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财经
2024-11-13 17:32
北京
今天市场一度“恐慌”，高标股集体退潮，上午打板指数一度跌超1%。
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9月底以来，外资整体的态度是：不计成本，做多中国！10月，境外上市的中国ETF净流入资金为人民币1115亿元，单月增幅为9%。1）11月以来，中国资产的“门户”，港股，跌多涨少。说明外资谨慎了。![]()
2）11月以来，纳斯达克中国金龙指数跌超4%。说明11月，外资对我们的权益资产没那么感兴趣了。![]()
主动型内资，今年一直没什么存在感，基金重仓股很难涨。其实不止今年，过去3年都是。核心理由只有一个：没钱。不知道从什么时候开始（至少从2023年1月之前），A股的主动型基金的份额持续下降，月月降。也就是说，近一年多，主动内资一直在卖。不管基金经理愿不愿意，当基民赎回，基金经理必须卖股票，还钱。![]()
很多产业资本急不可耐地减持，最近，每天减持公告一份接一份；央妈的“回购贷款”它们不积极借，减持倒是积极。![]()
前段时间，新散户们在抖音学炒股、买妖股，不亦乐乎。但不得不说，这在客观上增加了市场的资金量。但是，最近抖音、小红书等平台严厉打击“荐股”，新散户们没方向了，不知道怎么买。![]()
以中证A500指数基金为例来做说明。A500指数基金从开始募集到现在，不到1个月的时间，你知道共募集了多少资金吗？截止到11月5日，光A500指数基金就募集了1300亿左右；从11月5日开始，第二批A500指数基金又在批量下发……合计的话，预计这波A500的增量资金不会低于2000亿。![]()
因为主动型资金（外资、主动内资、产业资本、散户）现在都偏负面，所以，A股现在难以大涨，动不动回调。尤其是妖股，振幅巨大。但是因为有巨量的指数基金托着，预测，深度回调的概率不大。第一批A500基金，现在陆陆续续在进场买呢。今天整体市场较为低迷，但横盘了十来天的AI板块突然爆发了，被台积电暂停7nm代工的寒武纪一度涨超15%。![]()
原因是，今天黄仁勋在日本AI峰会上宣布，将和软银合作，一起在日本建设AI基础设施，以加速日本机器人、汽车、医疗保障等等行业的发展。软银有钱，和它合作意味着，建设的AI基建规模不会小；AI板块又有增量业绩了，所以涨了一波。不过，我觉得，日本建设AI算力中心，这件事的“信号意义”大于实际意义。因为业绩增量方面，中短期，预计日本贡献不了多少；日本又没有大型互联网企业、没有数据，不可能一下子大笔投资AI，所以中短期无法给算力企业贡献太多业绩。但是日本启动AI基础建设，这事的“信号意义”极大，它像打开了潘多拉的魔盒。日本能建AI算力，那么欧洲、印度、中东是不是也能建？以前算力中心的建设，大头是中美；但是因为一直没有AI爆款应用的消息，也一直没有更大规模建设算力的消息，投资者乏了，以为AI算力逐渐见顶了。现在日本启动AI基建的大规模建设，全球有200多个国家，假设其中的一半会跟进，也是巨大的增量。所以我觉得，从中长期来看，算力这个板块还是“长坡厚雪”；等贸易战的情绪释放释放，大概率还有机会。当然，如果大家能找着“免疫贸易战的标的”，现在投投也可以。不过指数基金应该不大行，建议大家找找相关的主动基金吧。A股，指数层面的进攻，大概率暂缓了。至于A股会不会跌，能跌多少，这个先不判断；目前能大概确定的是，A股不大可能像上周那样全面大涨。情绪面，重要的会、讲话，都开完了，没刺激。（直到12月中下旬才有“ZY经济工作会议”。）
比如，今天日本一个AI基建的计划，就刺激了AI大涨。未来，还是有一些刺激事件，例如，11月中下旬，会有“低空经济”会议、华为手机发布会、机器人产业大会，等等。不缺事件刺激。
现在不能说A股整体没机会，只能说，不确定性比较大。那么布局的时候，就要想想未来3-6个月的基本面；这样的话，就算短期万一真押宝押错了，未来3-6个月也能回来。按A股的调性，中期有确定性利空，短期一定大涨不了；就算能大涨，也是“一日游”。第一，出口占比大的方向，大概率不行；因为明年贸易摩擦的概率比较大。第二，依附房地产的行业大概率不行，因为政策的要求是“严控增量”；不管房价是否企稳，当房产没有新增，这些产业就有压力3）建议布局，有事件驱动，或基本面能确定性改善的方向。事件驱动，例如自主可控、高端设备，这些在未来一年大概有持续的事件驱动；基本面确定性改善，例如内需板块，随着持续放水，明年大概率会有改善……
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