在很多投资者的印象中，上证50成份股全都是银行、白酒等大盘价值股，中证1000的成份股全都是软件、医药等中小盘成长股。但其实随着每半年一次的指数成份股调整的不断进行，指数包含的成份股和大家的认知产生了很大的偏差。
这种认知偏差会对投资者产生很大的误导。举个简单的例子，目前市场上盛行的过去十年估值百分位。这种指标简单易懂，很受投资者欢迎。很多投资者都将指数的估值百分位处于高位看做指数偏高的象征，将指数的估值百分位处于低位看做指数偏低的象征。
这种分析指标有多荒谬，只需要拆开看一下指数的权重股就知道了。对于创业板指而言，十年前创业板指的前十大权重股是东方财富、乐视网、华谊兄弟、机器人、碧水源、卫宁软件、万达信息、蓝色光标、网宿科技、乐普医疗。而现在创业板指的前十大权重股是宁德时代、东方财富、迈瑞医疗、阳光电源、中际旭创、汇川技术、温氏股份、新易盛、爱尔眼科、亿纬锂能。
10年前创业板前十大权重股和现在的前十大权重股甚至连行业都不一样。但投资者却用十年前的指数估值来判断现在的指数贵不贵。这就相当于用十年前传媒的估值来衡量今天的新能源、医药的估值高低，可以说是现代版的“刻舟求剑”。
上证50成份行业中白酒、证券、股份制银行占比下降，煤炭、半导体、国有大型银行占比上升，保险维持稳定。和大家印象中不同的是，2019-2021年牛市中由于白酒占比持续走高，保险、银行占比持续走低，上证50一度摆脱了大盘价值的属性，变成了一只兼具大盘价值及大盘成长属性的宽基指数。不过由于2021年熊市之后，白酒市值一路下滑，银行、煤炭等价值股占比重新抬升，目前上证50的大盘价值属性又开始抬头。不过由于半导体占比的显著抬升，上证50的大盘成长属性仍然不低。
从申万二级行业权重的变动情况来看，变动较为明显的为半导体(最新:8.21%;变动:3.16%)、证券Ⅱ(最新:3.70%;变动:0.45%)、基础建设(最新:0.83%;变动:-0.61%)、电网设备(最新:1.25%;变动:-1.09%)、白酒Ⅱ(最新:13.04%;变动:-2.03%)。
从风格权重的变动情况来看，变动较为明显的为大盘价值(最新:29.74%;变动:1.82%)、大盘均衡(最新:29.58%;变动:-1.38%)。
从个股权重的变动情况来看，变动较为明显的为中芯国际(最新:2.45%;变动:1.12%)、海光信息(最新:1.78%;变动:0.70%)、紫金矿业(最新:3.18%;变动:-0.70%)、贵州茅台(最新:11.91%;变动:-1.85%)。
从对指数的拉动来看，行业维度上拉动上证50的主要是半导体和国有大型银行等行业，行业维度上拖累上证50的主要是白酒、保险、工业金属等行业。个股维度上拉动上证50的主要是寒武纪、中芯国际、海光信息、赛力斯、工商银行等个股，个股维度上拖累上证50的主要是贵州茅台、中国平安、紫金矿业、万华化学等个股。
中证1000成份行业中化学制药、其他军工、其他医药医疗占比下降，半导体、其他化学制品、稀有金属占比提高，计算机软件维持稳定。在历史上，中证1000的主要成份一直以计算机软件等TMT行业以及医药、军工等行业为主，在2019-2021年牛市之后，半导体和新能源相关的其他化学制品行业开始逐渐成为中证1000的主导行业。
从申万二级行业权重的变动情况来看，变动较为明显的为半导体(最新:6.83%;变动:2.05%)、光学光电子(最新:2.73%;变动:0.87%)、电池(最新:3.07%;变动:0.75%)、电网设备(最新:1.40%;变动:-0.56%)、证券Ⅱ(最新:0.75%;变动:-0.61%)、煤炭开采(最新:0.70%;变动:-0.67%)、化学制药(最新:3.39%;变动:-1.14%)……
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