近期国家金融监督管理总局印发《关于大力发展商业保险年金有关事项的通知》，大概内容是：
要进一步明确商业保险年金的概念，如年金保险、两全保险和商业养老金等，并提出了发展这些产品的政策和监管要求。另外，要进一步优化个人养老金产品供给，提升产品多样性和投保便利度，支持开发兼具养老保障和财富管理功能的新型产品。要求保险公司优化资产配置以服务经济发展，并建立健全统计和监管制度以维护保险消费者权益。保险公司要利用精算技术及长期产品开发和资金管理的优势，为公众提供多样化的养老保障和财务规划服务，要加快弥补第三支柱养老短板，发展商业保险年金，优化产品和服务，打造值得信赖的行业品牌。
《关于大力发展商业保险年金有关事项的通知》
截至2023年底，我国60岁及以上的人口已达2.97亿，占总人口的21.1%。党的二十大报告指出，中国式现代化是基于庞大人口规模的现代化，需要建立多层次、多支柱的养老保险体系。同时，中央金融工作会议也将“养老金融”列为五大重要议题之一，明确要求积极发展第三支柱养老保险。
长远来看，尽管我国的商业保险年金发展迅速，但仍处于起步阶段，亟需多方努力，以为公众养老提供更为充足的资金保障。《关于大力发展商业保险年金有关事项的通知》提出，意味着未来会有更多的政策支持给到商业保险年金。
因此，摆在商业养老金面前的红利主要有两点：
1）政策红利。政府接下来会制定一系列的配套政策，鼓励及引导商业保险年金的设计及发展；
2）人口红利。这里的人口红利不是指年轻人，而且指中国未来越来越多的老龄人口。虽然中国的社保覆盖面比较广泛，但只解决了群众的基本需求。未来如果希望退休后，生活水平不出现质的下滑，提前配置个人的商业保险年金，将显得至关重要。
这里引入一个概念，就是养老金（收入）替代率。
养老金替代率是衡量退休后收入水平与退休前收入水平之间关系的一个指标。具体来说，它是指退休人员在退休后从养老金或其他退休收入中获得的收入占其退休前收入的百分比，通常用于评估养老保险制度的有效性和退休人员的生活保障水平。
根据世界银行的建议，养老金替代率在70%~80% 可以保证退休以后生活水平基本保持不变，60%的替代率可以保证最基本的生活水平，55%则是警戒线附近了。
举个栗子，如果一个人在退休前的年收入是10000元，而退休后的年收入（包括养老金和其他退休收入）是7000元，那么他的养老金替代率就是70%。
那么中国目前的养老金替代率是多少呢？
大约是37%-45%之间，具体参考中国银行保险报之前的文章：
根据国家统计局2023年数据，城镇单位就业人员平均工资为120698元；按照人力资源社会保障部2023年统计公报，2023年城镇职工基本养老金支出63757亿元，离退休人员14196万人，即人均养老金约为44912元。据此粗略测算第一支柱养老金替代率约为37%，远低于国际劳工组织提出的55%最低目标。由于我国人口众多，在20世纪50-70年代人口增长迅猛，目前逐步步入中度甚至重度老龄化难以避免，单纯依靠第一支柱养老金模式已难以满足人民对美好生活的期盼。
换言之，如果一个人退休前是5000元，按照37%的收入替代率计算，退休后只有1850元。如果没有其他的收入来源，1850元的收入可能比较难覆盖日常的生活开支（相当于每天60元的预算），更不用说退休以后还可能会有其他的开支，譬如房贷，生病住院的支出，补贴帮衬子女等等。
华创证券：城镇职工平均养老金替代率趋势
除了基本养老保险以外，虽然还有企业职业年金（第二支柱），但是并不是所有人都有这个补贴的。职业年金往往只存在一些事业单位或者福利不错的优质企业中。且这类型年金的占比非常少，截至2021年，参与企业年金的企业数有将近12万个，参与人数超过了2800万，只占城镇就业人口的6%。到2023年底，全国职业年金基金投资运营规模2.56万亿元，年均投资收益率4.37%。
因此，在基本养老保险之外，大部分选择额外补充配置个人的商业养老保险，是一个势在必行的选择。随着人口老龄化的加速，养老负担加重，基本养老保险的可持续性面临挑战。商业养老保险作为补充，可以减轻公共养老体系的压力。而基本养老保险难以满足所有人的个性化需求，未来中国的商业养老保险则会提供更多的选择，可以根据个人的风险偏好和财务状况进行定制（譬如选择分红养老险，亦或者增额终身寿险）。
而结合我们前面写的文章：律保阁：预定利率进一步下调，3%的产品也是香饽饽了。未来内地也会推出更多个性化，多元化的商业养老金产品，譬如一些带分红功能的养老金，能够抵扣税，或者具备长期护理功能/养老社区的养老金产品。
从客户的角度来看，预定利率的下调，意味着保证的投资回报下降了，但是未来也会有更多预期收益更高的分红产品可供选择。参考关于预定利率的解释，假如未来产品的预定利率只有2.75%，这意味着保单持有人能够拿到的保证的投资回报，可能不会超过2.5%。这可能是一个坏消息，但是这个坏消息的背后可能意味着届时会有更多的分红产品出现。因为保险公司要盈利，保险公司也需要持续增长的保费规模，所以当增额寿险或者保证回报的储蓄产品无法吸引消费者投资的时候，保险公司要想办法将产品做的更具吸引力，来吸引消费者的青睐。所以可以预期的是，未来会有更多的非保证的分红产品出现（因此预期收益会较高）...
随着政府鼓励发展多层次的养老保险体系，未来也会匹配一系列政策支持商业保险年金的发展。个人补充配置商业保险年金不仅是对基本养老保险的有效补充，也是应对未来养老挑战的重要措施。
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