作者：谭逸鸣/郎赫男/谢瑶（联系人）
摘 要
生产端观察
报告核心图表（点击可查看大图，完整图表详见正文）
1、钢铁：唐山高炉开工率较上周下降
截至12月27日，唐山高炉开工率为80.4%，环周下降1.09pct；螺纹钢开工率为40.3%，环周下降0.33pct；主要钢材品种库存为759.1万吨，环周下降1.13%。
截至12月26日，全国主要钢企高炉开工率为75.5%，环周上升0pct。
2、煤炭：秦皇岛港煤炭库存较上周下降
截至12月26日，独立焦化企业(100家)产能利用率为78.9%，环周下降0.3pct；独立焦化企业库存为530万吨，环周下降2.17%。
截至12月27日，秦皇岛煤炭库存为657万吨，环周下降2.81%。
3、化工：化工行业开工率分化
截至12月27日，PTA开工率为80.6%，环周下降1.33pct；纯碱开工率为79.7%，环周下降2.12pct；苯乙烯开工率为74.4%，环周上升0.83pct。截至12月26日，聚酯切片开工率为81.3%，环周上升0.84pct；江浙地区涤纶长丝开工率为88.7%，环周下降0.96pct。截至12月25日，石油沥青装置开工率为25.9%，环周下降2.6pct。
4、汽车轮胎：汽车轮胎（全钢胎）开工率上升
截至12月27日，汽车轮胎（全钢胎）开工率为62.2%，环周上升0.12pct；汽车轮胎（半钢胎）开工率为79.2%，环周上升0.1pct。
1、地产：30大中城市商品房成交面积下降
截至12月22日（最新数据），100大中城市土地成交溢价率为12.1%，环周上升8.11pct。100大中城市成交土地占地面积为5019.4万平方米，环周上升22.08%；其中，一线城市成交土地占地面积为149.9万平方米，环周上升73.27%；二线城市成交土地占地面积为1632.5万平方米，环周上升80.67%；三线城市成交土地占地面积为3237万平方米，环周上升3.7%。
截至12月28日，30大中城市商品房成交面积为287.2万平方米，环周下降16.84%；其中，一线城市商品房成交面积为94.3万平方米，环周下降9.75%；二线城市商品房成交面积为157.8万平方米，环周下降20.26%；三线城市商品房成交面积为35万平方米，环周下降18.3%。
2、基建：钢材价格分化
截至12月27日，螺纹钢价格为3495元/吨，环周下降0.14%；高线价格为3825.8元/吨，环周下降0.19%；热轧板卷价格为3506.8元/吨，环周下降0.79%；冷轧板卷价格为4122元/吨，环周上升0.63%；沥青期货价格为3539.6元/吨，环周上升0.71%；水泥价格指数为131.2点，环周下降0.76%；无氧铜杆价格为74878元/吨，环周下降0.06%；玻璃期货价格为1365.4元/吨，环周下降0.61%。
3、消费：乘用车零售日均销量上升
截至12月22日（最新数据），全国当周电影票房为37321万元，环周上升1.31%。截至12月27日，乘用车零售日均销量为86946辆，环周上升4.72%；乘用车批发日均销量为90364辆，环周上升10.43%；义乌小商品价格指数为102.2点，环周上升0.54%。
4、贸易：进出口指数多数上升
5、交通物流：整车货运流量指数下降
截至10月20日（最新数据），全国公路货运G7指数为116.2点，环周上升2.1%；截至12月22日（最新数据），上海地铁客运量为1057.7万人次，环周上升0.43%。
截至12月20日（最新数据），整车货运量指数为124.5点，环周下降0.29%。
1、CPI：猪肉平均批发价格下降
截至12月27日，农产品批发价格200指数为121.5点，环周上升0.45%。猪肉平均批发价为22.4元/公斤，环周下降2.39%；牛肉平均批发价为60元/公斤，环周下降0.18%；羊肉平均批发价为59.4元/公斤，环周上升0.2%；鸡蛋平均批发价为10.2元/公斤，环周上升0.08%；大带鱼平均批发价为41.8元/公斤，环周上升0.88%。猪粮比价为7.5，环周下降1.23%；28种重点监测蔬菜平均批发价格为5.1元/公斤，环周上升1.55%；7种重点监测水果平均批发价格为7.2元/公斤，环周上升0.42%。
2、PPI：有色金属价格分化
工业品价格下降。截至12月27日，南华综合指数为2485点，环周下降0.33%；南华工业品指数为3751.8点，环周下降0.27%。
原油价格下降。截至12月27日，布伦特原油现货价格为72.5美元/桶，环周下降2.16%；WTI原油期货价格为69.7美元/桶，环周下降0.71%。
天然气价格上升。截至12月27日，IPE英国天然气期货结算价为114.2便士/色姆，环周上升9.09%。
橡胶价格下降。截至12月27日，天然橡胶期货价格为17580元/吨，环周下降2.63%。
有色金属价格分化。截至12月27日，LME铜现货价为8842.8美元/吨，环周下降0.14%；LME铝现货价为2519.5美元/吨，环周上升0.97%。
1、政策不确定性：货币政策、财政政策超预期变化；
2、基本面变化超预期：经济基本面可能超预期变化。
研究报告信息
分析师承诺
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