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免责声明：本文是个人日记，不构成投资建议。
文中所有观点， 仅代表个人立场，不具有任何指导作用
一、
先说，今天最重要的事件：
涉嫌在国债二级市场交易中操纵市场价格、利益输送 交易商协会对4家农村商业银行启动自律调查。
这一天，终于到来了。
这一天，比想象的更早。
债券市场的主要矛盾就是，各大买方，无视央行的警告，无脑买入长债，导致国债利率快速跳水的问题。
央妈每天都在被打脸。
之前放弃MLF利率，转而利用OMO利率，来控制贷款利率，已经是一种妥协。
但如果照这个趋势，不采取措施的话，很快OMO利率也可能会被击穿。届时，央妈将丧失对于市场利率的控制权。
这其实是一件很严重的事情。
所有人，都在等在等最后的结果。
二、
其实买国债这件事情，本身无可厚非。
企业和居民不愿意投资和消费，存款利率降低的过快，股市又那么拉跨，那我还能怎么办？
我就只能去买理财和债基。买理财的资金多了，又担心企业暴雷的风险，那我自然而然要去买国债。买的多了，自然而然就把国债利率买下来了。这看起来是一个很市场的做法。
但问题在于，在这个过程中，为了更高的收益，往往会使用非常规手段。比如卷久期，上杠杆。一旦单一上涨的方向明确，那么自然而然就会涌现很多杠杆资金。
而这个时候，一旦出现风吹草动，就会给市场带来很大的风险。
当然，买理财的每一分钱，都无法在金融体系中沉淀。国债吸收了太多的资金，导致货币传导机制不通畅。这也是央妈非常不想看到的。
那么，这一次掀桌子的效果如何呢？
我其实更倾向于用市场化手段解决问题。比如增加国债的供给，比如出台是有诚意的支持信贷的政策。但，我也能理解现在这种做法，毕竟，“有诚意的信贷政策”，并不是央妈能够决定的。
三、
除了国债市场之外，地产政策也开始密集起来。
其实，房贷政策和国债市场关系极其密切。
三十年房贷，和三十年国债，具有极强的替代性。银行之所以把大量的资金拿去买三十年国债，是因为三十年房贷放不出去。
昨天，知识星球上，有一个用户再次问到了万科的问题。
其实， 万科几乎是明牌了。
现在根本不是是否支持房地产企业融资问题，而是，如果房地产市场不恢复正常，那么融多少亏多少的问题。
如果下半年地产市场不好转的话，今年万科全年至少亏损200亿。明年全年至少亏损400亿。并且，明年下半年一定会暴雷。
事实上，7月底开始，万科就开始被强制执行了。
这是万科史上的第一次。被强制执行，意味着什么，长期跟踪地产行业的都懂。
四、
今天，市场是一个典型的过渡期行情。整体表现乏善可陈。
唯一的亮点是，教育板块接过了妖股的大旗。
妖股，常常出现在市场极度冷清的时候。当市场完全没有热点的时候，妖股是唯一热点，反而更容易喜迎资金关注。这和教育板块本身的逻辑无关。
今天，长线组合收益下跌0.56%。
主要是昨天持仓涨幅过大的个股，今天出现一定的回调。
（本组合的持仓与调整，会公布在： 1，每天实时更新的知识星球：大佳和他的朋友们。2，每个月第一个周六更新的付费文章。）
相对于沪深300的超额收益创新高，为11.71%。
组合在七月的调仓和交易，参见文章：长线组合交易日志：7月交易总结、未来调仓方向，与8月卖方金股分析。
五、
总之：
1，国债市场中，长期存在着，市场买家VS央妈的情况。长债的交易一直非常拥挤。央妈为了维护自身的信誉，一定会重拳冲击。而今天直接快进到行政措施。
2，股票市场本身，比较冷淡。但是这次债券市场的波动，也势必会影响到股票市场。当然，债券的资金很难进入股市，但会影响股市的风格。
未来，考虑到美联储降息周期已经启动，快或者慢而已。我们的重心，应该重新回到国内。尤其是央行对债券市场重拳出击之后，是否会在信贷政策上有所跟进。
作者：皑（ai）大佳
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