文｜史周 王兆宇 赵文荣 顾晟曦
2024年三季度大型机构投资者增持A股宽基ETF约2900亿元，季末持有市值已超万亿元，在净值增长与净申购驱动下，非货ETF规模大幅增加1.06万亿元至3.35万亿元，沪深300指数基金规模突破万亿元，指数基金总规模达4.78万亿元。宽基ETF管理人受益，规模集中度进一步提升。新产品方面，A500产品竞争火热，45家机构上报60只产品，首批ETF上市后规模迅速增长至500亿元。北向ETF交易日渐活跃，占A股ETF成交额比例达3.8%。指数基金持有A股市值首次超越主动权益基金，市场定价权逐渐显现。
▍大类指数基金市场概况：2024年三季度指数基金管理规模增加1.14万亿元至4.78万亿元。截至2024年三季度末，
1）全市场118家机构管理2477只不同资产类别的指数基金，规模合计4.78万亿元（不计ETF联接基金 ），数量相比上季度末增加71只，规模相比上季度末增加1.14万亿元。
2）A股股票型指数基金规模增加1.01万亿元至3.23万亿元，净值上涨和资金净申购分别贡献4985亿元和4910亿元规模增量。
3）海外股票型指数基金规模增长18%至2015亿元，沪港深股票型指数基金规模增长35%至2739亿元，债券型指数基金规模增长3%至10116亿元。
▍细分类别指数基金市场概况：非货ETF规模增加1.06万亿元至3.35万亿元，沪深300指数基金规模突破万亿元。截至2024年三季度末，
1）非货币ETF数量达到972只，合计规模增加1.06万亿元至3.35万亿元。
2）被动指数基金规模增加1.10万亿元至4.55万亿元，增强指数基金规模增加357亿元至2323亿元，被动产品规模占比持续提升。
3）ETF与ETF联接基金继续扩大份额，被动股票型产品中二者规模占比已近92%。
4）宽基指数基金规模增长显著，沪深300指数基金规模突破万亿元。
▍管理人格局：宽基管理人受益，集中度进一步上升。2024年三季度末，
1）118家指数基金管理人中，管理规模前10名的基金公司指数基金规模合计33183亿元，占全部大类资产指数基金规模的69%，相比上个季度提升5个百分点。
2）针对ETF而言，华泰柏瑞和南方基金两家以宽基ETF见长的管理人规模增幅超过70%，易方达和嘉实基金的管理规模增幅超过50%，广发基金（7进6）、富国基金（10进9）的ETF规模排名有所上升。
▍产品布局：首批A500ETF缓解新发市场颓势。
1）2024年三季度新成立103只指数基金，其中88只为股票型产品，募集规模达313亿元，A500ETF以外的产品平均募集规模仅1.45亿元。
2）从产品形式看，88只股票型指数基金中62只为ETF或ETF联接基金；从标的指数看，跟踪中证A500指数的产品募集规模最大达到200亿元，新产品数量最多，达到10只。
▍指数基金市场总结与展望：北向ETF交易进一步活跃，A500指数产品竞争火热持续吸金，大型机构投资者持有宽基ETF规模已超万亿元，指数基金持股市值首次超越主动权益基金，其定价权逐渐显现。
1）A500指数产品竞争火热，ETF上市后持续吸引资金流入。45家管理人上报60只A500指数产品，其中10只ETF、10只联接、12只场外指数、28只指增产品。首批A500ETF持续获资金流入，最新规模已超500亿元。
2）持股市值超越主动，指数基金市场定价权逐渐显现。截止2024年三季度末，指数基金持有A股市值达到31446亿元，首次超越主动权益基金的28400亿元。ETF成交额占股票成交额比例持续增加，对于科创板而言近期占比可达18%。指数基金定价权逐渐显现，对市场风格、行业走势以及个股表现均有较大影响。
3）ETF互联互通：北向交易进一步活跃，占A股ETF成交额比例达3.8%。
4）大型机构投资者三季度增持2909亿元，持有宽基ETF规模已超万亿元。
▍风险因素：
指数表现不及预期；跟踪误差加大；持有人集中大额申赎。
