![]()
![]()
在3月的全国大会召开之前，需要先制定好2025年的经济目标和实现方式。国资平台公司，既是地方政府推动经济发展的重要抓手，也是连接政府与市场的桥梁。但目前，不少地方国有企业，尤其是区县层级的国资平台，在市场化转型道路上面临着挑战。当下，地方财政压力、严格的债务监管、化债融资压力、以及产业发展重任，给区县推动地方国资平台公司转型增加了难度。据中国城市投资网以及业内专业机构联合发布的“2024全国区县城投公司总资产榜单”数据，纳入榜单统计样本的466家区县城投公司中，平均资产负债率为57.84%。其中，210家区县平台公司资产负债率超过了60%。较高的资产负债率，容易影响国资平台的融资能力。此外，区县国资平台资产规模小、主体信用等级不高、业务相对单一、经营收入少等，进一步制约了其融资能力。探究其中的原因，投融资期限错配是一个重要因素。国资平台投资的公益性或准公益性项目回报周期长，且资金主要依赖短期债务。这就导致他们的债务偿还压力加大，不得不将大部分精力投入到消化存量债务上。政府常常将土地、办公楼等资产，以投融资平台为抵押给银行以获取贷款，旨在提高投融资规模，并降低企业资产负债率。然而，这种做法容易导致国资平台的资产主要以房地产为主，流动性低，经营性资产少。此外，区县国资平台公司由于资金不足，主要投资领域集中在基础设施建设上。这些项目投资期限长、收益低，投资方式相对简单。在运营过程中，主要依赖政府金融支持，投资观念不高，难以适应市场的快速发展。与省级和地市级平台公司相比，区县层级的公司受地理环境、地方经济状况和产业结构等多重因素制约，缺乏优质项目，且许多项目并不具备收益性。再加上，国家对区县平台公司投资风险的控制，使得他们的投资渠道变得极为有限。这些差异的存在，使各地在市场化转型过程中积累的经验，难以在区县层面得到有效复制。好在，“十四五”时期城镇化进程加速，为区县发展提供了新的发展空间和机会。想要适应新时代要求，提升自身的运营能力，区县必须进行相应的转变和发展。国资平台转型成功与否，很大程度上，取决于能否构建起自主造血能力，以及能否保持独立且良性的经营状态。这就要看公司的业务，开展得怎么样了。具体来讲，可以聚焦在以下几个方向。区县国资平台实体化经营的第一步，要通过整合重组、存量资产盘活、公益性资产和政府隐债务剥离，提升资产规模和资产质量。单纯依赖地方政府业务，并非长久之计。国资平台可根据自身优势，结合实际情况，涉足能源领域和金融服务等领域。用这些市场化业务收入，来反哺公益性项目建设，从而提升自身造血能力。在运行机制层面，应构建集团化的管控体系，以及市场化的绩效考核机制。尤其是绩效考核，要注意公平性和和合理性。比如，考核中既考量企业自身与往年数据的纵向对比，也要考量同行企业间的横向对比，实施精准激励。国资平台在项目规划、对外投资及生态合作中，应积极布局和培育新业务。但产业的多元化发展并非盲目扩张，而应紧跟国家产业政策和资金扶持的步伐，审慎谋划，精准布局。毕竟，这个过程还是有试错有成本在的，若盲目进入陌生领域，可能会面临亏损的风险。国资平台债务，主要由地方政府隐性债务和企业经营性债务构成。国资平台要加强对举债行为监管，妥善处理隐形债务。去年11月，全国人大常委会表决通过的《国务院关于提请审议增加地方政府债务限额置换存量隐性债务的议案》，提出了12万亿元的化债组合拳，给地方化债带来了及时雨。对于地方国资平台而言，可以利用这些国家专项债资金支持，化解之前积压的债务。同时，要注意守住不发生重大债务风险底线，确保风险防范化解工作的有序推进。不同地区的市场化水平和财政状况存在差异，国资平台的转型路径也应因地制宜。东部地区往往市场化水平较高，且财政状况相对较好。这些地区的国资平台可加速转型进程，发展成为现代地方国有企业。对于其他地区，尤其是县级及以下国资平台，则需要采取分阶段推进转型策略，通过特殊再融资专项债等方式化解存量债务，培育市场化经营和可持续发展能力。在此过程中，可抓住推进县域经济发展等机遇，适当吸收市级优质融资平台转型经验。同时，还可以借鉴国有企业改革成功经验，形成“1+N”模式，即1家市级融资平台带动N家县级及以下融资平台共同发展。在探讨这个问题之前，需要先明白国资平台的核心功能，主要是资本整合、产业投资、资本服务等。尤其是产业投资，想要有效推进市场化进程，就要抓住这一条主线。坚持围绕战略性新兴产业、地方特色优势产业两大维度来开展，以国有资本投资带动产业转型升级，培育和孵化战略性新兴产业，放大地方优势产业价值。两个关键词：落好子、布好局。具体到落地实施层面，可细分为两个路径。通过产业引导基金的配套投资，吸引优质项目落户，可聚焦在新能源、新材料、电子信息、智能制造、医疗器械等领域。如有条件的话，可以考虑跨区域投资，通过跨区域资源和市场整合，撕掉融资平台本地性标签，成长为更有市场竞争力的地方国有企业。通过产业投资引导基金，引进战略性新兴产业和未来产业，以政府出资代表身份，引入社会资本共同参与当地特许经营项目，撬动社会有效投资。在这个过程中，可以加强与央企、省地市国企、优质民企和金融机构的合作，加强投资管理，拓展创业投资，推动资本证券化等。区县融资平台还可以谋划新质生产力项目，提升科技创新能力，如智慧养老等项目。对于这类项目，要统筹事业产业协同发展，基于公共服务+产业服务的模式谋划自平衡项目，例如基本养老服务+中高端养老服务、保障性住房+工业园区运营等。还可以积极承接公益性项目和准公益性项目，充分挖掘提升项目商业价值，提高项目可融资性。重点谋划和动态更新一批高质量项目，例如产业园区、工程承包、公用事业、医疗养老等项目，通过高效运营，实现项目收益的自平衡。
总的来说，国资平台公司在地方经济的发展中发挥着关键作用。
在新环境下，必须理清思路，明确地方政府和国资平台公司的责任，有序推进市场化转型。这是一项系统工程，从盘活资产、化解存量债务，再到明确科学的招商路径，都是实现区县国资平台公司转型、提升自身竞争力的必经之路。
![]()
