东风、长安重组 还有疑云
科技
汽车
2025-02-09 21:23
北京
2月9日，中国兵器装备集团有限公司与东风汽车集团有限公司旗下多家上市子公司发布公告，控股股东中国兵器装备集团有限公司和东风公司正在与其他国资央企集团筹划重组事项，该事项尚等待相关部门批准。两家央企集团子公司基本在同一时间发布公告，能推测，东风公司和长安汽车母公司兵器装备集团有互相重组的可能。但也有消息透露，兵器装备集团和东风公司不是互相重组，而是分别重组。中国兵器装备集团有限公司的重组对象是同为军工央企的中国兵器工业集团。2月6日，中国兵器装备总经理党组书记张玉金带队拜访兵器工业集团，与兵器工业集团党组书记、董事长程福波就推进双方进一步全面深化合作深入交流。双方表态，要进一步强化双方在人才资源、战新产业、未来产业等领域的合作力度。同时，东风公司和兵器装备集团子公司的公告中均强调，重组事宜不会对公司正常生产经营构成重大影响。从双方的业务布局来看，东风和长安的汽车业务有着不小的相似性，如果重组，必然会对业务经营产生影响。因此DK认为，东风、兵装集团的重组合并尚无定论，双方各自重组的可能性甚至更高一些。从另一个角度来看，如果双方真的重组，在重组模式上也很难揣测。1月，中国船舶工业股份有限公司与中国船舶重工股份有限公司重组，采用的是换股吸收合并的方案，中国船舶斥资1151.5亿收购中国重工。而在东风公司和兵装集团双方多家子公司在公告中均明确说明，公司的实际控制人不会发生变更，这意味着，两家公司的重组中，东风公司和兵装集团都会是占据话语权的一方。如果东风公司和兵装集团重组，唯一合理的方案只有优势资源共用的战略性重组，不可能是收购性重组。1月17日的国新办新闻发布会上，国资委明确表态，将继续开展新公司组建、加大力度推进战略性重组，提升中央企业在重要行业产业中的地位作用；同时纵深推进专业化整合，聚焦主责主业，整合优势资源，减少行业内卷。东风和兵装集团的重组如果成行，一种可能是共同成立新平台公司，让人不解的是，如果是大央企汽车新平台公司成立，为何没有一汽的身影？二是专业化资源整合，从品牌端考虑，东风和长安的新能源乘用车品牌布局重合度更高，这个角度能理解为何双方重组没有一汽的参与。但是考虑到东风系和长安系各自品牌林立，在当前汽车行业的激烈竞争中，重组能带来的效率优势可能还比不上彼此对外合作（尤其是重组的时间磨合问题，可能会错过各自最佳的发展时机）。尤其是在智能驾驶领域，双方对外合作的力度都很大；而在新能源领域，双方的重组更多是做减法，减去品牌的相似性，双方的重组，很难说实现优势资源互补。如果说重组有优势，更多是消除同质化的资源投入，提升资源利用效率。但资源整合的效率提升，还不如并入华为“引望”来的猛烈。
