2024-10-22
大盘观点
周一市场全天冲高回落，深成指领涨。北证50指数涨超16%创历史新高。沪深两市全天成交额2.18万亿元，较上个交易日放量863亿。盘面上，半导体板块冲高回落。跨境支付概念股尾盘拉升。低空经济概念股持续活跃。军工股震荡走强。下跌方面，大金融股集体调整。整体上个股涨多跌少，全市场超3700只个股上涨。板块方面，军工信息化、跨境支付、光刻机、低空经济等板块涨幅居前，证券、钢铁、银行、房地产等板块跌幅居前。截至收盘，沪指涨0.2%，深成指涨1.09%，创业板指涨0.69%。
对于后市而言，我们认为市场短期内或将维持宽幅震荡格局，而中长期则有望逐步企稳并向上拓展空间。这一判断主要基于当前市场所处的政策预期博弈阶段、基本面复苏的预期以及海外环境的不确定性。
首先，从当前的市场特征来看，北交所、科创板等高弹性个股的局部火爆说明市场仍处于活跃资金主导的政策预期博弈交易阶段。散户资金的脉冲式入场成为市场增量资金的主要来源，而机构资金并未大规模入场，这导致市场波动更多地受到边际信息变化、持仓结构以及信息可传播性的影响。这种特征预计还将持续一段时间，直到政策落地起效、价格信号验证企稳后，机构资金才可能迎来积极入场的时机。在此之前，市场或将继续维持震荡格局，投资者需要保持谨慎，同时寻找结构性机会。
其次，政策信号方面，虽然当前政策暖意信号依旧积极，但政策的落地和起效需要时间。货币政策框架和目标体系的清晰化，以及投资者预期的拐点进一步明确，为市场提供了一定的方向指引。然而，政策的实际效果还需要通过价格信号的验证来确认。部分区域房价已有企稳迹象，但更全面的价格信号拐点有望提前到来，这将是市场企稳的重要信号。在此之前，投资者需要密切关注政策动态，以及价格信号的变化，以把握市场的转折点。
最后，从未来行情的节奏来看，当前是活跃资金主导的博弈交易阶段，市场波动较大。但一旦政策落地起效、各信号企稳后，机构资金将遵循基本面逻辑逐步推动市场稳步上行。届时，配置上绩优成长和内需板块或将持续占优。因此，投资者在保持谨慎的同时，也需要关注基本面复苏的预期，以及政策对市场的推动作用。
涉及到具体配置方面，一是关注景气行业，如受益于AI产业周期以及消费电子需求回暖的电子、通信等行业；二是关注有业绩支撑的结构性景气领域，如三季报业绩有望超预期的板块；三是关注政策催化下有反转预期且估值修复空间大的行业；四是关注受益于风险偏好抬升的弹性品种，如券商等。
总的来说，当前A股市场仍处于政策预期博弈阶段，市场波动较大。但中长期来看，随着政策的落地和起效以及基本面的复苏预期的确立，市场有望逐步企稳并向上拓展空间。投资者需要保持谨慎和耐心，密切关注政策动态、价格信号的变化以及海外环境的变化。在配置上可以选择具有成长性和业绩支撑的股票或板块进行布局，同时关注景气行业和政策催化下有反转预期且估值修复空间大的行业。
对于投资者而言，如果想了解更多的本人对市场的最新看法以及观点，可关注天风高财生APP，进入首页，锁定直播专栏。
重点关注行业或板块
汽车：
研报认为：
1、10月第二周车市表现强劲：乘联会：10/1-10/13国内乘用车零售销量同比+20%/环比+17%至82.3万辆，新能源乘用车零售销量同比+64%/环比+8%至40.8万辆（新能源渗透率约49.6%）。
2、智能网联汽车“车路云一体化”一致行动宣言发布：10/17-10/19 2024世界智能网联汽车大会在京举办，中国汽车工程学会代表大会发布了包括面向高级别自动驾驶的超级人工智能、网联汽车高速通信技术、车用存算一体芯片在内的智能网联汽车全球十大技术趋势。
3、此外，智能网联汽车“车路云一体化”一致行动宣言正式发布，明确20个试点城市将深入实施应用试点、共同开展加强组织实施/采用相同架构/执行统一标准等行动（2024/7工信部等五部门确定了北京、上海、重庆、南京、武汉等20个城市为智能网联汽车“车路云一体化”应用试点城市）。
我们认为：
1、我国推行车路云一体化的技术路线明确，预计国内将在发展单车智能基础上加速推进车路协同技术方案，共同推进以Robotaxi为代表的高阶自动驾驶落地。
2、现阶段车路云一体化推进的难点主要在于各城市技术标准难统一、基础设施布局尚不完善、且成本投入较高，预计随一致行动逐步落实有望形成车企、通信运营商、出行服务商、科技公司。
3、汽车消费回暖趋势明确，看好汽车行业景气度修复。
4、风险提示：全球贸易摩擦与政策波动风险；销量爬坡与增速不及预期等。
数据来源：20241021光大证券倪昱婧、孟祥庭研究员-《光大证券汽车和汽车零部件行业周报：汽车消费回暖趋势明确，智能网联汽车“车路云一体化”再推进》
谢林江 执业编号：S1110611010001
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