通信｜证监会正式发布市值管理指引，关注通信领域优质央国企
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财经
2024-11-19 08:17
北京
2024年11月15日，证监会正式发布《上市公司监管指引第10号——市值管理》，推动上市公司投资价值合理反映上市公司质量。我们看好通信行业优质央企集团及其下属上市公司长期增长向好，通信行业优质央企有望进一步通过回购、增持、股权激励等方式加强市值管理、提高股东回报。
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▍证监会正式发布市值管理指引。
2024年11月15日，为贯彻落实《国务院关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》，进一步引导上市公司关注自身投资价值，切实提升投资者回报，证监会制定了《上市公司监管指引第10号——市值管理》，自发布之日起实施。《指引》要求上市公司以提高公司质量为基础，提升经营效率和盈利能力，并结合实际情况依法合规运用并购重组、股权激励、员工持股计划、现金分红、投资者关系管理、信息披露、股份回购等方式，推动上市公司投资价值合理反映上市公司质量。
▍相关政策持续加码，市值管理再上一台阶。
今年以来，国资委、证监会等部门陆续多次发布市值管理政策：1月24日，国资委表示将“进一步研究将市值管理纳入中央企业负责人业绩考核”；1月26日，证监会提出“推动将市值纳入央国企考核评价标准”；1月29日国资委提出“全面推开上市公司市值管理考核”；4月12日国务院提出“强化上市公司现金分红监管”、“推动上市公司提升投资价值”；9月24日，证监会发布了《上市公司监管指引第10号——市值管理（征求意见稿）》。我们认为在前期多项政策的推动下，国资委已经鼓励上市央国企将“一利五率”等指标纳入绩效评价体系中，而随着本次证监会正式发布市值管理指引，预计上市央国企的业绩表现、公司治理、股东回报将再上一台阶。
▍建议关注通信领域优质央国企：运营商主线+优质设备商龙头。
▍风险因素：
中国5G发展不及预期；中国千兆宽带渗透率不及预期；国内数字经济发展不及预期；提速降费影响超预期；竞争格局改善进度不及预期；新兴业务发展不及预期；运营商ARPU提升不及预期；运营商共建共享成效不及预期；分红比例提升不及预期；成本费用控制不及预期；云计算业务发展不及预期；AI产业发展不及预期；长距离光纤传输需求不及预期。
▍投资策略：
2024年11月15日，证监会正式发布《上市公司监管指引第10号——市值管理》，推动上市公司投资价值合理反映上市公司质量。我们看好通信行业优质央企集团及其下属上市公司长期增长向好，通信行业优质央企有望进一步通过回购、增持、股权激励等方式加强市值管理、提高股东回报。
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本文节选自中信证券研究部已于2024年11月18日发布的《通信行业重大事项点评—证监会正式发布市值管理指引，关注通信领域优质央国企》报告，具体分析内容（包括相关风险提示等）请详见报告。若因对报告的摘编而产生歧义，应以报告发布当日的完整内容为准。
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