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免责声明：本文是个人日记，不构成投资建议。
文中所有观点， 仅代表个人立场，不具有任何指导作用
一、
隔壁的债市，血流成河。
只今天一天，三十国债期货大跌1%+。
创4月以来的单日最大跌幅。
考虑到这波下跌，已经持续了一个星期。高杠杆的长债交易者，已经算是惨重。有些比较激进的理财基金，本轮回撤，应该已经达到了1%以上。
这种跌幅，对于债市来说，已经很惨烈了。
而对于这波下跌，其实已经警告了很多次。在央行正式动手之前，债市不仅不听劝告，反而变本加厉。
三十年国债，直接打出一波加速上涨。可以想见，很多机构，开始了无脑杠杆抢国债模式。直到8月7日，正式下场抓人。
资本对于收益的渴望，在哪个市场都一样。哪怕债市的主要交易者都是看起来更加理性的机构和银行。
二、
对于股票市场的影响，目前有两点。
第一，加速了高股息泡沫的破灭。
A股之前的下跌的主要是资源类高股息，今天公共事业股，也开始加入到下跌大军。
中国移动跌回到了今年6月的启动位。今年的收益，已经不到3%。
港股的联通，则直接大阴线。
高点回撤，超过20%。已经跌入到技术性熊市。
第二，降低了A股的风险偏好。
因为央行打击债市的手段，主要是行政手段，而不是市场化手段。
因此，A股并未从债市的打击中，获得多少好处。反而，对行政手段下的回撤，心有戚戚。
再加上，最近市场情绪本身的低迷，今天创下了22年以来最低成交额。
上一次这么低的成交是2020年5月25日。
在5月25日的前一日，市场刚刚经历了大阴线。全球都笼罩在疫情的阴影之中。
唯一值得安慰的是，一个多月以后，A股即迎来了15年以后，最强的一波牛市。
三、
虽然市场的交易非常冷淡，但在一定程度上印证了我们的逻辑。
在高股息持续挤泡沫，且国债利率开始上升的时候，我们编制并且跟踪的红利20指数今天反而上涨。
今天红利20，逆市上涨0.72%。
20只成分股中只有4只下跌，16只上涨。
这充分说明了两个逻辑：
第一，就是我们反复和大家说的，真正红利投资，和加息或者降息的关系并不直接。
降息利好红利，或者国债收益率下降，利好红利，这是非常常见的错误。这种错误就类似于0.9的循环比1小。
第二， 高股息泡沫破灭之后，反而有利于真正的红利投资。
而市场的资金，也存在着从高股息的泡沫资产，流入真正低估值的红利板块。
关于红利20指数的编制方法，与具体的成分股，参见周六的精选文章：真正适合低风险投资者的指数：红利20，正式发布。
红利20指数，我们将会长期维护。并在每个季度末，进行成分股轮换。
四、
回到市场，今天主题词就是，不想交易+高开低走。
不想交易是成交额创新低。这一段时间干货的一直是游资和妖股。现在，妖股甚至都做不动了。
高开低走是，所有有利好的板块，都被出货。只剩下一个新冠医药题材，假装自己还在上班。
没办法，不到5000亿的成交额，只能是钝刀子割肉。
今天，长线组合收益-0.42%。
相对沪深300的超额是10.04%。
未来，我们计划，适度加仓红利资产的比重。
五、
总之：
1，我们之前一直说的债市的风险，全面爆发。在央行行政措施的打击之下，债券市场创4月以来最大回撤。而且回撤远未结束。而且，因为这次的措施主要是行政手段，而不是市场手段，所以对A股并未造成利好。
2，美股VIX指数，已经回归正常。这波全球市场的波动，对A股影响暂时告一段落。随着央行的重拳出击，我们一定要把目光重新回到国内。尤其是央行下一步的措施。
虽然行政手段打击债市，治标不治本。但如果能够重新让贷款市场恢复正常的秩序，那么对信贷投放其实是有利的。这个时候，如果能够出台真正有利于经济和内需的措施，相信市场会给出正向反馈。
作者：皑（ai）大佳
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