天风证券基金周报147期：公募自购力度加大 市场信心逐步回暖

本周小结：本周（周期为10月14日-10月18日5个交易日）开放式基金发行数量方面，本周累计存续21776只开放式基金。开放式基金涨幅榜方面，军工、北交所等主题类基金涨幅靠前。开放式基金跌幅榜方面，消费，A500等主题基金领跌。

市场观点：近期，随着市场信心的逐步回暖，公募基金的自购力度显著增强，这一趋势不仅彰显了基金公司对当前市场环境的乐观态度，也反映出其对未来投资机遇的坚定看好。根据Wind金融终端数据显示，自今年9月以来，基金公司自购股票型产品的净申购金额持续攀升，单月新高不断被刷新，累计自购金额已逼近20亿元大关。这一数字不仅表明了基金公司自有资金的投资动向，更在一定程度上为市场注入了信心，成为推动市场进一步回暖的重要力量。招商基金、南方基金等头部机构纷纷宣布将运用固有资金大手笔投资旗下指数基金产品，并承诺至少持有1年，这不仅是对自家产品信心的体现，更是对市场长期向好趋势的认可。同时，国投瑞银、银河基金等也宣布将自购不少于1000万元的新发产品，这一系列动作无疑为市场增添了一份积极的信号。

值得注意的是，今年以来，股票型基金成为了基金自购的重要方向，其净申购金额在全类别中排名靠前，仅次于债券型基金，这充分说明了基金公司对权益市场的看好以及对股票型基金的青睐。市场回暖的背景之下，基金公司加大自购力度也是情理之中。一方面，随着经济的复苏和政策的支持，市场迎来了更多的投资机会，基金公司希望通过自有资金的投资来把握这些机遇，实现资产的增值。另一方面，自购行为本身也具有一定的市场示范效应，能够吸引更多的投资者关注并参与到市场中来，从而进一步推动市场的活跃和回暖。

除了自购行为外，公募基金还在新基金的发行和仓位调整上频频布局。新基金的发行日程已经紧锣密鼓地排上，即将进入发售期的权益类基金数量众多，其中股票型基金占据了大半江山。这表明基金公司正在积极备战，为市场提供更多的投资选择和机会。同时，公募基金仓位也在不断提升，普通股票型基金和偏股混合型基金的仓位中位数环比均有显著增长，这反映出基金公司对当前市场环境的乐观判断和对未来投资机会的积极把握。值得注意的是，在这波市场行情中，基民更倾向于通过指数基金来把握市场变化。指数基金具有跟踪指数、分散投资等特点，能够较好地反映市场的整体走势，因此受到了越来越多投资者的青睐。基金公司也敏锐地捕捉到了这一趋势，加大了指数基金产品和销售的布局力度，以满足投资者的需求。

总体来看，公募基金加大自购力度、频频布局新基金和提升仓位等行为都是对当前市场环境的积极回应和对未来投资机会的坚定看好。这些行为不仅为市场注入了信心和活力，也为投资者提供了更多的投资选择和机会。当然，投资者在选择基金产品时也需要根据自身的风险承受能力和投资目标进行合理配置，避免盲目跟风或过度投资。

上述观点供投资者参考，并不构成买卖建议，据此入市风险自担。

本周，通达信540个板块指数中，495个上涨，占比91.67%；45个下跌，占比8.33%。802只指数基金中，648只上涨，占比80.8%，135只下跌，占比16.83%。

上周我们的核心观点是“回撤与分化”，本周两市先抑后扬，周一至周四各大指数连续震荡阴跌，周五骤然共振向上反攻，各重要指数悉数一举站上5日线；尽管指数周内多数时间疲软，但个股明显较大盘有韧性，局部热点高温不退，有效支撑起了弱大盘下的市场情绪。既然指数再次共振向上，那么，下一步的关键自然是A股能否就此重拾升势，以下我们简单分析。积极的一面，本周市场的驱动主线是科技，科技各细分赛道全面大涨，科创芯片指数基金（588200）、软件指数基金（159852）、游戏指数基金（516010）、集成电路指数基金（159546）、半导体指数基金（512480）、大数据指数基金（159739）、云计算指数基金（516510）、人工智能指数基金（515070）本周分别录得15.93%、11.55%、10.97%、10.56%、10.53%、10.32%、9.49%、8.35%，科技深刻反映市场情绪，大盘疲软背景下科技异军突起，这显然指向即使大盘经历大幅回撤，市场风险偏好上依然能在结构上保持极高水平，A股活跃度及流动性较之前已有大幅改善；消极的一面，与中国经济基本面密切相关大消费仍然是本轮回调过程中受损最重的品种，其弱势难改，酒指数基金（512690）、基建指数基金（159619）、煤炭指数基金（515220）、养殖指数基金（516760）、光伏指数基金（159857）、医药指数基金（159929）、旅游指数基金（159766）周跌2.38%、1.11%、1.07%、0.84%、0.61%、0.3%、0.3%，反映现实经济的大消费、大基建、新能源长期在A股中表现垫底，这既是中国经济弱现实的真实镜像，也是投资者对未来经济复苏预期不振的写照。总的来看，本周市场走出单边回调是积极的，但核心驱动仍是政策催化，不免让人对后市行情的稳定性产生疑虑。

消息面继续在A股中扮演关键先生角色。本周四早盘，住建部部长倪虹和财政部、自然资源部、中国人民银行、国家金融监管总局负责人举办的联合新闻发布会，会议预期对稳定大盘起到了至关重要的作用。本周五午后交易时间，利好频发。国家领导表示，推进中国式现代化，科技要打头阵，科技创新是必由之路；央行等三部门印发通知，设立股票回购增持再贷款，央行与证监会印发《关于做好证券、基金、保险公司互换便利（SFISF）相关工作的通知》。以上政策是本周行情最终实现大逆转的决定性因素。

展望后市，本周A股重返政策驱动，短期震荡阴跌节奏已被有力打断，不过，鉴于节后两市的剧烈波动，我们有理由认为基于政策面催化的行情将面临很大的波动和反复。因此，预计短期内沪深两市更可能演绎宽幅震荡，流畅的上涨或下跌较难实现。策略上，高度重视节奏把握，深刻感知市场情绪的冷暖变化，适时高抛低吸。

2、重点关注板块

本周重点关注：

游戏

游戏板块本周表现出相对较强的韧性，板块指数连续震荡回收，基本面应是主要推手。国家新闻出版署发布的9月份国产网络游戏审批信息显示，共109款游戏获批，政策面友好；Sensor Tower商店情报平台显示，9月共35个中国厂商入围全球手游发行商收入榜TOP100，合计吸金19.1亿美元，占本期全球TOP100手游发行商收入36.0%，中国游戏行业具备国际竞争力。随着行情分化以及三季报陆续开始披露，对于有基本面支撑的行业应给予重点关注。  

软件

软件为代表的数字经济各细分赛道本周表现亮眼，板块内强势股迭出。一方面，有关华为新品发布以及国安披露的境外窃取我机密信息事件明显刺激了资金对于相关题材的炒作，引发资金持续聚集；另一方面，工信部披露，1-8月，我国规模以上电子信息制造业增加值同比增长13.1%，增速分别比同期工业、高技术制造业高7.3个和4.2个百分点，其中8月同比增长11.3%，行业基本面景气也是板块在遭遇系统性回调后弹性偏强的重要因素。  

军工

A股短期冲高回落后，军工板块显示出较强的韧性，整体回撤幅小于其他多数板块，短期消息面发酵或是主因。近期军工和卫星互联网行业迎来密集消息催化，朝韩关系骤然紧张，以及市场开始关注9月底一则关于“引导资金、技术、劳动密集型产业从东部向中西部、从中心城市向腹地有序转移”的新闻，都使得资金对于军工板块关注度升高。若第一阶段调整结束，期间抗跌的品种在下一阶段行情中值得重点跟踪。  

食品饮料

食品饮料板块在本轮大盘冲高回落中表现垫底，来自基本面的压制不可忽视。从中秋国庆双节的需求看，白酒动销不及预期，整体下滑幅度在两位数水平，行业整体盈利增速持续下滑，同时，目前中国经济尚未实质性企稳回升，需求不足的核心矛盾也依然对大消费形成较大抑制。后市需持续提防震荡调整风险。

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