这几天的行情，其实挺无聊的，因为各方都在等待下周会议。高盛和大摩，判断明年国内降息最高达40bps，超过此前彭博调查统计的30bps。3季度我们提示过的货币基金到达0字头，真的要来咯。明年的货币政策几乎确定宽松，但降息的具体幅度也是跟着经济复苏的节奏来定，现在言之尚早。昨晚，新华社发布《12万亿元地方化债“组合拳”怎么看——当前中国经济问答之四》。对比其他国家，咱们国家政府负债率67.5%，赤字率3%，都偏低。所以，我们对明年更加给力的财政政策，是不用担心的。美国劳工统计局的11月非农就业人数增加了22.7万人，10月则上调至增加3.6万人，显得比较疲弱。我们认为依然是政治导向的数据，因此12月继续降息也基本无忧。前一交易日的融资余额，增加72亿元，继续创下本轮行情以来的新高。个股涨幅分布来看，上涨/下跌公司数分别为3632家 /1646家，涨停公司数达到133家。高位股昨天相对弱势，不少个股跌幅还比较大，这对基民是个好事，毕竟基金本身还是守正出正。从ETF来看，近期ETF份额开始企稳回升，对整个市场都是利好。从技术指标上看，昨天的上涨也比较关键，企稳了20日线。港股整体表现相当不错，恒生科技、恒生指数都放量上涨。10点半有神秘力量出手，上证综指直线拉升并于11点突破3400点。虽然债市表现不俗，但是散户资金主要盯着的肯定是股市。那么，游资资和散户可以更加肆无忌惮地在题材里游走。全市场最大的红利ETF，昨天规模突破200亿，创下该产品的历史新高。1、随着近期长债的快速下行，明年纯债投资有巨大的再投资风险，因此提前布局A股；2、非银同业存款下降，进一步缩小了明年的资产选择范围；今年利用债牛的资本利得和9月底的股市快涨，完成了KPI。过往较高的负债端压力，造成明年似乎只有提升含权仓位这一个选项了。除了宽基指数和红利策略之外，转债策略、Reits、打新等策略，都会进入保险的视野之中。股市的一波行情，虽然不能解决所有问题，但肯定可以解决部分问题。当然，债券部分经过一波快涨，虽未结束，但在充满政策期待的12月缺少一些性价比。此外，昨天涨的都是基本都是外资喜欢的东西，MSCI中国A50互联互通指数涨1.42%，北向资金成交总金额放大280亿元。利率快速下行之后，整理一下也挺好，后续仍有利率下行空间，我们对债市依然不悲观。我们跟踪的184只中短债主题基金，22只碎蛋，39只收零蛋，平均收蛋0.1个。
黄金和大饼看多观点不变，大饼也正式突破10W，这只是新一轮上涨的开始。
总之，又是一个A股的红色星期五，对于已经做好股债配置的我们，上周心态平和，甚至略感无聊。
这样的行情，能多来个几天，大家又有慢牛信仰了。
而经过昨天的上涨，相信大家周末心情都不错。
祝大家周末愉快！
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