国家队，是最大的空头？
文摘
财经
2024-09-06 17:01
上海
我发现，不少散户对国家队有很大的误解，甚至认为其是最大的空头。
他们的理由是啥？
简单来说，就是国家队可以看到每个人的底牌，
又是裁判，又是运动员，
低位买，高位卖，
赚钱，So easy！
那么，这种说法，有没有道理呢？
一派胡言！！！
不同于2015年，这次国家队救市，主要通过沪深300等宽基ETF，下场救市。以国家队买得最多的沪深300为例，目前市场规模最大的ETF，是华泰柏瑞沪深300ETF（510300）。华泰柏瑞沪深300ETF的半年报和年报，而且会公开前10大持有人信息。另外，当单一持有人份额超过20%后，每个季度都会公布其份额的变化。通过前10大持有人份额的变化，就可以判断，国家队有没有减持。今年至今，1-2月经历过一轮大跌，大盘最低跌至2635点，那么国家队有没有抄底呢？![]()
来源：华泰柏瑞沪深300ETF，2023年年报华泰柏瑞沪深300ETF去年年报显示，中央汇金，也就是国家队是第1大持有人，占比16.68%，持有份额62.47亿份。![]()
来源：华泰柏瑞沪深300ETF，2024年1季报24年一季报显示，通过期初份额62.47亿份可以判断，国家队在继续买入，持有占比超过20%。一季度期间，国家队申购份额263.55亿份，赎回为0，期末持有326.03亿份。因为大盘在2月2635点见底后，3月最高涨到了3090点，涨幅高达17%。那么，二季度5月最高涨到了3174点，国家队是不是还没有卖呢？![]()
来源：华泰柏瑞沪深300ETF，2024年2季报二季报显示，国家队申购30.51亿份，赎回为0，持有份额增至356.55亿份。国家队不仅没有减持，随着6月再次跌破3000点，反而进一步增持。国家队一直没有撤退，反而在3000点下方越跌越买。大盘从2635到3174点，国家队一份没卖，跟我们一样，坐了一轮过山车。所以，不要有受害妄想症，觉得自己亏钱了，就是国家队赚走了。通过公开数据，我们就能看到，国家队跟我们一样，现在也是亏钱的。未来等三季报出炉，我们可以进一步得出国家队仓位的变化。参考2015年国家队救市，国家队起码要等一波结构性牛市，赚钱了，才会退出。2015年股灾，证金公司斥资2000亿元购买招商丰庆、南方消费活力、易方达瑞惠、华夏新经济、嘉实新机遇，证金分配在每只基金的购买额度均为400亿元，因此被市场称为“国家队基金”。![]()
来源：wind通过公开数据得知，这5只400亿规模的国家队基金，在17年年末都是赚钱的。同时，18年一季度规模锐减，说明国家队是赚钱后才走的。所以，根本不要担心国家队在3000点下方，还玩低买高卖，与民争利。从3174点国家队依旧一份不卖，甚至可以更大胆一点，3200点下方，国家队都不会考虑退出。第1个问题，不是国家队在卖，现在2800点下方了，到底是谁在卖？第2 是散户，从融资余额的下滑，散户也是越跌越卖。如果国家队不买，那么大盘将会跌得更惨，甚至导致负反馈。那么将会有越来越多的雪球爆仓，私募跌到清仓警戒线会卖出，公募会持续遭遇赎回，越来越多的卖出，只会导致更多雪球爆仓、两融爆仓、私募卖出、公募赎回，第3个问题，为什么国家队要救市，一次性下跌到位不是更好嘛？国家队救市，最重要的目的不是赚钱，而是为了防止发生系统性风险。股市持续下跌，可能会触发信贷危机、债务大面积违约、引发汇率危机。![]()
来源：Wind、近10年，截至2024.9.6估值面上，尽管二季度基本面下滑，但沪深300的风险溢价已经跌到了6.94，与今年2月的7.09，已经非常接近了。上证指数已经跌到了2765点，与前低2635点，下跌空间不到5%了。而创业板指、科创50、深证成指、全A平均股价，基本面上与2月低点，相差无几了。比如创业板指，2月低点是1483点，目前已经跌到了1512点。![]()
来源：Wind资金面上，融资余额最低跌到1.3797万亿，与2月低点1.3752万亿，相差仅45亿。10月8日开课，长按海报中二维码报名!
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