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星期日
- 大家好，我是AM君，90后，很高兴认识大家。
- 我在现实中的工作，是一名研究员，平时的主要工作是做二级市场研究。
- 未来我将以一个研究员的角度，为大家展示基本面分析的随笔、行业分析、公司分析等。
- 相逢就是缘，希望能和大家一起，实现财富、精神自由。
各位好，我是AM君，终于与大家见面了~
上周市场不好，上半周看着还可以，但下半周突然来了一根大阴线。这根大阴线直接导致50、300破位，市场还是很弱，目前仍然没有太明显的见底迹象。
从量能来看，缩量下跌不是底，缩量下跌往往意味着没什么承接力道，买卖不强，这个位置分歧不大，就是以跌为主。当开始放量的时候，就意味着这个位置的分歧开始出现了——有不少买盘开始进入，才能导致放量。
因此，一个比较好的判底指标，就是核心指标股放量大涨带动大盘放量上涨。从强势股表现来看，本周并没有相对于其他股票跑出超额收益，这代表基本面最稳固的股票，市场都不一定认可。
这周组合买入比较低估的公用事业股票，继续以防御为主。那么，现在有一个问题，什么时候我们不再防御呢？答案很明显——当出现制造业数据向好的时候，就可以准备逐步切出，进入进攻模式。行动教育低位割出来，在于基本面可能出现了一定的变化——6月收款可能比较弱，不清楚是一次性的原因，还是永久的原因。也有可能还有其他原因，但先出来看看是比较保险的做法。
既然是熊市，第一要义是活着——灵活调仓，有不对劲先出来。
衰退期该如何活下来
其实当前的宏观形势，大家都能感受到寒意。现在的关键是，如何在衰退期中活下来？这才是生存要义。抱怨衰退并没有用，试图苟住冬天，熬到春天，才是终极要义。
衰退期的特征，就是各种资产、实物产品，都会跌价。非必需品，跌的更猛，更惨。所以，从资产配置的角度，衰退期，最好的资产，要么是利率债（即国债，一般衰退期都伴随着利率下行，刚兑，信用债风险较大），要么是公用事业红利类资产（不过，也要求估值足够低才行）。
除此之外，所有的非必须资产，高估值资产，都是尽可能不要持有的。如果是高杠杆持有这类资产，将会面临较大的风险。
其实，我们可以参照各个行业的龙头企业，衰退期的做法——在衰退期，大多数企业，仍然一如既往的降成本，争取给自己留足足够的安全垫。同时，减少负债，熬到下行周期结束。只要你能跑赢周围的人，在复苏周期，你就有资格上牌桌。
衰退期的唯一目标，就是保证手中的资产不贬值。
衰退阶段投资A股的思路也是如此。在衰退期，往往是稳健低估值类资产能够带来不错的收益，因为比价效应下，成长股可能不再成长，因此大家会卖出成长股买入稳健价值股，以求股息。
对于成长股，衰退期的交易难度会很大。因为很多成长的时间周期短，不连续，比较容易证伪。即使是依赖技术图形交易，也很难获取不错的收益。所以，衰退期尽可能不要选择逆着主流叙事的成长股。
其实，衰退期的配置就一句话：选择能够跑赢别人的资产。
做到这一点并不难。如果从比较空的角度去讲一些大道理的话，我认为可买可不买的资产，算不清楚的资产，一律都不买就对了。熊市对选资产的要求非常苛刻——要自上而下过一遍，格局不好的一律毙掉。还要估值再筛一遍，算不太过来账的一律不买。这样经过严格的筛选，跑赢市场几乎是没太大难度的。
借机宣传一下星球圈子~在我的圈子里，有现成的、已经筛选好的各个方向的标的，粗选几十只标的，精选几只标的，每周都会更新，符合当前宏观叙事。在今年这样难度的市场中，标的需要仔细甄别。
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