本系列内参重点分是对此前一个月经济数据点评的补充和总结，方便大家能从更全局的角度来认知当前宏观经济的状况。
过去一个月，各类人民币资产维持了震荡的趋势，其中北证50表现最差，沪深300等大盘指数表现一般，表现最好的仍然是中证1000以及中证2000等中小盘指数以及科创50等偏半导体的科技指数。目前所有人民币资产中仍然维持上行趋势的资产仅有国债等债券类资产。非人民币资产中港股三大指数以及美德日等发达国家股指表现较好，韩国、英国股指表现明显落后，大宗商品中除了原油外表现都比较一般。
相较于11月各类资产的表现而言，国内主要宽基指数从第二象限的右上角进一步向坐标轴原点移动，这代表各类资产上涨的趋势动能进一步降低，这些宽基指数均结束了上行的趋势，转为震荡趋势。
从经济基本面来看，GDP数据（三季度）显示净出口对经济的拉动已经超过了投资和消费。
PMI指标（11月）显示利润分配正在向中下游倾斜，我们可以看到12月A股部分中下游消费行业表现明显好于其他方向，市场大概率仍然在定价中下游需求恢复带动PPI恢复的逻辑。
进出口数据（11月）显示以价换量的格局小幅改善，出口价格指数有所回升。出口金额和贸易顺差再创新高，但是进口金额明显偏弱。从出口国家来看，国内对除美国外的大多数发达国家出口环比增速转负，对东盟、中国台湾、香港等地的出口维持强势。不过这可能是因为10月积压出口需求一次性释放导致11月环比基数较高的原因。值得注意的是，对俄罗斯出口速度开始放缓，俄乌冲突带来的出口红利可能正在逐步消失。从出口商品来看，集成电路、自动数据处理设备及其部件环比增速回升，仍然在出口商品中占有重要的地位。同时家具及其零件、塑料制品以及箱包等出口增速也相对较快，玩具和钢材等商品的出口增速则显著放缓。
通胀指标（11月）显示从产业链的角度来看，无论是中上游的采掘业、原料业还是中下游消费相关的行业，大部分产品出厂价格都有不同幅度的改善，不过相对而言，偏上游产品的价格和食品类、衣着类价格表现一般。
从不同行业的价格来看，值得注意的有三点：一是有色金属矿采选业、有色金属冶炼和压延加工业仍然是价格表现最好的行业，除此之外燃气生产和供应业以及非金属矿物制品业表现也相对较好。二是能源行业中煤炭开采和洗选业价格有新一轮下行的风险，石油和天然气开采业表现要相对较好些。三是上个月表现不错的黑色金属矿采选业和黑色金属冶炼和压延加工业维持有改善，但力度不强的状态。
从重要生产资料价格（12月）来看，主要工业品价格有企稳趋势，农产品价格仍在下行。
从细分品种来看，有色金属出现分化，其中电解铜和铝锭价格高位下行，铅锭和锌锭的价格上行；化工产品价格普涨，仅有烧碱、涤纶长丝等少数品类价格高位下滑；建材中大多数产品价格下行；黑色金属中螺纹钢、线材等大多数产品价格偏弱；农产品中除了天然橡胶外大多数农产品相关商品价格下行；能源品中石油相关产品价格上行，煤炭相关产品价格下行明显。
值得注意的是，主要工业品中煤炭的季节性价格变动远低于往年同期，这应该和今年的暖冬以及目前港口库存高增导致煤炭价格下行有关。
社融数据（11月）显示居民部门的风险偏好有所回升，但力度不强。企业部门无论是总体融资还是中长期贷款都还在萎缩。政府融资规模仍然在支撑社融规模，但由于天气原因，基建活动放缓，财政资金的支出可能要到明年才能提速……
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