【新品上市】原木期货上市十问十答

文摘   2024-11-17 19:00   浙江  
原木期货将于2024年11月18日(星期一)起在大连商品交易所正式上市交易。我们整理了投资者关心的原木产业和期货相关的一些问题,希望能够帮助准备参与原木期货交易的各位投资者熟悉品种,丰富相关的知识储备。

1

1. 什么叫原木期货,其交割品是什么?


原木,在定义上指的是伐倒并除去树皮、树枝和树梢的树干,按照一定的尺寸、形状、质量等标准或特殊规定截成一定长度的圆木段。原木按照树种大类上可分为针叶树和阔叶树。由于阔叶木树标准化、市场化程度较低,不满足上市条件,因此本次新上市的原木期货的交割品和替代品均为针叶木材。

1

2. 为什么选择针叶原木而不是阔叶原木作为交割品?


针叶木材俗称软木,有检尺径较大,出材率高,较易保存的特点,有较高的标准化程度,各类树种之间价格差距也不大。阔叶木材俗称硬木,有检尺径小,出材率低,存放时间较短的特点,其市场化和标准化程度都较低,国内市场上主要流通的阔叶树种也较为分散,树种之间价格差距大,不满足交割品需要的条件。因此,原木期货合约所设定的交割品和替代品主要以针叶木材为主。

1

3. 我国原木“国际地位”如何,进口来源如何?


我国在针叶原木的资源获取上以进口为主,进口来源分布广泛。根据海关总署数据,2023年我国进口针叶原木中新西兰占比64%左右,德国占比12%左右,进口集中度较高。

新西兰由于20世纪90年代初大规模种植木材,目前已经达到收获高峰期,预计未来几年的供应充足。同时由于新西兰海运行程最短,原木到港价格最低,价格有竞争力,预计新西兰在未来几年仍会是中国最主要的原木进口国;中欧地区由于虫害影响的淡化,或在 份额上有所降低,俄罗斯在 2022 年实施针叶原木出口禁令后基本退出中国市场。

1

4. 为什么我国国产原木竞争力不足?


一方面是产量受限:中国的森林覆盖总面积高达2.2亿公顷,全球排名第五,仅次于俄罗斯、巴西、加拿大及美国。但是为了保护生态环境,党的十八大后全面停止了天然林商业性采伐,导致本土木材供应受限。另一方面是质量受限:国产材在采伐时采用通采的方式,在销售时较少采取分级销售,这导致同一批货物中规格混杂,标准化程度较低。

1

5. 我国原木产业的区域分布怎么样?


我国的原木产业集中在山东、江苏、河北、福建、广东、广西、海南等沿海省份港口以及内陆沿江的重庆等地。这些区域有大量的木材加工厂产业集群,同时物流体系完善,方便接收进口原木。其中山东是我国的原木进口、加工、消费较为集中的重要省份,省内的日照岚山港是重要原木进口港口之一,居全国口岸第一位。华东地区整体经济基础较好,是我国前列的木材加工及其制品的生产及消费地区,同时也是我国人造板、木材和木竹地板等产品的重要生产基地,拥有大量木材加工厂产业集群。

1

6. 原木从产地运输到国内需要多久?


原木一般通过散货船或集装箱海运至国内。其中新西兰原木运输主要使用灵便型和少数超灵便型船,运送周期为1到1个半月。欧洲原木则是主要以集装箱运输,航程约6周左右。

1

7. 原木运送到仓库之后能够储存多久呢?


原木运输到境内后一般在港口及货场露天堆放,一般三个月后质量才开始发生变化,半年后易发生腐烂、开裂。不同种类的原木的存放时间不同,辐射松为3-6个月;樟子松3到5个月;云杉、冷杉由于容易开裂,一般在3个月内;花旗松时间较长,在5到8个月。

1

8.  原木的主要应用有哪些?


原木主要被用作生产建筑模板、运输容器、家具以及纸浆。建筑模板是木材加工成一定规格形状的方形条木,在施工或装修时用做模板支撑、屋架用材等;针叶原木因其高强度和稳定性成为制作包装箱和托盘的首选材料;针叶木因其自然纹理和优良加工性能被广泛用于制作各种家具,如桌椅、柜子、门窗等;此外,将原木剥去树皮,打成对应尺寸的木片,即可用来制浆造纸。

1

9.  我国有哪些大型的原木贸易商?

我国大型的原木进口贸易商较少,头部五家公司分别为中林集团、厦门象屿、浙江物产、厦门建发、厦门国贸,进口量占比为31.3%。年进口量50万方以上的中型企业在30家以上,而小型贸易商则量更大更加分散。

1

10. 目前原木和现有品种直接或间接的关系?

原木和纸浆之间属于紧密的上下游关系,我们现在上市的纸浆这个品种的主要原料是就寒带针叶木,也就是原木期货的标的物。而胶合板和纤维板可以类比为原木的亲戚,因为胶合板和纤维板的原材料是阔叶木或者杂木。此外,针叶木材的主要用途与房地产行业紧密相关,每年的房地产高峰期都是原木消费的旺季。因此,关注螺纹钢、铁矿等和房市情况紧密相关的品种也能够对判断原木未来的价格走势起到帮助。目前房地产市场低迷,原木需求量较低,合约月份或利空因素占上风。
 
# 分析师简介 #

农业养殖组组长

养殖产业链分析师

陶圣炎

期货从业资格:

F3076056

投资咨询资格:

Z0018038

电话:

0571-87788888-8702

邮箱:

taosy@wzgroup.cn

免责声明

本报告非交易咨询类项目,仅供参考,不直接构成投资建议。投资者据此进行投资责任自负,与我公司和分析师无关。文中所有数据、信息均为公开信息或调研所得。版权仅为物产中大期货有限公司所有,未经许可,不得转载。


编辑:余瑶/F03124004/
审核:赵晖/F0200914、Z0000914/
报告完成日期: 2024年11月17日
投资咨询业务资格:证监许可[2011] 1283号

物产中大期货研究
物产中大期货研究院依托物产中大庞大的大宗商品现货流及专业研究力量,不懈推动“产研投一体化”建设,为经纪业务、现期业务、资管业务提供应用型研究支撑,致力于成为集团产业公司、国内金融机构、高净值客户可信赖的合作伙伴,持续为您创造价值。
 最新文章