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免责声明：本文是个人日记，不构成投资建议。
文中所有观点， 仅代表个人立场，不具有任何指导作用
一、
本轮行情，有两个特征是以往没有的。
1，衍生品的大量应用。
比如我一直和大家说的中性策略回撤，空头爆仓，以及衍生品交易台大亏，香港交易台集中跑路等等。
这构成了市场第一波大涨，也即9月30日之前突然暴涨。
因为衍生品主要交易在于期货和期权，所以和期货对应的指数和etf，获得大量的被动式的买入。指数涨的所有人一脸懵逼。
上周五期货交割日，上演的尾盘逼空，逼空之后立刻跳水，也是这其中的一种。
2，短视频的兴起以及大量抖音散户的入场。
创造了很多看起来很无厘头的概念，比如“四川大拆建”“人生能有几回搏”等等。
详细分析见：人生能有几回博？针对炒股抖音化与抖音散户的研究，与交易建议。
这部分用户，甚至极大的改变了市场的生态，包括股票圈的生态。大家可以从我9月底以来评论区的画风感受一二。
关于衍生品，我觉得我很必要进行更多的科普。因为这是理解这波行情，一个很重要的钥匙。
今天和大家聊一个合约。
这个合约叫做沪深300etf 10月 认购 4100。
二、
这个合约是沪深300etf的看涨期权，行权日是今天。
在10月8日这一天，这个合约达到了6780元。
彼时，沪深300etf涨停，价格为4.656。当时etf涨停，但真实价值只有6%左右。中间有4%的溢价。所以后续迅速涨停开板。
虽然这个合约是大阴线，但开盘价格只有2550，所以最高点还是有265%的收益。
再接着，就是一路下跌。从最高的6780，跌到上周四，最低只有40块钱。8个交易日，跌去了99.4%。
像是这种跌幅，很多散户参与的散户根本不会止损。随着剧烈的下跌，合约的持仓量反而越来越多。
当参与其中的投资者越来越绝望的时候，市场给了一次很大的希望。就是上周五的大波动。
当天，合约从45元。一口气飙到了1240元。
上涨了多少呢？2655%。是的，26倍。
随后，尾盘大幅度回落，又从1240元跌到了350元。又跌去了高点的72%。
这就是我和大家复盘的周五，先杀中性和空头，再杀跟进的多头。
那么，假如你持有了这个合约，尤其是高成本持有了这个合约，你应该如何处理？
最理性的做法，就是在上周五尾盘拉升的时候处理掉。你也许无法卖到1240元这个点位，但是卖到800元以上是可以的。
但是，最后的反馈显示，这一天止盈或者止损的非常少，反而在整体上增仓。
其实，这个合约拿那么久就是一个错误。如果在10月9日开盘就卖出的话，还有3000多块。即便是你6000多买点，还能拿回一半。但还是那个问题，止损就是一件很难的事情。
于是，市场非常幸运的给了你一次机会。我把这个机会叫做“珍惜牛市的巨大容错”。
这次的机会就是上周五。但这个时候，往往心里就会想，多涨一涨，少亏要变成回本。但就是这么一犹豫，错过了这个回本的机会，然后就再也没有然后了。
最后，在今天，这个合约，顺利的归零。11621张持仓，灰飞烟灭。
从6780到归零，需要多久？
十一个交易日而已。
这个例子看起来有点极端，其实本质上都是一样的。
背后的道理也很简单，市场的走势并不因为你的成本作为转移。所以大部分人的“回本就卖”想法，在根本上就是错误的。过去的成本，是沉没的成本。而一个错误的交易，之所以能回本，原因只有一个，市场的馈赠，也就是运气。
但运气，总是守恒的。
三、
回到市场，相信大家对于衍生品的暴力，已经比较了解了。
今天下午放量，主要是因为光伏。光伏的利好有两个：
1，小作文，今年12月之后，会对高耗能企业进一步限制。市场联想到光伏的供给侧改革和产能出清。
2，美国商务部，疑似松口，准备取消一部分对中国光伏的组件的反补贴措施。
看一下阳光电源这个分时。
在过剩的流动性的冲击之下，所有股票的都像是一个玩具，一种筹码。
但即便如此，市场的波动还是很小。1.9万亿成交，走出了5000亿成交的波动。
看一下创业板的三连十字星。
暴风雨前的宁静，总是安静的可怕。
资金面方面，融资资金继续加杠杆。
当然，etf方面，跑路也是停不下来。
昨天是一个震荡偏上的市场啊。为啥跑的比周一还多呢？
尤其是科创板etf，跑路跑到了易方达都要被动减持中芯国际，来应付份额的减少。
反正就是你抢你的，我卖我的。大路朝天，各走半边。
四、
今天，长线组合继续躺平。今天下跌0.4%。（今天是真的跌了。
超额收益的曲线如下：
相对收益如下：
（本组合收益，不包含港股收益和衍生品交易收益。只是纯粹的长期股票组合收益。）
今天沪深300波动率，继续向下。
和经济基本面高度相关的，南华黑色系指数，继续向下创10月以来心底。
五、
总之：
1，今天市场继续利用小作文，拉筹码干净的方向，光伏午后大涨，市场维持昨天的量能。etf资金继续跑路，杠杆资金继续加码，两者继续维持弱平衡状态。创业板因此三连星。
2，两万亿成交额走出五千亿的感觉，就是因为一增一减。基本面向下，流动性向上。不过这个局面并不会持续太久。因为10月底之后，很多可以改变基本面或者流动性事件会密集发生。
现在的宁静，就是为了10月底之后的大波动进行准备。其实到现在为止，市场都没有在关键问题上达成共识。而这个共识要如何达成？我们拭目以待。
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作者：皑（ai）大佳
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