你可能经常听说所谓的40法则（rule of 40）。它是一个非常简单的财务框架，用于平衡收入增长与利润关系的经验法则。特别是在投资领域，可以用它快速确定一家SaaS公司的健康状况和资本的吸引力。
40法则的计算公式非常简单：增长率+利润率，如果结果大于40%，则被认为是一家健康的SaaS企业。反之，就可能存在长期无利可图的风险。
不过，在实际应用中，40法则可能存在模棱两可的情况。比如40这个数字到底意味着什么？其中的利润率是如何计算的？而衡量的时间周期又是多长？
这些问题不搞清楚，计算结果可能就会出现偏差，甚至失去衡量的意义。
40法则虽然只有两个输入项，即收入和利润。但为了更好地衡量真实的健康状况，输入数据还可以做进一步的细分。
这里的收入增长率计算，可以使用总收入，也可以使用ARR。但为了更准确地衡量订阅业务，所以我们更倾向于使用ARR，即去除其它非经常性收入。
这里的利润率，通常使用EBITDA利润率。因为EBITDA是一个常见的财务指标，代表利息、税项、折旧和摊销前利润。使用EBITDA，可以将不同产品形式或业务模式的SaaS，统一到一个相似的计算口径上。
举例来说，如果一家SaaS公司的收入增长率是15%，EBITDA利润率为30%，则40法则计算结果为45%。指标上看，这是一家健康的SaaS公司。如果收入增长率是55%，EBITDA利润率为（-30%），则40法则计算结果为25%，指标上看，不太健康。
需要注意的是，计算的时间段不能选择的太短，否则数据量就可能会不足。而选择足够长的时间段，可以最大程度地减少如月度波动等，所导致的测量周期不可靠。因此，最好选择以年为跨度的时间范围。同时这也说明，40法则只适合用于成熟阶段的SaaS公司，而初创公司并不适合。
从40法则中很容易看出，你很难同时拥有高利润和高增长，换言之，很难在增长和利润之间取得平衡。因此，在这个等式中确定自己的位置，你需要做相当多的努力和决策。
现实中，如果你正在经历高收入增长，那么你就不太可能有高利润，因为你在销售和营销方面投入了太多的资金。但如果你的增长率较低，那么你最好产生高现金流和高EBITDA利润率，这样你的公司才可能吸引到投资者。
我经常用40法则计算和观察很多SaaS企业，结果发现不少SaaS企业40法则都低于40%，甚至包括一些头部SaaS公司。
就这个问题，我也请教了很多投资人，有些投资人建议采用“带权重”的40法则。
比如，40法则=（1.3*收入增长）+（0.7 * EBITDA利润率）。
还用前面的例子，收入增长率是55%，EBITDA利润率为（-30%），则加权后的40法则计算结果为（1.3*55%）+（0.7*（-30%））=50%。
显然，40法则的这种调整，更倾向于重视增长而非盈利，同时也更适合较小规模的公司。
好了，现在你可以将自己公司的数据代入公式，看看你的40法则计算结果，所代表的健康度如何。
