但斌与任泽平的争吵——受伤的是投资人~

文摘   2024-10-13 15:23   广东  
导语


读完本文,你就会明白,在合法的情况下,有一百种办法把钱亏掉!尤其你需要看到第四点:为啥你总是卖在最底部?


最近的疯牛,其实很多家庭亏了不少钱,我也看到了大V们互扒底裤,投资路上很多坑,也有很多小伙伴来问我,该怎么办,每次都是电话沟通,效率很低,再有一个,每次都是几十分钟,又很不系统。我想了想,干脆写本理财书吧,这东西7年前,我就准了一半,用最通俗的话讲行业里最深的坑!!!


欢迎大家为本书赐教书名,如被采用发1000红包感谢!文末留言区留言!同名以第一个为准!


两个都算是行业大佬吧,都是前辈,弄成这样,相互扒底裤,这的确不太好....但是,吃瓜群众们,咱们最关心的不应该是自己的钱吗?


这两个人的图片和微博很有意思:

需要声明:以上图片来自互联网,来源未经证实!还是声明一下好。


资管行业,本就艰难,还非要在公众面前吵架。吹自己也就罢了,非要踩别人;被踩了的,自己啥水平不知道,还非要指名道姓反讽回去,那行.......我来说说


首先声明:以下内容纯属虚构,如有雷同,纯属巧合,各位千万不要对号入座!举报此文,可能会有巨大风险;尤其强调,




如何评价一个资产管理公司的业绩?


需要注意的一点是,我不拿数据说话,只是讲个故事,介绍一些原则。其它的你自己想吧.......

1.首要原则是公司旗下产品的一致性问题!评价一个公司的资产管理能力,并不是从收益,波动率,回撤这些经典指标开始评价,而是要评价:产品业绩的一致性。业绩一致性的重要性,是要排在第一位的!这就是你亏钱,但是却不知为何的原因。我讲个故事:

如果有A,B两个产品,都是那种亏了鼓励你长期持有,赚了就分20%的规则,那么如果我A是10倍杠杆做多指数,B十倍杠杆做空指数呢?别的我就不多说了~要知道,这只是一个故事,我什么都没说。

一个某“牛逼”的非深圳私募,比如看好特斯拉,应该是从旗下的100多只产品中,选出来两只业绩比较差,临近清盘,必须赌一把的时候,那就应该一个满仓tesla,一个融券卖出特斯拉!最后,名声赚到了,好处也赚到了。那你会说,亏钱的哪个呢?

量化也仍然存在这个问题,每个产品规模都不大——美其名曰多策略;然后旗下几十个,上百只产品......以前想要多策略,还得多花几个钱雇人,现在直接买几个模型跑就完事儿了,雇人的钱都省了!

公募,旗下几十个基金经理,上百只产品。每个jjjl,都是性格鲜明,见顶看好中国经济:至少有一个女的看多医药;有一个难得看多半导体;有一个女的看多新能源;有一个男的看多白酒!

........不是说多策略不对,不是说产品多不对,关键是.......xx不对!至于什么不对,我反正不会这里说。

为啥优秀的产品总也买不到?


需要注意的一点是,我不拿数据说话,只是讲个故事。有个行业大佬,多年做基金销售,出了一个专辑文章:净值操纵术!如何在合法的情况,操控资金净值,控制波动率。其中有一个手法,就是大宗交易~

我举个例子,某产品全仓茅台,但是茅台跌了5%,那今天的净值是要下跌5%的。你可以用溢价5%的价格,将产品持有的茅台,卖给关联方。虽然关联方表面亏了,但是实际上,产品的钱也是关联方凑的。简单来说,就是通过大宗交易,实现利益输送,不但可以控制收益率,还可以控制回撤,可以控制波动率。

如果你不去看他的持仓,流水和交易对手,只是拿一条净值曲线,然后开始讲故事:当你面对一个年化收益200%,换手率2000%,最大回撤不超过10%,夏普比率5,卡玛比率6的产品的时候.........你能抵挡的了诱惑吗?

然后你想买,人家说,这个产品封闭了,您可以买我们正在发行的产品....如果你买了,嘿嘿。如果你聪明一点说:不行,我必须买那个nb的产品,也行,你今天申购,人家明天赎回,股票都不用动——然后直接相当于做了一个份额交换。不管你买啥,只要你动了贪欲,你就完了......

现在,谁还坐庄啊,坐庄的可以说都是傻子,违法啊,会把自己送进去的....

看不懂就看不懂吧,不能多说,就是记住:如果一个人的收益曲线十分异常的情况下,要么是真的天赋异禀,要么就是骗子,后者的概率极大。

为啥明星基金经理越来越年轻?


那是因为,老的jjjl,有了江湖地位,不愿意自毁江湖。
以前渠道传统的时候,累死累活一个月,能弄几十个亿,就不错了!但是现在互金渠道,在信息传播方式,排名,和购买流程上,非常便利,比jd购物都方便,一旦短期业绩冲上排名榜,规模可能就会指数级变化。最后jjjl,尤其是年轻的jjjl,全部都变成了做波动率策略——不求天长地久只求曾经拥有。一旦某周某月的业绩排名靠前,互联网渠道可能让他的规模膨胀好几倍——管理费立马飙升啊。
这几年的jjjl,基本不谈资产组合配置,不谈仓位,也不谈风险管理,就是一个原则:满仓猛干某行业!赢了会所嫩模,输了.....就苟着拿工资吧,而且还不低,尤其是曾经赢过的。
正能量的说法:我们看好xx行业,看好国运,长期持有,无惧波动,经历风雨才能见彩虹........

想要规避这样的风险,有两个办法:1.把某公司旗下所有的产品拿出来看看,做一个短期业绩的方差,你可以把这个叫做一致性指标,某人或者某公司的产品业绩一致性很差,那么这大概率是xx;2. 把持仓集中度或者因子暴露度拿出来看看,如果特别集中,那很简单,大概率就是xx。

一致性&集中度,这两个指标,可以把大部分的赌狗骗子,识别出来.......如果某主管jjjl,满仓xx行业,那你为啥不去买费率更低的etf?
另外就是不要买有锁定期的产品,你放弃了一个权利,但是什么都没得到,一个很牛的jjjl,应该有能力控制回撤,如果控制不好回撤,又不让你赎回.......看看几年前发型的那批封基,现在有结果了......

为啥总是卖在最底部?


有人总抱怨,为啥自己总是卖在了底部。

首先不是市场总给你作对,市场就是大多数人失望的时候,所以是卖出导致了底部,而不是底部导致了你的卖出。

再有一个就是,私募jj,这个事情尤其明显,通过渠道代销的产品。

如果买了100w某产品,回撤了50%,这个时候赎回还是不赎回呢?

不赎回,从渠道销售的角度来说,如果未来真有反弹,涨了1倍,那么一分钱carry都没有;但是如果让你赎回,重新购买另外一个“明星”jjjl的产品,净值归1,那carry拿到手软啊。

那你说,你是赎呢,还是不赎呢?to be or not to be,永远是投资的难题。

后记


职业道德!是cfa的考试,第一门课,读书的时候觉得不重要,技术才是最重要的。
做了这么多年,才知道,职业道德才是最重要的!还好,几个主要的这些年下来,差异不超过1%,如果我没记错。

但是现在,市场上,太多的手法,合法的就能把你的钱拿走......然后让你还不自知!

所以我有一个大胆的想法:写一本书!不再写一本只有专业投资者看了觉得好的书,我那本《价值投资-基于ESG分析框架已经完成了我个人投资框架的总结,最近正在整理排版交易的逻辑》。

欢迎小伙伴们多多鼓励,毕竟写一本理财书,除了理念,策略,方法和价值观层面的东西之外,免不了要涉及到行业的一些问题.......只有你知道了这些问题,才能闭坑!

这本理财书,将会是中国理财市场上,老百姓能看得懂,提升专业投资者职业道德的一本书.........我尽我所能!写一本别人不敢写的书!

欢迎转发”,和朋友一起分享严肃的投资故事!

 


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