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对外发布时间: 2024年10月21日
本次LPR调降如期而至，时点上属于9.24下调逆回购利率的补降，幅度上属于9.26政治局会议要求的“有力度的降息”：1年期降25bp为史上最大降幅，5年期降25bp持平最大降幅、年内累计降60bp则是史上最大。往后看，继续提示：当前政策的底层逻辑已经转变，尤其是中央加杠杆的想象空间明显打开，年底再降准可期，明年一季度可能进一步降息。倾向于认为，“货币不是万能的”，本次降息有助于提振信心，但经济能否实质性企稳仍取决于财政扩张幅度，短期紧盯10月底或11月初可能的人大常委会会议。
风险提示：政策超预期，经济超预期下行，外部环境超预期等。
熊园 分析师 S0680518050004 xiongyuan@gszq.com
穆仁文 分析师 S0680523060001 murenwen@gszq.com
※【固定收益】部分工业品库存下降
对外发布时间: 2024年10月21日
本期国盛基本面高频指数为122.3点（前值为122.2点），当周（10月12日-10月18日，以下简称当周）同比增长3.6%（前值为增长3.7%），同比涨幅回落。利率债多空信号为多头，信号因子回升至2.6%（前值为2.5%）。
风险提示：地产行业不确定性；估计结果可能有偏差；经济规律可能失效。
杨业伟 分析师 S0680520050001 yangyewei@gszq.com
朱帅 研究助理 S0680123030002 zhushuai1@gszq.com
※【能源】九丰能源（605090.SH）-主营业务稳健布局，汇兑损益影响单季利润
公司发布2024年三季度业绩公告。2024年前三季度公司实现营业收入170.48亿元，同比下降12.75%；归母净利润15.35亿元，同比增长35.69%。其中，24Q3实现营业收入57.81亿元，同比下降31.93%；归母净利润4.29亿元，同比增长2.43%。投资建议。我们预计公司2024年~2026年实现归母净利分别为17.8亿元、19.3亿元、22.1亿元，对应PE为9.8、9.1、7.9，维持“买入”评级。风险提示：LNG价格大幅波动，能服业务进展不及预期，氦气业务布局不及预期。张津铭 分析师 S0680520070001 zhangjinming@gszq.com刘力钰 分析师 S0680524070012 liuliyu@gszq.com※【纺织服饰】波司登（03998.HK）-旺季启动，新品上市，期待FY2025H1业绩稳健增长各地天气降温，带动秋季置装需求，期待FY2025H1利润快速增长。新品持续创新，重点发力户外，近期“三合一鹅绒冲锋衣”等陆续上架销售。渠道效率提升，注重单店精细化管理，加强旺季店开设。我们估计FY2025品牌羽绒服业务在品类扩张、产品推新的带动下有望稳健增长10%+/OEM业务预计同比增长15%~20%，综合来看我们估计FY2025，公司收入预计增长15%左右/净利润增速有望快于收入，维持高质量增长趋势。投资建议。公司始终坚持产品与渠道创新，过去品牌升级卓有成效，近年来积极扩充品类、寻求中长期增长，我们预计FY2025~2027净利润分别为35.7/41.0/47.2亿元，对应FY2025 PE为14倍，维持“买入”评级。风险提示：消费环境波动；冷暖冬影响终端销售；新品类孵化不及预期；渠道优化不达预期。杨莹 分析师 S0680520070003 yangying1@gszq.com侯子夜 分析师 S0680523080004 houziye@gszq.com王佳伟 分析师 S0680524060004 wangjiawei@gszq.com※【纺织服饰】新澳股份（603889.SH）-2024Q3收入同比增长11%，期待后续业绩稳健释放2024Q1~Q3：收入同比+10%/归母净利润同比+5%。单三季度：收入同比+11%/归母净利润同比+8%。订单需求稳健，2024Q3羊毛业务收入估计同比略降/羊绒业务快速增长。产能：扩张计划顺利推进，毛精纺纱线产量后续预计稳步释放。公司是毛纺纱线龙头，增长曲线清晰，我们略微调整盈利预测，估计2024~2026年归母净利润分别4.28/4.78/5.36亿元，对应2024年PE为11.8倍，维持“买入”评级。风险提示：产能扩张风险；订单疲软风险；原材料价格波动风险；外汇波动风险。杨莹 分析师 S0680520070003 yangying1@gszq.com侯子夜 分析师 S0680523080004 houziye@gszq.com王佳伟 分析师 S0680524060004 wangjiawei@gszq.com
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