国产芯片史，一定离不开清华系。
据统计，仅清华大学EE85班（现电子工程系）这一个班，就培养出10多位半导体上市公司的创始人或高管，几乎撑起了中国芯片的半壁江山。
比如，紫光集团董事长赵伟国、韦尔股份创始人虞仁荣、兆易创新创始人朱一明、卓胜微电子联合创始人冯晨晖、格科微电子创始人赵立新、燧原科技创始人赵立东等都出自这个班。
其中，虞仁荣作为市值高达1300亿韦尔股份的创始人，凭此一举登上“中国芯片首富”的宝座，更是这批大佬里的佼佼者。
韦尔股份最早就是做半导体分销业务起家的，后来一路过关斩将，成为了全球第三大CIS芯片生产企业，也是目前国内唯一实现泛模拟芯片全布局的上市公司。
那么，在“缺芯少魂”的当下，韦尔股份这个曾经的“倒爷”到底是怎么走上芯片制造研发之路的？
蛇吞象并购
半导体行业，是出了名的烧钱又烧脑，这个行业的技术门槛非常高，对于资金的高需求更是无底洞。
2007年刚成立时，韦尔股份就深知如果只是靠按部就班地发展，想要快速崭露头角，那难度无异于登天。
所以，韦尔股份决定通过外延式并购丰富业务版块，提高技术水平。
在后来的17年里，韦尔股份围绕核心客户需求，展开了一场轰轰烈烈的并购“大作战”，前后成功完成了十多次并购。
其中，最为关键、最具里程碑意义的，就是2019年对北京豪威的收购。
当时，北京豪威和索尼、三星并称全球三大图像传感器（CIS）供应商，在手机、汽车、安防等多个领域都占据着重要地位，市场份额在20-30%之间。
从财务数据对比来看，那时的韦尔股份与北京豪威就是蚂蚁和大象的区别，北京豪威是韦尔股份资产总额的5倍，净资产的8倍。
可就是韦尔股份这只无畏的“小蚂蚁”，在2019年8月，豪掷130亿成功并购北京豪威85.53%股权。这是震惊了整个行业的“蛇吞象”式并购，其影响力堪比当年吉利收购沃尔沃。
自此韦尔股份这个国内CIS龙头正式起航，一跃成为全球第三、中国第一大CIS芯片厂商。
虞仁荣在此次收购之后，充分体会到了并购带来的不仅仅是技术资源的整合，也是一种创新思维的注入。而在科技行业，创新能力直接关系到企业能否保持长期的竞争优势。
所以，近几年，他又接着开启了新一轮的投资并购，以此提高公司核心竞争力。
2020年4月，收购了美国触控巨头Synaptics亚洲TDDI业务，进入液晶触控与显示驱动集成芯片业务。
2021年1月，入主深圳吉迪思成为最大股东（持股65.77%），布局DDIC显示驱动芯片。
2022年，收购思睿博半导体（珠海）有限公司，布局显示解决方案产品。
2023年，收购湖南芯力特，布局车载CAN、LIN收发器芯片；收购浙江芯测半导体，从事12吋CIS晶圆封装测试。
业绩大幅增长
在资产方面，韦尔股份的多次并购，使得大量的优质资产像潮水般涌入，总资产规模快速“膨胀”。
与此同时，资产结构也发生了翻天覆地的变化，高附加值的半导体设计相关资产占比大幅提升。
为了满足豪威的生产运营需求，韦尔股份在设备购置、厂房建设等方面投入重金，生产能力和技术水平也随之“更上一层楼”。
2024年前三季度，韦尔股份的固定资产为30.83亿元，相较于并购前的2018年翻了15倍，这为后续的业务扩张提供了坚实支撑。
同时，公司的无形资产（主要是并购带来的专利技术）也从2018年的不足1亿元增长到2024年前三季度的22.37亿元。
在业绩方面，并购对韦尔股份的收入和利润产生的效果，就像按下了快进键。
2017年，那时候是在大规模并购之前，韦尔股份的主营业务就是分销业务，毛利率只有14.37%，压低了公司整体毛利率，综合毛利率才20.33%，盈利能力并不突出。
而并购北京豪威后，随着高毛利率的半导体设计业务占比增加，公司的毛利率如坐火箭般显著提升。
2024年前三季度，韦尔股份的毛利率高达29.61%；净利率高达12.51%，提升更为明显，彰显出强大的盈利蜕变能力。
迎来历史发展机遇
如果从目前的市场需求来看，韦尔股份当初收购豪威科技就具有了更重大意义。
因为，对于智能手机、平板电脑、笔记本电脑、网络摄像头、安全监控设备、数码相机、汽车和医疗成像等行业来说，CMOS图像传感器是必不可少的关键芯片之一。
正是因为虞仁荣的先见之明，韦尔股份通过收购豪威切入了CIS赛道，才让中国在CIS领域不再受制于人。
而且，完成收购之后，韦尔股份也一直在加强豪威在研发领域的投入，寻求内生式增长。
公司的研发费用从2018年的1.67亿大幅增长到2023年的29.27亿，公司研发费用率近几年也均超过了10%。
除此之外，公司也在加强对于人才的培养。
虞仁荣曾说，“曹德旺捐资100亿建造大学算什么？我要捐300亿打造另一所大学。”
毕竟，自强之道，端在教育。
当初仅清华EE85这一个班，就能培养出这么多的芯片大佬。那么，如果能有一个学校这样的人才，那么“中国芯痛”必将远去，这也是虞仁荣为什么豪捐300亿打造大学的原因。
如今的韦尔股份，已经是在国内CIS行业内全方面发展的行业老大哥。虽然是个IP公司，但公司不只有设计人员，也有不少的工艺人员以及工程团队。
从业绩上来看，韦尔股份的营收相当于4个思特威。这个差距，正如韦尔董事长虞仁荣所说“国内友商和我们都还差个数量级”。
而且，根据最新年报预告，韦尔股份的业绩还在持续大增。
伴随着公司的CIS产品在高端智能手机市场的成功卡位，以及汽车自动驾驶应用市场的持续渗透，公司在2024年营业收入增长超过2成并创历史新高，同时带动2024年净利润增长接近5倍，扣非净利润增长超20倍，业绩表现靓丽。
总结
虞仁荣曾说：“半导体行业的发展需要很长的持续性，只要我们耐得住寂寞，孜孜不倦地投入技术，深耕十年、二十年，一定会出现几千亿美金市值的芯片公司。我对未来充满信心。”
韦尔股份的外延式收购，无疑是其实现快速发展的“制胜法宝”，值得同行学习。
展望未来，在手机、汽车CIS领域市场规模不断扩张的同时，AIOT（包括智能眼镜在内的IOT产品）对于图像传感器的需求也不断提升，公司未来的业绩增长空间十分可观。
赠人玫瑰，手留余香，投资路上一起成长！
