中国4季度GDP增长率达到5.4%，全年5.0%，大超预期。原本预期2024年4季度增长5.0%左右、全年增长4.9%左右。从数据上看，主要是出口和基建大超预期。
出口超预期主要是提前出口。因此大部分人不会对2025年的出口抱太大的期待。不过2025年出口最终还是有可能超预期。美国的消费品需求在2020-2021年的刺激政策支持下，一度超出正常水平很多，同期服务消费受到压制；随着美联储加息到高位，2023-2024年美国服务消费需求基本没受影响，但是消费品需求下降很快。到2025年美国消费品需求有可能一定程度上回复正常水平，小幅上升，成为中国出口的拉动因素。
基建超预期一定程度上是因为今年2-3季度受资金限制，基建投资下降。随着资金限制的解除，部分2-3季度未能实现的投资最终在4季度完成，对基建形成较大拉动。其实可以理解成把2-3季度的GDP挪到4季度。除非出现重大事件，这种基建投资强度预计很难在2025年再次出现。
综合来看，2025年初经济形势上大概不能用乐观形容。不过如果真出现明显下滑事件，还是会有强力政策对冲。
最新数据显示美国核心CPI2024年下半年以来增速下降，在投资者预期之外。但是市场并没有显著转向宽松，只是回到1周前的水平。FedWatch预期2025年降息一次，只是时间提前。海外整体流动性环境依然偏紧。
股票
1周之后，国内投资者可能将有约1周多不能交易。这1周内可能会发生许多重大事件，包括不限于美国财政、货币政策重大调整等。担心短期波动的投资者注意早做安排。
统计上来说，2月股市大盘行情大概率走牛，因为几乎每年年初的市场预期都很好。历史上全A指数只有2016年和2018年的2月跌过。一般而言2月成长股表现更好。
如果出现较大调整，赚取短线收益的投资者可以考虑建仓。担忧春节期间波动风险的投资者可以等节后再操作。
债券
目前货币政策主基调依然宽松，短期内预计不会有重大调整，不过需警惕海外突发黑天鹅的风险溢出，如通胀突变、政策突变等。
当前利率已经非常低，利率继续下降的预期存在，长期债券可能还有一定的上涨空间。但是从海外长债市场以往的长期经验看，债券市场的长期品种可能缺乏长期持有的价值，突然下跌的风险不小。
如果海外需求突然下滑，最终传导到国内，恶化国内需求。预计到时候会有更为宽松强力的政策。目前国内政策储备较为充足。
海外
1周之后，国内投资者可能将有约1周多不能交易。这1周内可能会发生许多重大事件，包括不限于美国财政、货币政策重大调整等。担心短期波动的投资者注意早做安排。
美国财政扩张再次加速，服务业PMI和利率屡创新高。未来一段时间可能再次出现资金流入美国，美国资本市场回报上升的情况。甚至不排除美联储上调利率。对于持有美国资产的投资者，或可以适当保持仓位。
由于中美经济周期不同步，有不少海外资金转向中国资产。港股上市公司中，国内服务业企业占比很高，基本面和资金面的预期都比A股美股更为稳健。当前可以考虑抄底港股资产。不过短期内全球投资者预期或不稳定，港股波动可能会较大。
