然可以在课外闲聊这些话题。本期公众号文章就从经济学的角度，来阐明为何中国的股市连连创新低，以及想抄底的话可以观察的两个信号。
好的经济学老师太难找了！不合格的经济学老师，教不了学生真学问，转而教学生大而空的东西，对学生的危害不仅在于耽误了学生的大好年华，更重要的是给学生灌输了“我过得不好，不是我的错，是社会的错”—这会对学生以后的整个人生有严重的消极影响。
家家有本难念的经！我的公众号收到一位经济学老师的来信，这位经济学老师有水平，也想教给学生真正的本领，但课程难度上升，学生接受不了，学生给老师的打分急剧下降，影响老师的前途。我帮不了这位老师，我也不知道如果我处于她的位置上，是选择哪怕只有两个学生来上课，也要教学生真本领，还是教学生大、空、扯的东西，这样课堂气氛活跃、学生对老师评价高，但最后其实什么都没有学到？我不知道该如何选择，只能对这位老师表示理解--- 大家都不容易。
我是重庆一所三本高校的老师，最近的苦恼就是，一方面我自己专业成长了，终于琢磨出经济学的意味，逐步懂得怎么做分析；另一方面，教学不再局限于课本概念知识开始有了分析框架，课堂给学生的分析训练增多。然而，适合经济学学习的学生是少数，其他学生即使勉强听懂也觉得难，他们体会不到分析的价值，于是不再严格要求自己跟进教学。我在课堂上总体感觉氛围是好的，有学习效果。然而学生评教却不断下滑（从前我都在学校前5%）。一旦课堂有了专业深度，不可避免有了严肃性，不轻松，评教（12个指标，最后一个是“你认为你自己掌握了该门课程的基本理论和方法”）的分数就与日下滑了。现在评教全校居中。您文章的题目，我的课堂将来（不能用数学），听明白觉得精彩且有兴趣的肯定不会过半。让自己都越来越迷惑，我的课同行专家来听都评价高，但是专家们说是好课但是学生评教下滑的课就还是好课吗？
这几天比较惨的是球迷，更惨的是股民，惨绝人寰的是晚上看中国足球，白天当股民的。这不，中国的股市又来到了2700多点，昨日（2024年9月6日）收于2765.81点。关心中国股市的都知道，从今年初，国家队就一直在股市托市，所花的资金上了千亿，股市还不起来，国家队都处于大额亏损之中。外资也在净流出，股市的成交额来只有5000亿左右。只有散户在交易，散户也先后被冠以“活跃投资者”和“金融消费者”的称号 – 一地鸡毛。
微观上，经济学对这种预期一天之内可以变无数次的股市不可能有什么推断。但是，经济学可以在宏观上，大趋势上对中国股市的现状和未来做一个判断：中国股市的问题在于中国经济的问题，中国股市的前途在于中国经济的前途。
经济学简化地看待这个复杂的世界。在经济学家眼里，人的全部行为，五个概念，一个定律既可以描述。甚至可以简化到一句话：人要么通过利他来利己，要么通过损他而利己，人只有这两种行为。到经济发展的领域，人如果通过损他而利己，经济就发展不起来，人如果通过利他来利己，经济就会快速发展。邓小平改变了中国的局限条件，中国人的行为从通过损他而利己转到通过利他来利己，中国就创造了经济奇迹，这个奇迹是如此的神奇，我们甚至忘了我们能吃饱饭、穿好衣，仅仅有40年的光景---恍若隔世。这就是张五常接受记者采访曾经说过的一句话：“邓小平伟大之处就在于他知道中国的进步需要每一个中国人的努力”。通俗来说，要对每一个努力的中国人给予金钱的奖励，中国才能进步—这个金钱的奖励，肯定是市场给的。
广东处于中国改革开放的最前沿。这里诞生了华为、大疆、比亚迪等一大批优秀的企业。在2007-2012主政广东，并后来当了一届七长老之一的大海深受震撼，在一次讲演中说到：“以后我们再也不能说人民的幸福生活是D和Z恩赐的“：这很令人惊讶，我们知道，象他那级别的人物，哪怕心里明知道是这个道理，嘴上也不会说的。在大厅广众之下说这样的话，虽然是简单不能再简单的道理，令人惊讶。
而到今天，这个逻辑变了。变成了谁挣到了钱，谁就要受到打压：你不喜欢赵本山的小品，可以不看么，为何要打压呢？任志强口无遮拦，马云说话过了头，教培行业对学生发展不利，金融行业是虚拟经济，演艺圈的收入太高了---想打压一个行业，理由不难找。现在唯一不受打压的是高科技行业: 你如果做出光刻机出来，那挣多少钱都是你的。但经济学简单看待世界，赵本山的小品、电影明星都是满足人的一种需求，和衣食住行和手机的需求别无二致。不断的打压，理性的经济人开始保护自己来之不易的财产，甚至向国外转移，更重要的是，这些打压造成了上面那个逻辑改变的预期：难道一个新的时代开始了？
股市是人们对经济预期的晴雨表，有很长的前瞻性：经济预期不好，很早就反馈出来，经济预期转好，也能很早的反馈出来。当有记者问到木头姐(Cathie Duddy Wood)为何不投资中国股市的时候，她直接说中国企业（的收入）不是完全由市场决定的。从今年初，甚至去年开始，股市中的机构也一直资金流出：都是基于这个前景的判断。说过了，现在中国股市只有国家队和散户（活跃投资者、金融消费者）在参与。我再看一下刚刚公布的经济数据，是上海这个中国经济领头羊的：
近日，上海统计局发布了1-7月份最新的统计数据，包括消费，工业以及外资利用等多个方面。消费数据: 2024年6月，上海社会消费品零售总额同比下降9.4%；2024年7月，上海社会消费品零售总额同比下降6.1%；2024年1-7月，上海社会消费品零售总额10514.64亿元，同比下降2.8%。
虽然7月份比六月份下降的百分比有所减少，但可以看到各项数据与同期相比都是负增长。说明整体消费非常萎靡，除了必要的吃和穿，广大民众已经不消费了。
工业和企业生产数据: 今年1-7月份规模以上工业总产值同比增长速度是-1.1%。也就是下降了1.1个百分点。而且从今年以来一直是下降趋势。我们都清楚，对于上海这样的超大型城市来说，趋势一旦形成要想扭转不是一朝一夕就能完成的。具体数据：2024年1-7月，上海市规模以上工业（以下简称工业）企业完成工业总产值21686.72亿元，比去年同期下降1.1%。2024年1-7月，上海市工业企业完成出口交货值4311.56亿元，比去年同期下降8.2%。生产总值下降的同时，出口也在急剧下降。口罩期间，上海吴姓官员那一声吼依然在耳边环绕。
外资利用数据:上海作为我国贸易中心城市，也是拥有外企最多的城市，也是外资进出中国的风向标，从2024年1-6月数据来看，虽然新设外商投资企业3007家，比去年同期增长18.3%，但实际使用外资金额为101.94亿美元，比去年同期下降了20.2%。具体看，实际使用外资金额排名前三的行业分别为租赁和商务服务业、批发和零售业、科学研究和技术服务业，实际使用外资金额分别为26.55亿美元、24.5亿美元和16.48亿美元，增速分别为11%、24.4%和-37.5%。从数据中可以看到科学研究和技术服务业这种涉及高科技领域的外资急剧下降。有数据统计，今年上半年上海迁出的企业达到惊人的1.2万家。
一边是消费不振，一边是出口萎靡，外部企业和投资疯狂退出。作为全国金融贸易中心的上海尚且如此，其他内陆城市可想而知是一种什么情况了。
为何消费如此之差？经济学的看法就是我们以前讲过的“弗里德曼消费函数理论”---人的行为永远跟着自己的财富走，房产在中国人财富总和中占大头，人之所以纷纷消减自己的消费行为，是因为房产的价格在下降。而消费券、消费补贴只能提高人的“暂时性收入”，短暂的消费增加之后，又一切回归正常。
什么时候可以抄底中国股市？千万别看现在股价都十分便宜，就想出手，“低后还有更低”。两个可以观察的点：一、中国的楼价，特别是一二线城市的楼价，要止跌回升，只有楼市稳住，中国的经济才能稳住，股市才能转好；二、相比散户，机构总是占据先机，只有机构先入场，才可以抄底。如何判断机构入场？有一两年经验的股民都知道怎么判断，再此不赘述。
还是那句话，大家都不容易，但是再难也没有球迷和股民难， 大家一起坚持，希望转运的那一天早些到来。
