美国降息对美国酒店业的影响
美国联邦基金利率跟美国的CPI相关性很高。
通常来说，当CPI较高时，美联储便开始加息，但一开始加息时，CPI还会继续走高。
直到利率加到一定高度，对经济活动产生了明显的抑制，随后CPI就会开始下降。
当CPI下降到美联储目标范围内后，转而降息。（有时候是因为发生了危机，美联储会快速降息）
降息到一定幅度且持续一段时间后，对经济的刺激作用开始显现，CPI又开始走高。见下图。
而美国酒店的房价跟美国CPI的相关性也很高。且房价的变化常常还领先于CPI。
也就是说，美联储的货币政策对美国酒店行业的影响非常大。它使得酒店行业呈现出周期性的波动。
看完了美国酒店业和联邦利率的关系后，问题来了。国内酒店跟美联储的货币政策有多大关系呢？
首先，我们要搞清楚，降息对酒店行业有什么影响？
降息与酒店行业
降息最大的好处在于对需求的刺激。
第一，利率降低，企业经营的成本降低，商旅活动就能得到一定的提振。
第二，企业逐渐盈利后，居民的可支配收入就可以慢慢提升，从而激发居民的旅游需求。
第三，利率降低，资产价格上涨，就会产生财富效应，而财富效应比收入增加更能刺激消费。
对于酒店而言，降息也有好处。
第一，融资成本降低，有助于酒店扩张和开发，尤其是地产相关的开发。
第二，资产增值。酒店物业本身也是一种资产，在降息周期大概率会升值。
当然，降息也可能在未来给酒店行业带来危机。
因为降息的幅度和持续的时间把握不好，就可能引起经济过度繁荣。
而过度繁荣之后，往往伴随着严重的衰退，甚至是萧条。
在繁荣期，酒店经营者或者投资者如果不知进退，过度负债和扩张后，就会在下行周期遭遇暴击。
正所谓繁荣的唯一原因是萧条，萧条的唯一原因是繁荣。
降息与中国酒店业
上面讲的全球大部分国家的普遍规律，在中国有没有不同呢？
还真有！！！
反映需求的主要指标是物价，也就是CPI。
在90年代两次大通胀之后，我国CPI跟利率的关系是脱敏的。见下图。
为什么会这样呢？
原因就在于，我们国家是生产国，欧美国家是消费国。
一旦我们开始降息，会迅速刺激生产端加码生产和扩张。而居民对利率的敏感度非常低。
美国则不同，它是世界最大的消费国，美国人几乎就不存钱，有多少就花多少。
比如，在疫情期间，美国政府发多少钱，他们就花多少，现在已经把救助金消耗得差不多了。
财富效应是我国主要的刺激消费手段
前些年，我国的消费也是比较旺盛的。
这主要有两个原因。
第一，企业生产出产品，卖向国外，赚取外汇，居民收入不断增加。
第二，居民踊跃买房！
如果买房用于自住，就会刺激居民进行装修，购买家具家电等物件，从而带动消费。
如果买房用于投资，房价上涨带来的财富效应会大大提高消费意愿。
当然，买来自住的人，也会因为房价上涨而增加消费。
但现在房地产进入了漫长的衰退期，这招已经不好使了。
美联储降息和央行降息是不同的
由于我国是最大的生产国，所以美联储降息和央行降息的影响是不同的。
央行降息会直接刺激生产端，但对消费端的刺激消费非常有限，导致严重的产能过剩。
为了解决产能过剩，要么是内需提振，要么是外需恢复。
很显然，提振内需绝对不是短时间能办到的！
那么外需恢复就非常重要。
而美联储降息则会刺激海外需求增加，从而使得国内企业能将产品卖出去，赚取利润。
企业赚钱后，居民收入才能增长。
所以，美联储降息对国内酒店行业的利好是间接性的，也需要较长的时间才能传导过来。
与我们的常规认识不同，我们的央行降息，很可能不但不能利好酒店业，反而会让酒店更加产能过剩。
最近这两年，酒店行业扩容的速度非常快。
随着新增的供给增加，而内需迟迟无法提升，酒店行业的经营指标在今年二季度迅速下降！！！
其实这种现象不仅仅出现在酒店行业，在全国几乎所有行业都是如此。
比如，药店行业在今年也遭遇了前所未有的业绩暴雷。
为什么呢？
在国际上，单药店服务的合理人数是6000人。按照这个比例，我国合理的药店数量是23万左右。
然而，2020年，药店数量就已经达到55.39万家了。今年6月更是突破了70万家。
于是，今年药店开启了闭店潮。即便是这样，药店巨头也还在继续疯狂扩张，今年上半年居然净新增药店1.5万家。
不知道未来的酒店行业会不会赴药店的后尘。
消费转型之路，路漫漫
当下，我们国家正在经历一个历史型的转型期。
这个时期是痛苦的！以前，我们对外需的依赖十分强烈。
正是因为外需太重要，为了在国际上有竞争力，我们就得保持产品价格尽可能地低。
所以国内物价和收入都是被压制的。
而且，央行越是想降低利率刺激经济，就越是会扩大生产端，压制物价和收入。
在以前，由于产品还能往外卖，所以压制物价和收入的弊端被企业增长的利润所对冲了。
当下，出口的矛盾越来越大，内循环的重要性逐渐凸显。
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