问题：
您觉得这个冬季不一般是因为可能会有政策大招，提到是关于平准基金。但是我看当时的录像潘功胜说正在研究，有点像应付式的一个反应。
我的理解啊，从法律上来讲，如果要有平准基金的话，首先得修改相应的金融稳定法，在金融稳定法上有专门针对平准基金的一些条款；然后再授权国务院去制定具体的规章制度；最后，各部门才能进行相应的执行。现在这个法律目前还没有，要去相应的执行还是比较难的。
所以，我的判断未来三个月，可能不会推出平准基金。假如说没有平准基金，那这个冬季不一般——这个大招或者说政策有可能是什么？能够像924的2.0版的效应。
董宝珍：
我非常高兴能听到这个，因为我说冬季纯粹是拍脑袋想出来的，政治局会议并没有邀请我参加。
我是基于这样的逻辑——如果不这样，大家想想，你觉得还有什么办法？
第一，具体时点不重要，重要的是大势已定，他只能是这样。首先，低估值是真实存在的；
第二，政策的意愿已经两年前披露了；
第三，一直就实现不了；
第四，如果再实现不了，局面就无法预测了。
所以，现在必须以最快捷的方式自己下场来实现。
如果说不是行政资金全力入市，还有更好的办法能实现股市快速崛起，经济快速反转，那我们可以讨论。
我参加过基金公司的一个分歧性问题的讨论，因为那个基金公司跟他的出资人有分歧，涉及10万投资者的问题。
投资人在交涉的过程中，这个基金公司发了个消息说，这个事儿春节前先别干，让大家先过个节，要扛到春节后再完成。这是中国的一个特点，春节这个时间窗口要树立信心，现在是信心比黄金更重要。春节前，大家都在谋篇布局。
从这个常识上，我认为冬季的概率大于其他季节，这是我的思考。
提问：
其实我心里一直是有疑问的，为什么说股票涨起来会拉动消费？
我的理解是会有国资，会有社保资金，依据我的理解，资金如果是从国资或者国企的大资金，社保资金过来，他们带动市场，然后会有其他的散户资金跟风进来，这些国有资金赚钱了，而跟风进来的散户能不能挣到钱还不好说，又如何带动消费呢？
董宝珍：
挺好，这个问题特别具体。如果在中国股市不能发生我说的行政化，资金以极其迫切的速度主导市场的定价权，推动低估值的国有企业估值修复，中国股市根本就健康不了。从这个意义讲，也只能这样。推动的早期低价买入的大量是国资，就意味着大众并没有从低位买入，就无所谓刺激消费。
这要看每个人的造化。如果他最终也没有明白这个逻辑，最终还在那个泡沫里面炒，就怨不得谁了。佛度有缘人——如果他最终也没有参悟透，也只能这样，他不能拿着枪顶着买中国石油和工商银行。所以，只能是这样。
提问：
这种方式的股票估值回归带动消费的力度还是有限的。
董宝珍：
咱们就随机交流。如果这些钱都是国资投入10万亿到20万亿，最后的市值涨到50万、60万亿。国资在某个价位减持能够赚到二三十万亿。那就是给公务员、教师，所有国企员工都大规模发工资，就不得了，你都傻到我进来了你都不跟，我好人做到底，给你发钱了。因为这个钱是他挣来的，没有印钞。（印钞发钱会造成通胀，最后伤了大家）。这个钱最终都是国资挣了，国民储备财富被国资拿走了，国资拿走再给大家，很多经济学家说是发消费券儿，发什么钱的能通过，这个机制我认为是这样的。
提问：
董老师，我补充一个问题，您那个有两个阶段的图表。第一阶段的话，肯定少部分人加上国资挣钱。应该在第二部分是大多数人能挣钱。当国家有了这个钱之后，应该会把钱投入农村地区。然后，再让大多数人和各个企业挣钱，才是对的。
董宝珍：
对，我是认同你这个观点的，因为我画这个图的时候没想到这么细，这个图能经得起推敲的，在这个图上可以构建第二层思维。
注意，国资还有一种义务就是防泡沫。某个时候不进来是人性使然，你没办法强拉他进来。当他想进来的时候，你必须给他压住，他会冲到天上去然后崩盘。这个时候国资如果不入市，中国股市要么走不了牛，要么一定会疯掉。
所以，国资必须像保姆一样保护着，就像孙悟空保护唐僧一样。市场化的主体都是唐僧，肉眼凡胎特别容易被那些妖魔鬼怪收割。这个时候，国资入市是马上实现国家战略的唯一手段和唯一出路，只要这个观点能立得住，一切问题这就解决了。
国资入市不可能不买国有企业，国资来了不可能不买国有股票，他也会芯片，卡脖子也要买。国资入市是战略性的，一定是大决战。
提问：
我们能不能认为第一个阶段应该是非常快的；而第二阶段可能是比较慢这样理解？
董宝珍：
我认为恰恰相反，因为第一个阶段涨得慢，所以来的人少。第二个阶段可能更快，所以在第二个阶段国资要大规模卖给他们——压住。
平准基金一定是这样的，把工商银行炒到35倍市盈率的现象一定要消除。工商银行泡沫化跟垃圾股泡沫化没有差别，一定会让大家死无葬身之地。所以，这么难的事情，市场化主体怎么可能做到呢？让这个市场慢慢地上涨，市场化主体谁都做不到，只有国资能做到。
那天我问邓老师了，老师体罚孩子和不体罚孩子是不是必然的错误？邓老师说不一定。市场化就可以说是言语教育，苦口婆心的教育。但有时候他不听话，不打也不行。所以，不要搞绝对化的教条主义，没有谁是唯一正确的，此一时彼一时，此时国资不入市是不行的。
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