全线溃败
财富
财经
2025-01-02 18:11
北京
今天市场全面下跌，资金大量出逃；核心指数全军覆没，创业板-3.8%，科创50为-3.4%，科技成长暴跌。
看这情形，A股现在正式交易“特朗普加关税”了（1月20日）。山雨欲来风满楼，黎明前的暴风雨是最猛烈的；扛过未来2周，曙光将现。![]()
今天出了12月的百城房价，其中，二手房价格环比跌0.53%，跌幅继续收窄；新房价格环比上涨0.37%。12月，有30个重点城市的新房销售面积，环、同比增幅都在20%左右；有20个重点城市的二手房销售面积，环比增长20%，同比增长近70%。
但是，12月是不是“特例”就不知道了，12月临近春节，很多三四线城市的人有“返乡置业”的需求……可能对提振房价有一定的帮助。另外，分城市看，12月百城中仅有2个城市的二手房价格上涨（成都、深圳），比11月的4个（深圳、成都、乌鲁木齐、东营）少了2个，不是好兆头。所以，现在断言房地产已经接近实现“止跌企稳”为时尚早……我预测，乐观的话，2025年可能会是“止跌企稳”之年；当然，这依旧有赖于给力政策的落实。
因为房地产是整个经济的“脊梁”，房地产好，大家才敢消费；地方zf才有收入，才有充足的钱扩张经济……所以，预测，目前我们的经济有所改善；但持续的改善，依赖于政策加力。换言之，现在的A股是“政策市”。CES 2025（美国国际消费类电子产品 展览会）将于1月7日到10日举行。这是科技界的一件盛事，对我们把握科技行情至关重要。为什么科技股的炒作性强？因为科技股的业绩弹性大，一旦某个产品爆火，业绩几何级增长；不像白酒、煤炭等日消行业，每年卖多少、价格多少，基本明牌。科技产品是否爆火，取决于技术是否提升到位、能打动消费者；而像CES这种展会，就是我们评估产品是否有爆火潜力的最佳窗口。所以，CES 2025会议需非常重视，它可能影响未来一整年消费电子的行情。
从一些知名公司的动向来看，核心看点，大概率是AI眼镜。例如，索尼在YouTube上发布了一则AI眼镜的视频，为CES 2025预热。雷鸟透露，将在CES 2025上发布AI拍摄眼镜V3、AI+AR光波导眼镜X3 Pro；并且这两款产品都搭载国内头部企业的AI大模型。大朋VR、Vuzix、康冠科技也计划在CES 2025上推出各自的AI眼镜。![]()
所以这次会展后，市场大概率会达成共识：AI眼镜将是AI首个全面商业化的应用场景。这对消费电子（因为一些零部件企业、代工企业，又有活干了）、国内AI（国内研发的AI有应用场景）都是利好。
根据中信的预测，2024年全球AI眼镜的出货量约为300万副，2025年将增长到1000万副左右。增幅在200%以上，空间大。周二美股又回调了，近几天纳指累计跌了3.6%，传说中的“圣诞行情”没了。![]()
2023年纳指100大涨54%，标普500小涨15%。有2倍以上的收益差异，说明2023年美股的上涨主要因为基本面驱动；具体地说，因为AI驱动（AI给科技龙头带来巨大的业绩提振预期）。2024年纳指100涨25%，标普500涨23%。收益相近，说明2024年美股的上涨主因流动性驱动；即，预期美联储降息，全市场拔估值。![]()
1）美国AI应用爆发，带动美股硬件、软件股大涨，则美股继续走强。2）特朗普放松监管、减税政策顺利落地，美股企业盈利预期大为改善，则美股继续涨。3）特朗普对欧洲、加拿大、墨西哥的“霸凌”成功，它们让步，给美国企业让渡利益，则美股继续牛。欧洲、美洲这些小弟，胳膊拧不过大腿，大概率会向美国让渡一些利益；但是如果特朗普在东方大国这里碰到了钉子，刚上了，则美股危……综上，随着临近特朗普上台，美股的不确定性也在上升，需保持密切关注。应对要早做。这个“早”是两重含义，一是早调整，一是早布局。在12月11日、12月19日，我们钱耳朵的系列组合集体降低了A股的仓位，止盈了在今年一季度买入的部分科技成长板块基金，落袋为安。![]()
在继续持有的仓位中，均衡类基金和绝对收益型基金占了较大比重。所以，从12月11日以来的这波回调，我们受到的影响较小，相比沪深300，获得了显著的超额收益。一月份，受上市公司业绩预告和特朗普上任影响，市场震荡加大。利空出尽是利好，我们会在利空出尽、我们看好的基金跌到合适的位置时早出手，逐步提升仓位。从基本面方面，我们密切跟踪全球各国经济的表现，找到最值得投资的国家或地区。我们密切跟踪各行各业的动态，某些行业的产能怎么样、需求怎么样、技术进展怎么样……找到最值得投资的行业。从估值方面，我们每周关注着各个资产的估值情况，是高估了还是低估。一旦低估，我们便将其纳入“可供投资”的池子。我们不仅从PE、PB的角度，还会“多维度”看某资产的估值。例如，对于科技板块，我们会结合技术进展看估值；对于周期板块，我们会结合产能看估值……原理很简单，即，当预判大盘将回调了，减少A股整体的仓位；当预判大盘将反转，增加A股的整体仓位。当然，择时是比较“玄”的学问，我们一般综合基本面、流动性、情绪面、技术面等等多方面因素来判断。细节不细表。综上，通过选好标的，我们赚“企业盈利”的钱；通过择时，我们赚“情绪波动”的钱。双管齐下，所以就算A股中期可能就在3000到4000之间波动，赚钱的机会也时时有。如果想在2025年做好投资，一定要和专业的人在一起。欢迎加入钱耳朵VIP，一起赢在2025。![]()
