本周市场概述
盘面概述
本周市场5个交易日，总体呈现出高开低走回落调整的态势。
指数走势方面，周初市场表现出一定的反弹动力，特别是周一和周三，创业板指和科创50指数分别领涨，带动了市场情绪的回暖。然而，随着周中市场情绪的逐渐降温，以及部分高位股的回调，周四和周五市场再度出现调整，沪指在3500点一线遭遇较大压力，创业板指则成为领跌力量，显示出市场情绪的不稳定性和谨慎态度。
从热点板块表现来看，本周市场热点轮动较快，且呈现出明显的板块分化现象。周一和周三，芯片股、新能源赛道股以及AI概念股等科技成长类板块表现抢眼，成为市场上涨的主要动力。其中，芯片股的持续爆发，不仅体现了国产替代加速的趋势，也反映了市场对于科技创新和自主可控的强烈需求。而新能源赛道股的震荡走强，则与全球能源转型和绿色低碳发展的背景密切相关。此外，AI概念股的反弹，也反映了市场对于数字经济和智能化发展的乐观预期。然而，到了周中和周末，市场热点出现了明显的切换。周四和周五，军工、光伏、锂电等板块领跌，显示出市场对于高位股的回调压力较大。同时，ST板块和保险等大金融股在部分交易日表现出一定的抗跌性，成为市场中的亮点。但总体来看，这些板块的上涨缺乏持续性和足够的市场认可度，难以带动市场整体上行。
技术面，本周A股市场呈现出显著压力。一方面，沪指在3500点一线遭遇较大的抛压，显示出市场对于该位置的认可度不高，且存在一定的技术性回调需求。另一方面，市场成交量在周中有所萎缩，显示出市场交投情绪的降温和谨慎态度的加强。同时，部分高位股的回调也导致市场情绪出现波动，加大了市场的波动性。 值得注意的是，本周市场还受到了一些外部因素的影响。例如，国际形势的变化、全球经济复苏的节奏以及美联储货币政策的调整等，都对A股市场产生了一定的影响。这些因素虽然并非主导市场走势的关键因素，但也在一定程度上加剧了市场的波动性和不确定性。
综合来看，本周A股市场在多重因素交织下，呈现出了较为显著的波动性和分化特征。指数走势方面，市场表现出一定的反弹动力，但随后又出现调整，显示出市场情绪的不稳定性和谨慎态度。热点板块表现方面，科技成长类板块成为市场上涨的主要动力，但高位股的回调也导致市场情绪出现波动。技术面上，市场呈现出一定的压力和挑战。
（新闻、数据来自通达信）
下周市场展望
接下来一周，我们判断A股市场还有延续调整的要求，但总体调整应该并不会改变市场向好的大趋势。我们认为调整大概率是良性以及必要的，或许还是投资者调仓换股的机会。
首先，美国大选尘埃落定后，关税政策的落地时间和节奏虽仍存在不确定性，但我们可以从容应对。对于那些对美国出口依赖较高的企业，尤其是生产耐用品和劳动密集型产品的公司，关税风险确实有所上升。然而，从另一个角度看，内需板块有望在未来获得财政政策的进一步支持，而自主可控等主题方向也具备较大的发展空间。
其次，国内政策方面，人大财政新闻发布会已经明确了化债额度，这意味着地方政府将能够减轻债务负担，从而更专注于经济发展和民生支持。对于与地方政府开支关联较高的企业，如地方AMC、城农商行等，这将是一个直接的利好，有望推动其资产重估和经营实质改善。此外，化债还将对营商环境产生积极影响，进一步提升市场信心。
最后，展望未来一段时间，预计货币环境将保持宽松，财政政策也将持续发力，包括提高赤字率、支持房地产市场止跌回温以及推动“两新一重”建设等。特别是12月的政治局会议和中央经济工作会议等重要会议，将为我们提供更为明确的政策导向。
具体配置而言，可以重点关注以下三条线索：一是化债政策推动下的金融、央国企、建筑、环保等相关板块的价值重估。随着地方政府债务问题的解决，这些板块有望迎来新的发展机遇，值得投资者重点关注。二是新质生产力（如智能驾驶、低空经济等）与自主可控等弹性方向的演绎。这些领域代表着未来产业的发展方向，具备较高的成长性和投资价值。三是政策支持下的景气上行预期行情，包括新能源车、非银金融、军工、锂电储能海风、机械、国产医疗设备等。这些行业受益于政策扶持和市场需求增长，有望迎来快速发展期。
总的来说，当前A股市场尽管仍面临一些不确定性，但国内政策的持续支持和市场情绪的高涨为市场的持续发展提供了有力保障。我们应积极把握市场机遇，逢低布局，调仓换股，重点关注化债政策推动的板块价值重估、新质生产力与自主可控等弹性方向的演绎以及政策支持下的景气上行预期行情。
（新闻、数据来自通达信）
一周资金流向
1 | 主力净流入概念板块前五： 远程办公、eSIM、麒麟电池、拼多多概念、Kimi概念 |
2 | 主力净流入行业板块前五： 教育、铁路公路、通信服务、采掘行业、汽车服务 |
3 | 主力净流入个股前十： 中国联通、宁德时代、三六零、上汽集团、歌尔股份、豆神教育、中国电信、国光电器、漫步者、利欧股份 |
谢林江 执业编号：S1110611010001
以上仅代表天风证券投资顾问观点，不作为投资决策依据，所含信息均来源于公开资料，对所提及股票不承诺盈利可能性，对使用本观点所引致的任何损失不承担任何责任。请投资者关注所投资标的的风险收益特征，与自身风险承受能力适当性匹配的基础上，审慎作出投资决策。投资有风险，入市需谨慎！
免责声明：
上文内容仅供天风证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因为任何机构或个人接收到上文而视其为本公司的当然客户。上文基于已公开的资料或信息撰写，但本公司不保证该等信息及资料的完整性、准确性。客户不应将上文为作出其投资决策的唯一参考因素，亦不应认为上文可以取代客户自身的投资判断与决策。客户应自主作出投资决策并自行承担投资风险。在任何情况下，上文中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。市场有风险，投资需谨慎。
更多资讯扫码开户下载高财生APP即可享受
