第一笔期权交易单丨钱塘爷叔手把手教你学期权【三】

文摘 2024-12-10 10:27 浙江

通过前两期的介绍，我们对期权有了大致概念。本篇我们实操一下，看看期权如何盯盘、如何进行第一笔交易，如何构建第一笔组合策略。

1、期权如何看盘

常用免费的博易大师5和文华财经wh6都有期权选项卡。两者稍有差异。1、博易大师里的商品波动率指数没有显示在期权报价页面的T型台上，需要从“商品期货”——“商品波指”的路径进去查看。而文华财经在期权报价页面的商品价格下方直接显示VIX指数。2、博易大师有“期权策略”选项卡，可以对组合策略进行推演分析。而文华财经将此部分功能放到收费版的文华财经wh7中了。在此以博易大师为例进行演示。（可以从物产中大期货公司官网下载该软件版本）

图1：期权的报价页面

图中上方区域为T型的横线部分，显示了期权标的信息。包括价格成交持仓等情况。行权价格位于图中的分割线区域。行权价左边区域为看涨期权，右边区域为看跌期权。红底部分为实值期权，蓝底部分为虚值期权。

复习一下虚值期权的定义，就是内在价值为0，只有时间价值的期权；也就是若期权买方即刻行权，无法获益的期权。从报价页可见，虚值期权的权利金较低，成交持仓更为活跃。

以铁矿石2501系列期权中持仓量最大的i2501-C-850为例，双击850行权价的左边栏目，进入该合约的分时走势图；在此界面可以选择各时间周期的K线图。有以下关注点：

1）期权合约名称“i2501-C-850”中，i2501表示该期权标的为铁矿石2501，C表示看涨期权（P表示看跌期权），850表示行权价。

2）9日盘后的最新价格为2.3。铁矿石期权的合约乘数为100，因此我们购买这张期权需要支付2.3*100=230元。

3）在期权报价页面的“合约选区”中，显示该期权还有8个自然日到期。也可以在选项卡栏目中，点击“信息”，显示铁矿石2501系列期权的到期日为12月17日。

2、如何进行第一笔期权交易

i2501-C-850表达的行情观点为：看多铁矿石2501合约，并且能涨到850上方。行权将获得一张开仓价为850的i2501多单。显然在i2501价格低于850时，行权是一桩亏本买卖。假设i2501在到期日（17日）收盘前的某日收于860，该期权内在价值为10，行权将获得开仓价为850的i2501多单，有1000元潜在收益。（860-850=10，10*100=1000）。由于还未到期，此时期权的价值还包括时间价值，通过盘面卖出期权平仓比行权更划算。同样的，虚值期权也可以在盘面卖出进行平仓。因此我们选择期权合约进行交易时，期权合约流动性是一项重要参考因素。

类似的，每个不同行权价的看涨期权或看跌期权，都是不同的权利，相当于不同的商品，都有买入和卖出操作。因此买入看跌期权、卖出看涨期权都可以做空期权标的。

3、如何构建第一笔组合策略

博易大师“期权策略”选项卡里面，提供了一些常用的组合策略。

图2：期权策略页面

以跨式突破为例，该期权组合为买入相同行权价的看涨期权和看跌期权，适用于行情长期盘整后将选择方向，但对方向不太有把握的情景。选择页面上方的备选组合，页面下方会出现到期损益图及盈亏概率分析。

关于交易软件如何使用暂介绍到此。有关盯盘指标、策略分析等内容将在后续文章中展开。

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期权分析师

王海荣

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编辑：余瑶/F03124004/

审核：赵晖/F0200914、Z0000914/

报告完成日期: 2024年12月10日

投资咨询业务资格:证监许可[2011] 1283号

物产中大期货研究

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