2024-11-5
大盘观点
周一市场全天震荡反弹，创业板指领涨。沪深两市全天成交额1.69万亿，较上个交易日缩量5365亿。部分高位股迎来修复行情。盘面上，机器人概念股集体爆发。券商等大金融股表现活跃。大消费股展开反弹。下跌方面，稀土永磁板块高开回落。整体上个股涨多跌少，全市场超4400只个股上涨。板块方面，人形机器人、汽车整车、脑机接口、食品加工等板块涨幅居前，钢铁、教育、稀土、小金属等板块跌幅居前。截至收盘，沪指涨1.17%，深成指涨1.99%，创业板指涨2.93%。
对于后市而言，我们认为虽然短期内外部变量可能会影响上升趋势的节奏，但不改变中期上升趋势的方向。也就说我们认为接下来短期市场或将处于波动提升阶段，但市场重心大概率会保持上移。
一方面，近期美国公布的非农就业数据低于预期，而通胀数据高于预期，这使得市场预期美联储将在11月降息25个基点的概率较高。与此同时，美国大选中特朗普获选的概率有所回落，不同的候选人带来的经济政策差异可能会对市场风格走向造成不确定性，市场参与者普遍在等待接选举结果的尘埃落定。
另一方面，市场密切关注本次人大常委会关于增量政策推出的动态，短期政策的重点将对市场的结构性方向产生影响。但从中长期来看，化债、促进房地产市场的稳定复苏以及扩大内需将是政策持续发力的方向，这些政策预期的实现将为市场提供稳固的支持。因此，即使短期外部变量如何演绎，市场仍有望维持较高的风险偏好，如果政策信号足够强烈，内需复苏的预期将进一步提升。
除此之外，当前市场风险偏好处于较高水平，增量资金通过指数基金持续流入市场，个人投资者和机构的参与度都有所提升，涨停家数保持高位，融资余额创下两年新高，显示出市场的活跃度。包括外资对中国资产仍有补配的需求，长线资金正在密切关注中国的财政政策力度和经济数据的回暖情况，如果短期内政策信号强烈，长线资金可能也会显著入场，进一步推动市场的上涨。市场风格可能会从主题投资主导逐渐转向内需复苏预期上升。
需要提醒投资者注意的是短线要警惕部分个股层面的过度投机交易风险，在市场波动加剧时，可以逢低积极布局那些供需格局有望改善或显著受益于政策的方向，例如化债、稳地产、扩内需、培育新质生产力等领域。正如我们前文所说，从美国最新的非农就业数据来看，市场对11月降息25个基点的预期迅速升温，但美联储具体的降息策略可能与新一任总统的政策意图紧密相关，因此存在一定的不确定性。同时，国内重要会议的召开使得资金对财政政策既抱有期待也存在分歧。随着宏观事件的相继落地，市场风格是否会发生切换成为了资金关注的核心问题，尽管目前难以给出确切答案，但总体上不应过于悲观。
总的来说，本周将是三个关键点的验证周：一是人大常委会政策布局的公布，不论短期是否超出预期，都将开启国内政策效果验证期；二是美国大选的结果出炉，尽管短期内对市场的影响可能不大，但美国后续的贸易政策布局可能是一个反复的过程，对市场风险偏好的压制时间可能会更长；三是特朗普交易、美国通胀等中期变数的存在，但11月美联储降息25个基点的可能性较大，短期内可能不会成为市场的扰动因素。因此，预计本周将是多空博弈异常激烈的一周，个股波动可能会显著加大。一旦宏观环境趋于平稳，市场波动率也会随之下降，这对于个人投资者来说将是更加容易操作的时期。在此期间，建议投资者避免在市场剧烈波动中频繁操作，以免陷入追涨杀跌的困境。
对于投资者而言，如果想了解更多的本人对市场的最新看法以及观点，可关注天风高财生APP，进入首页，锁定直播专栏。
重点关注行业或板块
研报认为：
1、10月比亚迪、小米、零跑汽车和小鹏汽车交付量再创月度新高。
2、根据部分已公布的10月车企交付量数据，在购车补贴以及近期新车密集上市（M03和L60等）的推动下，多家车企10月销量创下新高，其中10家车企合共销量同比增长69.3%，环比增长16.1%。
我们认为：
1、随着全国各省市升级以旧换新补贴力度，叠加4季度本就是汽车销售的传统旺季，我们主观判断新能源车销量表现仍有望实现同比高增。
2、相对更受益的相关品种为造车新势力以及汽车零部件龙头上市公司。
3、风险提示：汽车销量不及预期；汽车产业刺激政策落地不及预期；市场价格战加剧的风险；零部件年降幅度过大；关键原材料短缺及原材料成本、运费上升的风险。
数据来源：20241103华福证券卢宇峰研究员-《华福证券汽车行业定期报告：银十新能源车销量亮眼，欧盟对中国电动汽车征收反补贴税》
谢林江 执业编号：S1110611010001
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