中国经济三季度成绩单发布。之前发布的9月出口低于预期，但是9月消费和投资超预期回升。如果9月内需势头能够保持，全年有望能够完成5%的增长率目标。
周初发布的9月出口低于预期，且幅度较大，比彭博一致预期低700亿左右，相当于三季度GDP的0.2%以上。此外，房地产政策也不如预期中积极，政策更偏市场化，相对更重视长期效果。资本市场投资者一度对今年经济增长数据偏悲观。
不过实际发布的数据比投资者预期高。主要是9月的消费和投资相对投资者预期出现明显反弹。
今年初国内消费和投资起点高，上半年趋势不理想，三季度或已触底。从主要反弹的行业看，近期的一系列政策正在发挥效果。如果消费和投资9月出现的增长势头能够持续，出口不出现显著恶化，2024年全年中国经济增长有望达到5%的目标。
目前国内货币政策仍在发力，但是财政政策尚未发布，有一定的不确定性。
美国经济数据特别是就业与零售数据显示美国需求或依然强劲，投资者开始讨论美联储降息幅度缩小甚至不继续降息的可能性。不过美国制造业以及房地产表现相对较弱。当前全球制造业都感受到较大压力，而美国房地产行业需求收缩或主要源自近期美债利率再次上升。
股票
近期股票市场主要受预期影响。前期在货币政策和资本市场政策的激励下，投资者预期反弹较高；但是财政政策及房地产政策不及预期，又对市场造成压力。出口大幅不及的同时，内需超预期反弹。A股市场反复大幅波动。
9月底以来的资金流入与2014年开始的牛市存在显著差异。2014年价值股首先上涨，本次成长股表现更为积极。因此当前A股市场整体估值依然不高，但成长板块特别是科技板块已经大幅反弹。
从未来资金面看，随着美国货币政策预期的波动，外资流入可能趋缓；在各方面政策激励下，国内偏价值板块的配置资金可能开始逐渐流入，特别是2023年开始A股分红资金历史上首次超过上市公司募集资金，可能成为A股未来长期慢牛的基础；但是当前新增入市的主要资金似乎对价值股兴趣有限，在当前预期反复波动的情况下，成长股尤其是科技板块大起大落，部分板块估值明显偏高。
未来半个月国内财政政策及全球10月PMI陆续发布可能是主要波动的来源，或带来意外的收益及风险。
债券
随着政策预期逐步收敛，债券收益的预期有望趋稳。整体而言，目前政策不及预期。前期受预期冲击较大的债券可能会有较好表现。新一轮化债政策对部分债券是利好。
如果海外需求突然下滑，最终传导到国内，恶化国内需求。预计到时候会有更为宽松强力的政策。目前国内政策储备较为充足。
海外
近40年美联储的操作都较有前瞻性，往往在经济下行前就开始降息。由于此时基本面尚未开始恶化，同时货币流动性开始宽松，因此过去40年中美联储开始降息后半年资本市场一般都会上涨。但常常在开始降息半年后，随着基本面逐渐显示出疲态，美股开始下跌。
由于中美经济周期不同步，目前有不少海外资金转向中国资产。港股上市公司中，国内服务业企业占比很高，基本面和资金面的预期都比A股美股更为稳健。
当前可以考虑抄底港股稳健性较高的资产。不过短期内全球投资者预期或不稳定，港股波动可能会较大。
