金融时代开始，中特估是特区

各位董宝珍电台的听众，大家好。

我现在在深圳的海边，我到达广东、福建快半个月了。从12月16号到现在的12月27号，明天我要在深圳跟大家做一个投资观点的交流。

我在深圳半个月有一个很强烈的感触，那就是中国将开启的金融时代，如果在金融资本市场上没有足够的布局和投入，将与时代脱节，被时代抛弃，这是很可怕的，什么失败也不如这个失败代价更大。

这个观点从何说起呢？

就是从我到达广东，跟现实经济深入接触之后所形成产生的。

首先，现在任何传统产业的经营状况很好，蒸蒸日上，实际上是几乎没有的，绝大部分传统产业的经营者遇到了明显的困难。

这个困难实际上是大周期的困难，就是40年改革开放走到今天，已经让中国经济从生产不足转变成普遍的产能过剩和严重的需求不足。

马克思主义经济学强调，如果出现了生产过剩，需求不足，则必然爆发经济危机。中国现实的情况就是整体产能过剩，需求严重不足，外贸出现不确定，国内的一些以房地产为中心的需求都出了问题。在这种情况下，产业的调整就是比较一个大的调整。

另外，我们特别注意到，我们中国过去经济有困难，总是财政进行大规模投资扩张，大搞基建建设，从4万亿投资刺激到此后的高铁项目。

这种财政大投入，刺激经济的本质是在出现需求不足，产能过剩的时候，通过政府花钱创造需求，政府筹集资金主动的建设基础工程。

作为消费者，建设工程实际上就是消费购买各种商品，给各种过剩的商品和产能提供新的市场，帮助企业解决产能过剩。

走到今天，铁路、公路与机场一切基本建设大概有90%具备了，没有再扩的空间了。这个时间窗口下的产能过剩，就比较严峻，是40年来的终极性过剩。

在这种情况下怎么办呢？

已经没有办法在传统手段解决，唯一现在的一个活招就是股票市场，金融市场来推动增长。

大家知道在疫情爆发之后，中国银行系统已经大幅度压低贷款利率和息差，这其实也是用金融帮助实体跨越挑战，所以从疫情之后银行让利、降息、降费开始就展现了一条新的经济发展的方向，就是用金融扶持实体，用金融手段促进实体脱困。

银行让利已经让银行息差都很危险的情况下，经济困难还没有解决。

因为整个困难的本质是需求不足和产能过剩。让利减费只是降低生产的成本，没人买还是个问题。

银行这个金融工具已经到了极限了，也不能解决问题。所以必须启动股市，必须推动股票市场走牛。

股票市场走牛的意义是它制造消费能力。

过去中国经济一旦产生问题，政府就站出来修公路、修铁路，进行基建投资，那时候是政府花钱创造需求，创造购买。

但现在没有那么多基建项目由政府来搞。所以，必须是一个新的主体再主动花钱，这个主体就是14亿中国老百姓要花钱。

现在解决产能过剩，需求不足，就必须解决老百姓有钱花、敢花钱。解决不了这个问题，这个坎儿就过不去。解决了这个问题又是一个新的发展阶段，又上新台阶。

那怎么样让老百姓有钱花敢花钱呢？

现实是老百姓在经济调整，楼市衰退的情况下，没钱花，不敢花。有办法，股票市场走牛使14亿老百姓有财产性收入，实现有钱花和敢花钱的目的。

这个本质就是用金融，具体的是用股票市场解决实体的困难。

股票市场生产创造消费能力，提供消费能力，提供消费信心，把实体经济中的需求不足解决掉。

所有中国经济的课题都是次要课题，唯一重要的主要矛盾就是创造老百姓的消费能力和消费信心，让老百姓敢花钱、有钱花。

这样经济这个核心瓶颈，经济卡脖子就彻底解决了。这就是我说的金融时代。

为什么提升到金融时代呢？

是不是老董又在这儿闭门造车拍脑袋？

我愿意跟大家讨论，我认为这个可以理解为金融时代。

过去40年的中国经济主战场很显然是在实业，无论是银行，无论是股票，都是配合实业经济的，这也是中国股票市场高价发行的原因。

高价发行企业多拿钱，有利于企业抓生产。因为过去40年中国社会的主要矛盾是生产力落后，生产不足。现在中国成为第一工业大国、第一生产大国，中国的生产过剩了，所以生产端不是主要矛盾了，主要矛盾是创造消费，也就是消费端。

而消费多寡是与股市成正比例的直接关系，于是股票市场就是消费多少的关键决定因素。

这个时候，消费又是现代经济的瓶颈和关键决定因素，所以股票市场就是关键决定因素。

这个关键决定因素就变成了当前社会经济的主战场、主要矛盾。

金融时代来临了，以金融膨胀作为经济发展的决定因素，以股市的走牛带动生产制造和实验。这个时候主要矛盾是金融市场了，实业成了配角，尤其是一般制造业成了配角，高科技制造业仍旧是主角。

准确的说是金融加科技是主角，一般性的实业中，低端制造业历史的弱化了。

所以，科技金融时代来临，科技就由其他人来讨论，我们只谈金融时代来临了。

金融时代的意思是股市带动经济，股市只有稳定的健康的上涨，才能创造消费力拉动经济。

这就是当下的时局，这是重大的潮流性、方向性改变，重实业的时代转向了重金融、重股票的时代。

在深圳，我在给出资人的演讲中提出了由股权财政代替土地财政的概念，我回去还要研究。

我查了一下资料，已经有很多研究者提出了用股权财政代替土地财政，未来我会详细阐述这个概念。

这就是大转折——土地财政不行了，股权财政既决定财政状况，又决定消费水平、而消费又直接决定经济。

股票是经济的中枢了，这个中枢就是时代的一次财富再分配。

股票市场不走牛，社会矛盾难解决。股票市场走牛，参与股票的就好挣钱了。挣多挣少决定于你的投入量。赶快加大对股票的投入，在股票市场谋篇布局。

搞实业一时撤不回来，也得在股票市场布局，时代的列车启动了，你都上不去车了。

所以，应该是存量资产尽量投放股票市场，增量资产要百分之百的有一笔资金投股票，传统的存量市场中的一部分资金资源可以转向股票市场，以这种形式迎接金融时代。

金融时代正在开始，股市作为经济中枢的时代必须已经开始。

必须在有足够的投入，必须要谋篇布局。

下面我再说另一个观点：

我在广东跟客户深入接触，还专门去福建厦门地区。整个过程中，我产生了一个思想，我认为中特估相当于80年代的经济特区。

80年代搞改革开放，结束计划经济的时候要抓主要矛盾，专门建立了四个特区，特区是临近出口方便，沿海还毗邻香港，这些地方搞经济容易成功。一旦这些地方率先成功，然后带动全国。

事后40年后看，也确实做到了，深圳就带动了全中国。所以搞经济改革的时候，先搞个特区，容易成功的地方，先通过优惠政策来实现它的先行发展，然后带动广泛的范围。

“中特估”其实就是40年前的特区。

中特估最大的特点就是低估值高分红，低估值高分红具有最强烈的上涨理由和上涨的动力。

我们现在想要股市走牛，然后带动经济产生财富，谁最容易上涨，谁就应该成为领导者，这个领导者再给一些特殊政策。中特股就是这样的最容易上涨的领导者。

这跟当年深圳这些经济特区的发展经济条件是完全一样的，这种先天的低估值更容易上涨，更容易实现国家推动股市走牛，创造消费的战略目标。

对这些中特股给予特殊政策是理所当然的。我这个思维有可能大家觉得跨越性很强。中特估就是改革开放初期给以特殊的政策，因为它的条件好啊，它最容易实现经济发展的带动作用，然后辅之以政策的推动这个局面就是抓主要矛盾，所以中特估就是当年的特区。

我们刚刚讲了股市要谋篇布局，金融时代来临，你要有足够的投入，否则你会被金融时代的列车甩下去。

这两天我看到很多预测2025年的大机会，还有十大机会、有三大机会、有五大机会等等，全部是AR，什么芯片，都是一千多倍市盈率的。

这些产业当然说是社会迫切需要的，但是也得看估值。这些社会迫切需要的最终成功就几家，因为芯片这种东西都是一家通吃的，所有的核心芯片就那几家，最终都是一两家，没有那么大的普遍性，创造不出普遍性去惠及14亿人的财富，而且高估值在概率上也比较不确定。

很多专家都让人们往那儿投钱，我觉得那是往概率里投钱，只有往低估值、确定性里投钱，才是迎接金融时代。

这就是我在深圳的海边跟大家说，我录这个节目是12月27号的中午。

明天12月28号将在深圳和投资的资者交流。大家谁愿意参加谁来吧，跟王贤纯联系，谢谢大家。

2025年1月11号，我还要到川渝地区，我要在川渝待一周，充足的时间跟我的客户，所有理性的投资人深度的交流，要把握这个时代的机遇。我感觉到是有紧迫性的，我是有强烈的紧迫感的。

到时候咱们见面细聊吧，谢谢大家。