投资者互动交流：
董老师你好。
嗯，我认同你的观点和逻辑，但我只认同一半。
为什么呢？因为人都会犯错，哪怕他过去多么成功，未来也有可能失败。
如果责任资金入市会产生什么影响？我倒不认为一定是责任资金，应该是聪明资金。你也提到过苏联与中国的关系，实际上从我身边发生的一些事情来看，我有自己的感受。比如说，我了解了四川著名商人牟其中、太子奶、兰世立这些事，就让我思考。为什么我们的资金要流出去，流到境外？
但我认为，聪明资金正在回归。美联储降息，无风险收益率降低，资金就回来了。而且回来的资金肯定不会去炒高估的股票，这就是我的看法。
即使有一些责任资金，也可能只是其中的一部分。我更倾向于认为这是综合资金的作用。
如果责任资金起到了主导作用，其实并不完全是主导，因为聪明资金也很聪明。它们知道，即使资产没有涨，但现金流是好的，买了银行，分红越多。
市场觉醒是不可能的。市场永远是由那帮人操控的。
我一直在想，市场到底是谁？这个问题很宽泛。我知道一个“市场先生”，但他并不聪明。市场先生是情绪化的，疯狂的，但聪明资金就不同了，它们是理性的。
责任资金自然也有它们的需求，它们才会采取行动。
董宝珍：
我理解你的意思了，积极下注。
好的，我也理解了你刚才的观点，关于市场资金的回归，确实是一个值得讨论的话题。
如果真的是市场资金觉醒，那么责任资金的作用就可以相对减少；但如果市场没有觉醒，责任资金就会更多地发挥作用。但我认为，责任资金一定是有的。
如果市场特别理性、特别配合，责任资金就会隐而不发，默默存在；如果市场没那么理性，责任资金就会成为主角。
你说的也对，责任资金的作用是不可忽视的。
至于早期证券市场的“庄家时代”，大家也都知道，2000年之前中国没有公募基金，市场上都是庄家。当时流行的一句谚语是“炒股要听党的话”。庄家会响应政策，只要有政策，庄家就会积极配合，虽然有时会做得过头。
但在公募基金崛起，庄家被打掉之后，“炒股要听党的话”这一说法就失效了。
12月31号，中国股市发生了什么？12月31号之后，中国股市又怎么了？股市跌了，再跌。跌的原因是什么？我给出的答案是：12月30号，排名周期结束了。
市场中的利益集团已经形成，像“割韭菜”的机制已经过于强大。这些强大的利益集团，已经不再需要听从党的指示了。市场按照他们的收割周期在演化。
回顾2014年1月的持续暴跌，和2025年1月的股市演变过程，有差异吗？不，几乎没有差异。
为什么24年1月和25年1月没有差异？因为12月31号的下跌，恰恰是这些割韭菜利益集团的私利在发挥作用，他们需要维护12月30号的净值。
这一切反映了：中国股市在打掉庄家角色、主流机构掌握定价权之后，已经不再需要政策的干预。这些主流机构通过制造市场的结构周期，完全控制了市场的演化。
他们的目的很简单：
当市场上涨时，他们收割；
当市场下跌时，他们同样收割。
就像汉献帝时期，如果没有打掉曹操，最后的局面就会是不可逆转的。早期的投资者完全依赖政策，但现在这些强大的资本力量已经可以无视政策的指引。
“搞活牛”与“中特估”这些政策，不都是政治局发布的吗？谁配合了，就成了事实。这些力量太强大了，制造了一个基于收割大众的周期和模式，控制了中国股市。
所以，没有根本的责任资金入市，也没有结构性改变掌控全局。没有“杀了鳌拜”，这个政变根本行不通。李世民除了杀了亲哥哥，别无他法。现实就是如此残酷。在如此紧迫的时刻，经济问题这么严重，不解决就不行，解决的办法就是如此，只有这样。
中国股市已经发生了根本变化。只是那波低估值上涨了百分之四五十，资金没有像我说的那么透彻。实际上，我早就看透了这一局面，但他也不好明确说出来。大家自己领悟吧。没有强大力量，怎么可能拉升工农中建50%？
他来了，但无法公开说出来，只能依靠你们自己的领悟。我们或许应该是第一批意识到这一问题的人。
当这个问题是真实的，如果这一套是真的，后续资金就会不断推动市场按照价值规律运行，逐渐让更多的人相信。一开始，所有人都不相信，最后可能只有一两个人相信，接着是五六个、七八个，十几个、几百个，甚至上万个，逐步做大。不能走出A型走势，不能出现这种走势。你知道他们一起来买会有多可怕吗？
所以，这个责任资金现在是往上拉，过两天可能会往下打。一定必须有这么一个责任资金，因为中国的市场化资金，是不会自动为社会利益服务的。此举已经被我们参透了。
因为这个就是，中国股市的走势背后有一个社会责任，资金推动它走出困境。第一阶段就是重估，原本它不可能成长，因为现在茅台的增长率也就15%了，谁还能成长？普遍的成长已经很难出现了，能稳定发放工资就算不错了，是吧？所以此时就需要有资金将股市拉起来，同时抑制实体经济的下行。这时，唯一能做的就是责任资金的介入，就像2009年到2024年美国股市的表现一样。美国股市从6000点走牛，那个时候美国股市困难到华尔森曾说，美国将回到石器时代，但正是在如此艰难的情况下，股市走牛了，抑制了实体经济的崩溃。
从那时起，美国股市走到了2014年，开启了第一波牛市。这些企业从0.5倍市净率拉升到1倍，1.5倍市净率，形成了牛市效应，财富效应逐渐显现，实体经济也活跃了起来。然后，科技板块崛起，科技创新逐步实现，芯片、新能源等领域逐渐发展，最终走出了成长牛。
所以，中国股市也很可能走出类似美国的走势。大风起于青萍之末，中国的春节就是在冬天，最冷的时候迎接春天，所以这一切变化，正是这种模式的开始。
大家看这是真实的美国数据。将美国的GDP数据和股市指数叠加，结果显示股市的走牛恰恰发生在经济衰退时。股市的上涨帮助抑制了经济衰退，随后经济开始展现成长。这一逻辑是普遍适用的，是全球主要经济体的常规手段。中国虽然金融相对落后，但也不至于连抄作业都不会吧？所以这种情况不会完全缺席，只是市场资金一直没有配合，上层也没想到会有这种情况。
因此，我现在提出一个策略，叫“脱房入股，脱实向虚”。之前财政投资主要用于修桥补路、高铁建设等，这种投资已经无法满足需求，直接购买股票，也是脱实向虚的一种表现。中国金融时代即将开始，经过40年的改革开放，中国已经成为全球第一大生产国，但实业界的生产方式已经过时，中国必须进入科技时代，而科技时代需要金融市场的活跃。没有活跃的金融市场，科技公司的风险资金就无法满足需求。这样，中国真正进入了金融时代，并推动科技时代的兴起。科技时代与金融时代交互作用，拉动社会经济的增长。
因此，股市的兴起，成为这个时代的必然前提。市场化资金已经固化成收割模式，不再为社会利益操心，不再关心人民疾苦，而是持续进行收割。上层负责人必须为天下负责，所以就要推动这一进程，自己组建资金来推动，刻不容缓，时不待我。因为他们也不会直接告诉你，有些话是不方便公开的，只能悄悄推动，直到你们全面接受。越早越好，越早越好办。
而且，注意，这个政策是符合价值规律的。在过去两年股市一直下跌时，那些“救世资金”一直在买入低估值的股票，绝不会去买高估值的。因为他们深知，任何不符合价值投资的政策，注定是失败的。既然市场上没有资金做价值投资，只能由责任资金来推动这一进程。
所以，那些顶流的公募基金、私募基金、中国财经大佬，真是让人恶心透了。曾经，我也被评为最熊基金经理。过去十年，我们做了正确的事情，却得不到回报，甚至受到了惩罚。
“做了不正确的事情，不买泡沫，结果就注定了穷困。所有英雄所见略同，都是布道者”，但实际情况是我们才是正确的。
我们走在时代的前面，尽管现在我们人单势孤，手中只有几条枪，但行政化资金、责任化资金已经到来，兑现期也快到了。
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