昨天，人社部等五部门联合发布《关于全面实施个人养老金制度的通知》明确，自12月15日起，全面实施个人养老金制度，个人养老金税收优惠政策的实施范围从先行城市（地区）同步扩大到全国。
同时，将国债纳入个人养老金产品范围。
个人养老金的全面落地，意味着未来的居民养老中，养老第三支柱变得越来越重要。
实际上也暗示着：
作为养老第一支柱的（社保中的）基本养老金，未来对国民的支持作用将不断下降。
根据网上的公开数据，2021年，我国城镇职工养老金的平均养老金替代率约为 40%；
（仅作对比：机关事业单位的平均养老金替代率在 80%-90% 之间）
单单看第一支柱，中国约40%出头的养老金替代率，和其他国家比不算低。
但是我国严重依赖第一支柱，第二第三支柱基本缺失。
因此（估算的）我国养老三支柱合计的养老金替代率也不会超过50%，在全球范围内都偏低。
老美这边，合计的养老金替代率超过80%了。
而部份欧洲国家，养老金替代率甚至超过100%。
而另一个衡量养老金是否健康的指标——养老金规模/GDP之比，我国仅不到15%，对比我们之前找的他国数据如下：
英国、美国、加拿大、瑞典、荷兰、澳大利亚这一比例均超过100%（荷兰超过200%），新加坡接近100%。OECD国家平均水平约40%。。
单单看第三支柱养老金规模与GDP之比，我国不到1%，欧美国家普遍超过10%，老美甚至接近40%。
所以，我们面临的养老问题，既有总量问题，也有结构问题，当然还有区域不均衡问题，此处不展开说了。
总结起来，我国目前的国情是：
第一支柱基本养老（社保）是个人税前缴存，由公司匹配缴交。
但主观上，大部分年轻人也意识到了靠社保中的基本养老金来养老，变得越来越不现实了。
如果可以的话，让公司少缴纳社保、多发现金，是当下更多年轻人的意愿所在。
前一阵子的Retirement Delay更加剧了这个想法。
而第二支柱的企业年金方面，也不容乐观。
在我国只有10万家多点的企业设立了企业年金，是否能享受企业年金，完全看个人的造化，因此可以忽略不计。
因此，我们认为在当前及未来相当长的一段时间内，最适合年轻人的养老选项确实只剩下个人养老金。
那如何做个人养老金的资产配置呢？
大原则上，跟着经典的下滑曲线走，肯定是没错的。
也就是年纪越大，权益（股票、转债）的占比越少。
年轻时，工资收入占比很高（工资类似于债券，是固定收益），因此应该高配权益资产。
年纪大了，就越来越不能冒风险了。
对于已经缴纳个税，希望享受个税优惠的小伙伴，有两个选择:
1、用个人养老金账户（每人只能开一个），投资养老FOF基金，随着年龄的增长，养老FOF基金中的权益仓位会逐步由高到低，产品本身就是这么设计的。
养老FOF基金面临的问题，是整个公募基金行业过去7年多花了极大力气投入的养老FOF基金业务基本没做起来，不断清盘，很多养老FOF基金经理确实都没有产品可以挂了。
投资者后续，可能会面临没有太多养老FOF基金可选择的问题。
2、年纪较小的小伙伴，可以用个人养老金账户（每人只能开一个），直接买指数基金（比养老FOF基金费率低、更透明），逐步积累份额。
随着年龄增长，将每年的投资逐步转移到低风险品种，如国债、储蓄类保险等养老品种中。
对于收入没有达到个税起征点的年轻人：
这类小伙伴，倒不是一定要从个人养老金账户买基金了。
可以根据下滑曲线，买适合自己的基金，长期持有。
只要能管住自己的手，不到万不得已，不提现即可。
但是，赚了钱了忍住不拿出来花，真的对人性巨大的考验。
所以，对于自制力不强的小伙伴，也可以考虑通过个人养老金账户买基金。
除了个人所得税的税收优惠，另一个好处是替你管住手，把钱保管到退休。
无论如何，我们认为个人养老金值得小伙伴们（尤其是95后的年轻人）的充分重视！
从资产选择上来说，对于风险偏好忠告、以资产增值为目的小伙伴，我们认为公募指数基金是最透明、简单、合适的选项。
后续，我们相信会有更多不同类型的基金，继续加入《个人养老金基金名录》，供大家的养老金投资做选择。
最新版本《个人养老金基金名录》已经在村委会官网披露，85只指数基金已经加入名录中，涵盖了市场中的主流指数。
而包括养老FOF在内，合计共284只产品。
大家可以关注并向本公众号发信息，输入关键词“养老金”，获得《个人养老金基金名录》源文件的下载联接。
二、中央经济工作会议
我们认为，会议没有太多超预期的内容，今天的行情明天可能会迎来震荡，但不改我们对中长期行情的看好。
夜盘的富时中国A50期货已经开始反映了，从晚上7点06分新闻联播开始，直线跳水超1.3%。
以下为我们从新闻联播通告中摘出来的、较为核心的内容。
“我们要正视困难，坚定信心，努力把各方面积极因素转化为发展实际。”
“实施更加积极有为的宏观政策，扩大国内需求，推动科技创新。稳住楼市、股市，防范化解重点领域风险和外部冲击，稳定预期，激发活力，推动经济持续回升向好，不断提高人民生活水平，保持社会和谐稳定。”
“要实施更加积极的财政政策，提高财政赤字率，增加发行超长期特别国债，增加地方政府专项债券发行使用，优化财政支出结构，兜牢基层三保底线。要实施适度宽松的货币政策，适时降准降息，保持流动性充裕，使社会融资规模货币供应量增长同经济增长价格总水平预期目标相匹配。”
“会议要求，明年要坚持稳中求进，以进促稳，守正创新，先立后破，系统集成，协同配合”
“明年要抓好以下重点任务。一是大力提振消费...二是以科技创新引领新质生产力发展...三是发挥经济体制改革牵引作用...四是扩大高水平对外开放...五是有效防范化解重点领域风险...六是统筹推进新型城镇化和乡村全面振兴...七是加大区域战略实施力度...八是协同推进降碳减污扩绿增长...九是加大保障和改善民生力度，增强人民群众获得感、幸福感、安全感。”
三、结语
又是周五了，虽然中央经济工作会议没有大超预期，但我们希望今天能延续前两个周五的周末上涨效应。
说到底，我们还是朴素的那个愿望：
股债双牛。
大家早安。
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