1.宏观方面
海外没什么变化，继续保持软着陆预期，开始进入静默期，等待特朗普上来。
国内方面上调了23年GDP，25年指标压力也就没那么大，所以降准迟迟不来也算合理，适度宽松，前面讲宽松，现在讲适度，所以纯分母品种也需要适度回归。
2.每年年底出金问题，以及每年年初调仓问题，都是老生常谈，对于这也选手需要对市场保持敬畏，合理还是不合理，每年都不平静
3.国内算力，自然是看好的，而且会持续看好，逻辑其实就是那些，国内开始增加算力投资，带动产业链双击，但是短期涨幅有点多，而且业绩大部分都是要等25年下半年或者26年才出来，所以需要等一等。
4.题材情绪，没什么变化。
5.总体来说，不管是宏观，还是微观，当下都进入一个缺乏向上的变量，而降准没来又对宽分母有一定的心里影响，同时美国那边开始任期交换，以及国内年初的资金调仓，对于后面一段时间都比较鸡肋，甚至出现一定的风险，注意题材和趋势双杀，甚至红利也扛不住。
综上，国内分母宽松，“适度宽松的货币政策”，海外分子软着陆再通胀预期，策略上分母宽松，宏观总量改善，微观行业有验证，关注分子景气逻辑，泛红利分母逻辑。中长线品种，逻辑为主但是短线需要择时，供给逻辑且后面具备需求预期的铜铝、锑；需求逻辑为主具有产能周期的算力配套网络、复合铜箔；需求逻辑为主的困境反转CXO。短线方向叠加年底以及年初调仓，这里提前做好准备，也许市场存在很大不确定，需要防守。
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