利好来了
财富
财经
2025-01-23 18:05
北京
高开因为今天上午9点，zhj开会聊“鼓励中长期资金入市”的事，提振了情绪。低走也在意料之中，会开完了，短线资金该撤了；快春节了，不知道期间特朗普会整什么幺蛾子，保守一些的资金也先撤了。所以低走。9点zjh开了发布会，发布《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》，主要有以下几点。1）明确公募基金持有A股流通市值未来三年每年至少增长10%。截止到2024年四季度，公募持有的A股市值为5.89万亿（几乎都是流通市值）。未来3年每年至少增长10%，就是，2025年增长5890亿，2026年6479亿，2027年7127亿。2）力争大型国有保险公司从2025年起每年新增保费的30%用于投资A股。2024年，3家大型国有保险公司（人寿、人保、太保）的总保费收入约为1.8万亿元。2025年的总保费收入大概率高于这个数。假设30%投资A股，那么，2025年大型国有保险公司至少得买5420亿元的A股。假如中国平安、新华保险也拿30%的总保费买A股，那么，2025年大型保险公司至少得花8500多亿买A股。3）要求公募基金、国有商业保险公司、基本养老保险基金、年金基金等全面建立实施三年以上长周期考核；细化明确全国社保基金五年以上长周期考核安排。延长考核周期，实质是，鼓励长期投资，希望减少趋势投资。总的来说，这次会议的定调还是比较积极，真是用真金白银来支持A股。1）怎么实现公募每年增持10%以上的A股流通市值？尤其是，如果基民不买怎么办？3）延长考核周期，真能促进长期投资吗？（从实际情况看，长期投资的基金，近几年都表现不好……）
最后，目前A股的核心问题，其实是“基本面”的问题；你说，如果企业都不赚钱，谁有勇气重仓A股？资金面的问题，反而在其次。至少，近两年债市非常火，说明市场不差钱，只是没有好的投资产品。昨天海外移动应用分析公司Sensor Tower发了一份关于AI应用的调查报告，有以下要点。1）2024年全球手机用户在AI聊天机器人上花了70亿小时，同比增长347%。最新全球总人口约为81亿，平均每年每人1小时不到。2）2024年全球手机用户在AI聊天机器人和AI艺术生成工具里花的钱为12.7亿美元，其中，聊天机器人APP独揽10.7亿美元。3）OpenAI的ChatGPT，独占全球23%的AIGC应用下载量，和40%的AI应用消费。
2024年，光北美四大云厂商（微软、谷歌、亚马逊、Meta）的资本支出就有2200亿美元，但20204年全球手机用户为AI花的钱只有区区12.7亿，九牛一毛。说明整体上，AI还处在纯粹的投资阶段。ChatGPT独占了AI应用消费的40%。说明，除了ChatGPT,全球还没有成气候的产品，让用户心甘情愿地付费。
这么看，AI不就是泡沫吗？只花钱，不赚钱，一旦某一天没钱投资了，泡沫就破了。1）大笔投资AI的，主要是科技巨头、资深专家，而不是普通人。普通人疯狂投资，可能是泡沫；但是资深产业人士疯狂投资，大概率是看到了巨大的潜在价值。可以把AI比喻成建铁路，铁路建成前，没什么用处，不管投入了多少；但是一旦铁路建成，通车了，那么就能发挥巨大的价值。目前的AI，可能是出于“铁路建设”的过程中，所以效果一般。不妨耐心等等。昨天美国日化巨头宝洁公司发布财报后，高管表示，如果特朗普征收新的关税，那么宝洁将考虑提高其汰渍洗涤剂等家庭基本用品的价格。并说“我们不能做到用生产力来完全抵消（影响），这可能会导致涨价。”
1）美国是一个高度垄断的市场，手机主要是苹果，电动车最大的是特斯拉，电商的大头是亚马逊……价格转嫁能力极强。也就是说，特朗普加关税，成本大概率转移给美国消费者。2）有一说一，全球多数国家，对美国的贸易都有依赖性。如果特朗普加关税，很多企业可能不得不降价、减少利润……因为承担不起失去美国市场的代价。
综上，特朗普的关税，主要涉及2方面的博弈：美国消费者，海外企业。1）美国的CPI。CPI高，代表美国老百姓不堪重负，关税会打折扣；CPI低，代表特朗普有强硬的资本。2）某些行业的产能。如果产能过剩，那么该行业只能降价，保住美国的市场，自己吞关税苦果；如果产能不足，那么就有对美国强硬的资本，把关税成本转移给美国消费者。今天再给大家介绍一个“基金方案”，名为定制账户，这个基金方案是我们专为大资金客户准备的；即，资产大于1000万的用户才能购买。买这个基金方案的客户资金量大，经不起太大的波动，所以该基金方案的操作相对保守。
今年以来（截止到1月22日），这个基金方案微涨0.25%，但显著高于基准（-1.31%）。![]()
简单讲讲这个基金方案的操作原理，具体怎么实现“低回撤、但保持进攻性”。1）在资产配置方面，正常一般是60%债基+40%股基。这样，就可以大幅降低基金方案的波动。我们会根据一系列的指标，例如股债利差、流动性、经济情况等等，判断股债的相对性价比，当股市的性价比高，回增配股基（但是，股基的总仓位原则上不会超过50%）；当债市的性价比高，会提升债市的仓位。定制账户的重仓基金，都是纯债基金；这些是压舱石资产，所以定制账户的回撤控制较好。当然，债基也分为企业债、金融债、国债、短债、中长债……具体重仓哪种，我们根据债市的情况来选择。3）股基，一般买“均衡、低回撤”的基金，而且分散持有；在控制波动的同时，做收益。定制账户需要控回撤，所以配置的主要是均衡的基金；均衡基金能确保，在市场大幅下行的时候，跌的少。分散，意味着，定制账户里持有的股基，一般权重都不高，单只占比不超过5%。这是为了，避免单只基金意外大跌，对整个方案的净值拖累过大。
综上可以知道，做资产配置还是需要考虑很多方面的因素。更重要的是，了解客户的收益目标、风险承受能力、对回报周期的要求，然后，才是相应地配置基金。只有这样，才能有相对比较好的投资体验。如果大家对自己过去的基金投资不满意，希望有人给你做一个符合你自身需求的方案，欢迎加入我们的VIP。我们有专业的老师一对一给你做方案。![]()
