终于进行了2025年的首次发车。原因是靴子落地了。此前给大家分享过，2025年A股的两大影响因素分别是A股经济复苏进度和特朗普冲击。具体到1月份，对A股影响最大的因素则是上市公司的业绩预告和特朗普施政首10日。特朗普曾宣称要在上任首日对墨西哥、加拿大输美商品征收25%的特别关税，对中国输美商品加征10%的特别关税。我们也注意到，11月和12月，中国企业抢出口的情况比较突出。考虑到特朗普的个性，我们认为1月20日是否会对中国加征关税是一件对市场有影响，但又高度不确定的事情。基于审慎原则，，我们没有押注某一种情形，而是选择了等待。美国当地时间1月20日，在就职演说和此后签署的行政命令中，都没有涉及对包括中国在内的三国加征关税问题，A股在1月21日应声上涨。1月21日是阿尔法动能信号发车组合惯例发车的日子，我们没有发车，选择了继续等待。美国当地时间1月21日，传出消息，美国考虑在2月1日开始对三国征收特别关税，A股应声下跌。由此，我们认为不确定性大幅降低，靴子落地，正式发车。这次发车的标的分别是红利低波主题基金和海外主题基金。看好红利低波基金的主要逻辑是，2025年注定是出口经受考验的一年，我们的组合需要增加防御性品种，以实现组合的哑铃型策略，即一方面继续保持科技成长的仓位，并择机加仓相关标的，一方面逐步增加偏绝对收益、稳健类的基金，增厚组合的安全垫。看好海外主题基金的主要逻辑是，特朗普的关税政策是一项逆全球化，甚至是去全球化的举措，受到影响的国家和地区范围广阔。但这些国家和地区，受影响的时间上有早有晚，程度上有深有浅，甚至会表现出结构性的不同国家/地区此消彼长。也就是，有的国家受影响比较大，其他国家可能因此成为转口贸易的受益者，或者直接抢占该国出口份额。我们不把全球关税战视为铁板一块，而是努力挖掘其中的结构性机会。同样让我们看好这两个标的的，不仅仅是底层逻辑，还有它们的价格。最近一段时间，在A股整体反弹的情况下，这两个标的持续回调。这依然体现了我们的投资原则，不仅仅是好基金，还要是低价格。底层逻辑过硬，让我们在市场波动时对持仓保持信心；买入价格合适，让投资标的安全边际提升。在红利主题基金的选择中，我们还特别选择了煤炭板块占比较低的红利主题基金。今年以来，煤炭板块回调较大，跌幅排名靠前。煤炭占比较高的中证红利和上证红利基金表现不佳。红利低波主题基金中，煤炭占比相对较低，更为稳健。尽管买入第二天，两只标的就出现了上涨，但我们的基本假设是，它们短时间内价格会有波动，我们用时间换空间，熨平波动，获取收益。及时跟投链接：
![]()
风险提示：
阿尔法动能发车的风险等级为R3，适合风险承受能力为C3及以上的客户跟投。基金销售和基金投顾服务由盈米基金提供。如需购买相关基金投资组合策略，请您提前做好风险测评，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断购买与自身风险等级和承受能力相匹配基金投资组合策略。因基金投资顾问业务尚处于试点阶段，存在因基金投顾机构的试点资格被取消不能继续提供服务的风险。
基金投资组合策略为其他客户创造的收益，并不构成业绩表现的保证。基金投资组合策略的风险特征与单只基金产品的风险特征存在差异。过往业绩不代表未来表现。市场有风险，投资需谨慎。投资者应自行阅读相关法律文件，自行做出投资选择。
