腾讯控股（0700.HK）是一家全球领先的多领域互联网科技公司，专注于提供增值（VAS）服务、网络广告服务以及金融科技及企业服务。公司重视产品与服务的协同效应，通过业务板块间的深度整合，不断提升用户体验，实现公司商业价值。
内容+平台，打造优质网络生态
腾讯拥有微信和QQ两大社交平台，拥有庞大的用户群体，基于自身平台，腾讯在内容方面也积极布局，内容涵盖了新闻、视频、游戏、音乐等多个领域。此外，公司提质平台内容，并通过个性化的算法推送，增加用户在平台上的归属感。平台自身庞大的用户基础结合多样化、优质内容的不断产出，将推动社交网络业务发展。
游戏业务，内外并举谋发展
游戏业务上，作为中国乃至全球范围内游戏行业的龙头，腾讯在本土游戏市场上，发力自身旗舰游戏，通过内容更新、玩法迭代等方式，重新激活《王者荣耀》等爆款旗舰游戏的成长活力，实现用户数量、游戏流水的正增长。
AI赋能精准营销，视频号迎增长潮
2024年，腾讯广告推出了一站式AI广告创意平台“妙思”，该平台以腾讯混元大模型为基底，大模型的应用能实现精准投放，提升广告的点击转化率，助力广告主实现降本增效。此外，短视频广告逐渐成了广告市场的新的业务趋势，2024年第二季度腾讯视频号广告收入同比增长超过80%。
更多平台潜力待挖掘
公司依靠微信支付深入洞察和用户行为分析，通过支付业务在平台上直接与用户互动并提供各种服务并在支付过程中的具体需求推出多种金融科技产品。在云服务方面，云计算作为数字化转型核心引擎，行业市场潜力巨大，腾讯对消费者的覆盖和深度互动具备得天独厚的优势。针对用户的不同需求，设计并提供各式解决方案，助力企业数智化，与客户实现共赢。
德林证券给予腾讯控股（0700.HK）以下投资建议：
腾讯控股专注于提供增值服务、网络广告服务以及金融科技及企业服务，依靠QQ/微信掌握庞大的用户群体形成的强大竞争优势，这些业务板块相互协作，有巨大的挖掘空间。
腾讯控股滚动市盈率为23.41倍，相较于同行业可比公司处于低位，随着中美货币政策的宽松，公司市值仍有上涨空间，值得长期持有。
结合市况，德林证券亦作出以下风险提示：
宏观经济的不确定性可能带来消费者增量不足；
被投公司业绩不稳；
海外市场的不确定性可能导致的业绩波动。
欲查看研究报告详细内容，请发送邮件至：cs@dl-securities.com 获取《腾讯控股（0700.HK）：多元赋能创格局，智领发展新高度》全文。
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