根据财政部披露的9月财政数据，经季节性调整后，9月广义财政收入小幅回升，9月广义财政支出大幅反弹。广义赤字相对上月明显扩大，扩大幅度相当于9月GDP的2.3%左右、相当于全年GDP的0.2%左右。这可能主要是因为前期财政赤字扩张相对谨慎，国债留存额度相对较大，因此年底加快了支出速度。财政支出增速对内需回升或产生明显效果。
今年内财政赤字可能还有扩大的空间。市场投资者对下月初推出进一步扩张的财政政策预期较高。
周末披露的9月的工业企业利润相对不太理想。消费品类行业盈利相对较为平稳，没有显著波动；资源类盈利下降较为显著，再次成为工业企业盈利的主要拖累；部分高技术制造业的业绩表现突出。
2023年3季度曾出现一个短暂的补库存周期，国内企业利润一度出现明显反弹，因此同比看，2024年9月的工业企业利润出现明显下降有基数原因。未来几个月企业盈利同比有望显著改善。
海外经济从10月PMI初值看，欧日再次走弱，但是美国走强。美国服务业PMI持续上升，制造业PMI维持相对弱势。从3季度美国上市公司财务报告看，美国经济目前表现仍然不错。美国经济”软着陆“对后续中国经济相对最有利，一方面既能支撑外需，另一方面利率下降又为中国国内的货币及财政政策提供空间。
股票
预计未来一段时间国内股票市场波动依然是资金流向主导。
随着美国货币政策预期的波动，外资流入可能趋缓。之前随着美联储货币政策预期的变化，美国美银高收益债期权调整利差一度达到10多年来的历史低位，海外投资者风险偏好大幅提高。近期预期不再像前期一样宽松，利差开始反弹，海外资金或部分回流。
近期国内流入股票市场的资金风险偏好较高，总体而言成长板块涨幅更大，对各类信息反应更敏感。随着预期快速变化，大部分投资者目前或已不再认为市场处于”熊市“，投资更积极。成长板块上市公司大部分缺乏短期基本面基础，容易大起大落。成长板块尚缺乏一个主要方向，未来一段时间或以快速主题轮动为主。
在各方面政策激励下，国内偏价值板块的配置资金可能开始逐渐流入，特别是2023年开始A股分红资金历史上首次超过上市公司募集资金，可能成为A股未来长期慢牛的基础。不过相关蓝筹、消费等板块虽然盈利有增长，但增速普遍不高，对短期资金吸引力很有限。近期机构及外资资金流入仍乏力，A股集中分红期也已经过去，这些板块短期或难有起色。
债券
随着政策预期逐步收敛，债券收益的预期有望趋稳。目前财政政策仍然是较大不确定因素。特别是现在投资者对财政政策的预期可能又在上升，有可能引起债券利率的大幅波动。
如果海外需求突然下滑，最终传导到国内，恶化国内需求。预计到时候会有更为宽松强力的政策。目前国内政策储备较为充足。
海外
近40年美联储的操作都较有前瞻性，往往在经济下行前就开始降息。由于此时基本面尚未开始恶化，同时货币流动性开始宽松，因此过去40年中美联储开始降息后半年资本市场一般都会上涨。但常常在开始降息半年后，随着基本面逐渐显示出疲态，美股开始下跌。
由于中美经济周期不同步，目前有不少海外资金转向中国资产。港股上市公司中，国内服务业企业占比很高，基本面和资金面的预期都比A股美股更为稳健。
当前可以考虑抄底港股稳健性较高的资产。不过短期内全球投资者预期或不稳定，港股波动可能会较大。
