天风证券基金周报146期：公募9月发行量大增 股票型基金表现亮眼

本周小结：本周（周期为10月8日-10月11日4个交易日）开放式基金发行数量方面，本周累计存续21756只开放式基金。开放式基金涨幅榜方面，半导体芯片等主题类基金涨幅靠前。开放式基金跌幅榜方面，房地产等主题基金领跌。

市场观点：近期，我们注意到公募基金市场表现活跃，新成立基金数量和发行份额均实现了显著增长。根据Wind金融终端数据显示，截止到9月30日，9月份新成立公募基金86只，发行份额870.88亿份，截止日份额为864.63亿份，与8月份相比，新成立基金数量增长10.26%，发行份额增长65.69%，截止日份额增长70.75%。这表明9月份公募基金市场在产品数量和份额上均表现出强劲的增长势头，反映出投资者对市场的信心逐渐恢复。

从基金类型来看，债券型基金依然是发行的主力军。截止到9月30日，9月份新成立债券型基金22只，发行份额为566.96亿份，占到公募基金发行总份额的65.10%。这显示出在当前市场环境下，投资者对于低风险、稳定收益的债券型基金依然保持着较高的需求。债券型基金的稳定性和安全性在市场波动较大时显得尤为重要，能够为投资者提供一定的避险功能。

值得注意的是，股票型基金在9月份迎来了大爆发。数据显示，截止到9月30日，9月份新成立股票型基金37只，发行份额为251.50亿份，占到公募基金发行总份额的28.88%。受益于9月末行情的回暖，9月份新成立股票型基金数量和份额均实现了显著增长，新成立基金数量环比增长60.87%，发行份额环比增长375.05%。同时，9月份股票型基金发行份额创出年内新高，较3月份的高峰期增幅1.92%。这表明随着市场情绪的改善和政策利好的推动，投资者对股票型基金的兴趣明显增加，市场投资氛围逐渐回暖。

此外，QDII基金的发行情况也值得关注。此前，QDII基金一度发行火热。然而，近期QDII基金发行遇冷，这与海外市场处于高位而中国市场处于历史低位有关。当前，中国市场投资性价比更高，吸引了更多投资者的关注。相比之下，海外市场虽然表现强劲，但估值较高，投资风险相对较大。因此，投资者更倾向于在国内市场寻找投资机会，这也是QDII基金发行遇冷的重要原因之一。

总体来看，近期公募基金市场的活跃表现反映了市场信心的逐步恢复和投资者对不同类型的基金产品需求的多样化。债券型基金的稳定性和股票型基金的高增长潜力，使得这两类基金成为投资者的热门选择。未来，随着市场环境的进一步改善和政策的持续支持，公募基金市场有望继续保持良好的发展态势，为投资者提供更多的投资机会和选择。投资者在选择基金时应根据自身的风险偏好和投资目标，合理配置资产，把握市场机遇。

上述观点供投资者参考，并不构成买卖建议，据此入市风险自担。

本周，通达信539个板块指数中，19个上涨，占比3.53%；520个下跌，占比96.47%。791只指数基金中，109只上涨，占比13.78%，680只下跌，占比85.97%。

假期媒体铺天盖地渲染牛市，投资者预期打满，但本周两市巨幅高开后便一路低走，周内更是持续单边回调，节后追高进场投资者短期损失不少。市场成交额从令人咂舌的3.48万亿历史天量单边回落，投资者情绪从极亢奋状态回落；板块个股几乎未能从此次超强的一致预期中获利，近9成个股本周收跌。无论市场情绪，还是预期，均在本周出现了显著的冲高回落。下周两市能否及时止跌，至关重要。以下我们简单分析。一方面，重要指数层面，除科创50、北证50录得3.04%、0.05%涨幅外，其他指数均收跌，上证50、沪深300、中证500、中证1000分别周跌2.72^%、3.25%、4.74%、5.12%，市场承压几乎是全局性的，中小盘个股承压尤为明显，科创是下一阶段值得重点关注的品种。另一方面，行业赛道层面，半导体产业指数基金（159582）、芯片龙头指数基金（516640）、数字经济指数基金（560800）、人工智能50指数基金（517800）逆势大涨12.26%、11.51%、7.22%、6.03%，泛科技全面上行意味着即使大盘单边回调，市场风险偏好在局部依然能够保持高涨，这对于维系市场热度非常重要；与传统经济周期密切关联的房地产指数基金（512200）、旅游指数基金（159766）、酒指数基金（512690）、影视指数基金（159855）、建材指数基金（516750）、有色金属指数基金（159871）、化工指数基金（159870）本周领跌且分别大跌12.92%、11.71%、11.13%、10.21%、10.04%、9.95%、9.7%，显而易见，疾速反弹后的市场无法承载与现实经济脱节太多的大消费等映射中国宏观经济的行业，这也是下一阶段需要继续提防震荡调整风险的品种。总的来看，本周市场表现消极，不少资金高位离场，热点大范围退潮，若无右侧止跌信号，短线恐难言企稳。

本轮行情由政策催化，政策面的变化依然能对短期行情产生决定性影响。周六财政部高调宣布，地方化解隐性债务，支持国有大型商业银行补充核心一级资本，支持推动房地产市场止跌回稳、支持民生，加大对重点群体的支持保障力度等。上述表态是财政从收缩重新转变为扩张的信号，也基本明确了中央财政将加杠杆。财政政策是当下市场预期的重中之重，其落地实施的细节内容将决定市场中期走势。如果财政部释放信息偏中性，那么，周末多个科技龙头宣布减持则将使得本周最大热点科技下周面临降温风险。

展望后市，本轮A股疾速反弹期已结束，后市大概率将面临回撤与分化。回撤时间与深度取决于场外资金的承接力度以及市场对财政部最新表态的解读，分化则将由基本面主导，基本面无实质性改善预期的品种进一步调整的风险较大，有现实利好数据支撑的行业则有望在震荡中逐渐走出独立行情。总之，短线继续等待大盘释放震荡风险，中线密切关注基本面、技术面稳健的品种。

2、重点关注板块

本周重点关注：

券商

       牛市氛围烘托下，券商板块成为本轮指数逼空行情中的绝对龙头，板块个股频现涨停潮。对比2014年牛市，本轮券商行情上涨速度更快，本质是一致预期的形成速度快于2014年。自媒体时代信息实现从“链式传播”到“多中心指数传播”，加速预期形成。当前居民资金进场速度和交投放大程度超预期，叠加券商板块自身的反身性，本次行情演绎的强度和速度或将超出市场预期。本周互联网券商龙头单日成交刷新A股历史记录，根据历史经验，天量往往对于天价，后市亟需提前做好应对预期差行情的对策。
半导体
      半导体是本轮单边大涨中的领头羊之一，基本面扎实是其获资金青睐的关键。半导体销售持续复苏。根据SIA在2024年7月份披露数据显示，在2024年7月份，全球半导体单月销售金额达到51.32亿元，同比增长18.74%，已恢复至近几年的最高水平。2024年8月，我国集成电路进口金额为同比增加11.7%，进口数量同比增长16.7%；半导体设备进口金额同比增长3.8%，进口数量同比增长27.4%。6，半导体行业的市场景气度仍在回升，若A股继续向上，其大概率继续保持领涨。

人工智能

       当经济困难且面临转型升级之际，市场对增长的渴望将变得异乎寻常。横空出世的“人工智能”无疑能极大满足市场对增量经济的渴望。近期OpenAI举办开发者大会DevDay并发布一系列新功能，未来有望推动用户使用成本下降并延伸应用场景。中美作为目前全球人工智能的领头羊，其彼此的激烈竞争势必催生一个又一个主题投资高潮。人工智能板块本周随大盘冲高回落，但本周整体依然录得正收益。行业相关的利好事件将使得板块始终具有潜在高弹性，可持续重点跟踪。
房地产

      地产行业政策不断。9月24日，央行宣布了降准、降息和降低存量房贷利率的系列政策，释放长期流动性约1万亿元，而且将推动企业融资和居民信贷成本进一步降低。9月26日，政治局召开会议，强调要促进房地产市场止跌回稳，对商品房建设要严控增量、优化存量、提高质量，加大“白名单”项目贷款投放力度，支持盘活存量闲置土地。9月29日，中国人民银行与金融监管总局联合发布了四项金融政策，旨在支持房地产行业，包括调整商业个人住房贷款利率定价机制、优化首付比例、优化保障性住房再贷款要求以及延长特定房地产金融政策的有效期等。9月29日，上海、广州和深圳三地分别发布了优化本地房地产市场的相关政策。10月8日，国家发展改革委指出国家加力推出一揽子增量政策，促进房地产市场止跌回稳为其中一个主要内容。货币宽松、房地产稳定和经济稳定政策的力度超出预期，多项房地产政策同时发力，有望改善国内工程机械需求的预期。尽管梳理9月底以来地产政策可见，政策呵护力度之强，不过，地产板块本周表现却虎头蛇尾，行业指数最高点开盘，收盘几乎最低点。地产行业的阶段性企稳之路或亦如中国经济企稳，充满波折与意外。

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