下午的小作文，big蓝，到底那个悄悄话，说了啥？到底是，大，比较大，还是超级大？抑或是人大~
我们以cls的新闻图片为准：因为据说这是guanfang认可的正式版，我们逐条分析一下。有些东西，咱们不能明说，但是能说的我尽量说，晚上欢迎来直播间聊聊：
本条重点是赤字主体：这个前面说还有后续储备政策，并且举例说，比如中央财政还有........需要注意的是，这个可能是一个误解，因为和下一句开始，是置换债务，也就是zhongyang扩表，其支出整体来说是承接地方的债务，但是 规模没说，我估计这就是大不大的梗的来源。但是如果是这样，我不太相信什么轻装上阵，地方大概率是和中央的某种协调安排，好94年的时候是一样的.......如果只是zhongyang赤字，那算半个利好，毕竟这张表是用来救急的，但是干活的还得看下面......所以小作为传的哪个数量级，未必不正确。大家需要注意，但是这个时候，大概率difang开始缩表，整张表只是内部结构主题的调整的话........那咱们就别想了特别好了，但是的确是从以前的不管不问，专项当下，已经相当不错了。毕竟，不止一个儿子，估计最终帮比较难的。
2、重点是一次性，大规模。置换存量，隐性——这个以前是不管的！几年前的态度，几乎只管表内，不管表外，这就形成了大量的应收款之类的。现在化解债务风险，纳入了隐性的zhaiwu。不管怎么说，有没有作用，至少债务带来的风险可以基本消除了的，但是不可能让你酒照喝，舞照跳。边际改善了，但是不代表强劲的ciji.......最激进的哪个小作为，数量级10w可能传对了，但是市场理解错了，这10w的大头，是在yang和di之间进行资产负债表转换，所以降低了风险，但是很难说是大力的ciji。我个人看法，big蓝可能代表了本次会议的重点是：化债！化债！化债！而非别的，债券市场，可能已经反映这个了,,,,,,风险大幅下降。结合新闻发布会的数字，过去几年，已经压降了一半（这是过去几年经济不好的原因），如果再有传闻中的666，那么弄完了之后，也就七七八八了，可以持续发展了。
3.第一个是zhongyang财政，这个才是中国财政的韧性。另外就是给出了排序：增长最重要，内需是方向，化风险放在了最后，估计也是想一次性解决风险问题，结合前面三巨头的讲话哪天，李的定调，我们可以基本认为，化解风险的工作，已经完成了——caizheng的整体思路从收缩转向扩张，现在无非大家争议的是扩张的幅度问题。但是我个人觉得，这不是问题，只要充分定价和充分吸收了这次fengniu的冲击之后，市场会慢慢走起来的——你要不信，明天早盘冲进去，反而可能亏钱。
4. 最终不排除，中间找个担保人，确保再出问题，能市场化解决。比如让银行接受difangzhai？？或者本身，银行给difang的债务，会计提了，但是需要先补充资本金，这个技术细节不知道，但是银行的股东大概率是要再被摊薄一次，但是影响不大，至少坏账可以被金融系统吸收。
这个图片的第二条，是对过往工作的定调，因为取得阶段性城际，在加上新增的，我觉得这个不再是未来工作的重点。但是地方，可能自此失去发债券.........债券圈的好日子过去了。债券发行和不良行业，过去10余年，造富幅度之大，都不能说......这两年，上演了很多次大佬消失术
5.这个可能是这次促成转向的一个这个你要原因，国有资产这个事儿，您看看就好，但是这里面大概率是地方现金流问题，带来的xx问题。这算是技术性的解决，gwy的工资问题。
6.第一个养老金，无感。但是big蓝的最后这句，可能才是重点。我简单说一下，晚上我们直播聊聊。基础制度的改革，最大的阻力就是difang原有的利益阶层，这个没啥阴谋论，看看94年的事情，大家相对可以理性的认知。但是这次，可能是zhongyang承接地方zhaiwu（否则所谓的县城婆罗门们，就拿不到钱，都是挂应收啊），但是要换取制度改革的窗口。其实这也是zhu当年这么做的，不要觉得，一腔正气就能做成事儿，zhengzhi是要懂得妥协的。基础制度可能包含了，大家关心的几个问题，这里就不说了。big蓝，举例子的两个，大概率是涉及到了difang财权的关键。预算外最大的一块，土地出让金，大幅缩水，可能才是预算改革能推进的大环境，否则盯着肥肉可以自己吃，谁愿意拿出来呢。转移支付，这个事儿，我猜测的是：difang的事权缩减，cai权上手，通过转移支付，控制difang的支出和预算结构。这种模式下，和94方向相反，但是可能是适应这个阶段的，这也是最难的阶段。毕竟现在的问题，大家期望的老百姓的获得感，只有构建全国统一大市场才能那个啥.......
7.地产，定调，未来平稳发展，这次估计没有difang政府的利益之后，大概率能平稳了，不要看一线城市，全国大部分城市的价格，真的有企稳的基础，只是因为跌透了——我们在2021年的时候写了一个报告《地产风云三十年》，以前发过几次简单版本的，现在来看，三条判断基本应验了，1已经确定，2和3估计在路上。专项债收购存量商品房，这个一直有，但是细则实施不了，这次可能让步了，到底是成本价，还是市价？这个说不清楚。但是zf手里这么多房子之后，房子的金融属性会大幅被抑制，这就是房屋平准基金啊。又强调了一次补充保证金，您看咱们bank的利润，无论什么周期，就是岿然不动，这很显然，脱离实际情况了，补充资本金这个事儿，大概率是银行当下的当务之急——能在这个级别的会议上说出来。
8.承接上文，今年9月份之前，专项债的预算规模不算小，但是使用条件要求高，所以一直额度利用率不高，因为不满足条件。这次很显然，wang出来说的，其实就是降低使用门槛，加速专项债额度的使用。从这点来说，低于预期，是现有额度的再利用，但是如果标准过高，额度很大，但是用不了，对经济也没用啊。这次wang说的这个门槛能下降，最后专项债的实际效果会好很多。
9.嘿嘿，我不说~
后记：
现在来看，化债是最核心的逻辑
市场原本传闻的数字是希望扩表，但是现在看来gov作为一个整体，扩表的幅度小于预期
reform，有加速的迹象，但是很模糊，目前需要进一步的信号确认
本次会议少了数字，但是增量信息相当多，我整体偏向中长期乐观！短期？谁知道呢！也可能，big蓝说的da是人da............我们要相信，big蓝的党！性！
嗯，今天临时改变话题，聊聊这个~欢迎大家光临指导
