【黑色重点数据点睛】继续震荡磨底

文摘 2025-01-03 09:55 浙江

双焦重点数据点评

焦煤产量元旦前后下降较快，总库存继续增加，除了焦化厂内库存小幅下降外，其他环节库存都增加；焦炭五轮提降后，利润逐步转亏，总库存继续增加，各环节都增加，钢厂继续补库。双焦产量继续下降，供需面有所好转但尚未量变到质变。

数据来源：Mysteel、物产中大期货研究院

铁矿石重点数据点评

铁水继续下降，同期中性水平；铁矿港口库存由降转增，同期高位，压港量增加；钢厂库存继续增加，同期低位。随着发运量回升，到港量环比增加，铁水下降，铁矿显隐性库存均开始累积，铁矿供增需减，基本面边际走弱。关注发运回升持续性以及节前铁矿累库幅度。

数据来源：Mysteel、物产中大期货研究院

钢材重点数据点评

淡季特征明显，季节性转为累库。总需求环比继续下滑，降幅扩大，存在继续下滑预期，其中螺纹需求淡季特征明显，打破淡季不淡的预期，热卷需求的降幅也进一步扩大；供给降幅扩大，减量主要来自螺纹和热卷，螺纹减产主要集中在华东、西北地区，华东江苏因环保检查存在高炉转炉检修，山东、江西少数钢厂轧线停产，西北则是受到冬休停产影响，热卷产量降幅集中在华东、华北地区，主要是受到钢厂检修的影响，受需求下滑以及季节性检修的影响，总供给或继续下滑，但卷、螺供给或有所分化；总库存止降转增，卷、螺或季节性继续累库，当前厂库压力不大，热卷由于需求下滑，厂库小幅累库，螺纹库存主要累在社库上；基本面淡季特征将继续体现，整体供需矛盾不大，主要关注淡季的需求高度、库存压力以及冬储情况。

数据来源：Mysteel、物产中大期货研究院

# 分析师简介 #

黑色建材组副组长/
钢材高级分析师

王静静

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编辑：余瑶/F03124004/

审核：赵晖/F0200914、Z0000914/

报告完成日期: 2025年1月3日

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物产中大期货研究

物产中大期货研究院依托物产中大庞大的大宗商品现货流及专业研究力量，不懈推动“产研投一体化”建设，为经纪业务、现期业务、资管业务提供应用型研究支撑，致力于成为集团产业公司、国内金融机构、高净值客户可信赖的合作伙伴，持续为您创造价值。

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