文｜贾天楚 崔嵘 李翀
9月11日美国大选辩论后哈里斯的支持率略有上升，当前市场预期形成民主党领导的跛脚政府概率较大。向后看，当前选情仍有较大悬念，后续仍需要关注10月1日的副总统候选人辩论以及11月前“十月惊奇”现象、美国经济对大选的潜在影响。我们梳理了哈里斯潜在内阁成员及其主要政见后发现，哈里斯若胜选，其主政伊始或重点关注（美）国内宏观经济问题，聚焦宽财政、平价医保、住宅投资、居民端补贴等方面，警惕信息安全与平台型公司反垄断政策出台的可能性。其潜在内阁成员在对华政策上相对哈里斯政见而言多数呈现鹰派观点，不过在中东问题上存在较大分歧。
▍选情追踪：当前预期形成民主党领导的跛脚政府的概率较大
9月11日美国大选辩论后哈里斯的支持率略有上升，当前市场预期形成民主党领导的跛脚政府概率较大。本次大选辩论两位候选人在关键争议问题上态度边际软化，努力争取中间选民。哈里斯表示不会对美国页岩油产业实施水力压裂的禁令，同时会增加对汽车行业的劳工补贴。大选辩论结束后，哈里斯的支持率略有上行。此外，参议院共和党占优，众议院民主党胜率进一步抬升，民调预测民主党占220席，共和党为215席。七个摇摆州中，双方各在两个摇摆州保持优势，佐治亚州、内华达州、宾夕法尼亚州选情较为焦灼。
在大选形势方面，当前选情仍有悬念，后续仍需要关注10月1日的副总统候选人辩论以及11月前美国经济对大选的潜在影响。一方面，过往民调往往略有低估特朗普的民意支持率，另一方面，仍然需要警惕“十月惊奇”现象对大选结果的影响。历史上，大选前市场往往多次伴随着风险事件与选情翻转。
▍哈里斯潜在内阁成员：对华相对鹰派，中东问题存在分歧
我们梳理了哈里斯的潜在内阁成员以及其核心观点后发现，在宏观经济、产业发展及地缘政治方面存在新变化，具体而言：
第一，在对华政策上相对哈里斯政见而言多数呈现鹰派观点。主要集中在科技竞争、所谓的“意识形态”争端、制造业岗位竞争等问题。后续如若哈里斯成功胜选，中美关系方面科技竞争、产业链安全、信息安全等领域仍需重点关注。
第二，（美）国内宏观经济问题聚焦宽财政、平价医保、住宅投资、居民端补贴等方面，警惕信息安全与平台型公司反垄断政策出台的可能性。我们预计哈里斯若胜选，其主政伊始或聚焦在本国经济及社会化议题，通过“宽财政、宽货币”的政策组合抬升经济软着陆的预期，推进住房投资、平价医保以及居民端的结构性补贴问题。此外，在科技及平台型公司方面，仍需注意信息安全、反垄断等监管问题。
第三，民主党高层以及哈里斯的潜在内阁成员在中东问题上存在较大分歧。1）对以色列的态度。部分哈里斯潜在内阁成员对以色列的支持政策较为坚定，而另一部分潜在内阁成员强调在支持以色列的前提下努力避免激化地区矛盾；2）对沙特等叙尼派国家的态度。拜登主政后美沙关系边际波动转冷，当前民主党高层中存在修复与沙特的关系的声音，不过在军事贸易及能源价格调控等方面仍存在争议；3）对伊朗及伊核谈判的态度。民主党在对伊朗及伊核谈判方面相对共和党而言态度略鸽，不过民主党高层内部亦有加强对伊朗制裁等略鹰的声音。
▍风险因素：
美国宏观经济、货币政策对大选及民调数据变动的不确定性；其他国家在对美关系方面的不确定性；哈里斯内阁成员人选及政见变动的不确定性。
