摘 要
11月末银行间债市杠杆率小幅微增：月末银行间市场杠杆率为108.05%，较上月末的107.70%上升0.35pct，总体与历年同期杠杆率相近。
2、托管数据总览
2024年11月，中债登、上清所债券总托管规模156.58万亿元，环比增加21542亿元；其中，中债登环比增加11393亿元、上清所环比增加10149亿元。
3、分券种：国债、地方债净融资增长，同业存单净融资回正
利率债：2024年11月，主要利率债（国债、地方政府债、政策性银行债）合计托管规模103.23万亿元，环比增加14517亿元；广义基金为增持主力，广义基金、证券公司分别增持3851亿元、1381亿元，保险机构小幅增持；商业银行为减持主力，减持1993亿元，境外机构、信用社亦减持。
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11月末银行间债市杠杆率小幅微增：月末银行间市场杠杆率为108.05%，较上月末的107.70%上升0.35pct，总体与历年同期杠杆率相近。
2024年11月，中债登、上清所债券总托管规模156.58万亿元，环比增加21543亿元；其中，中债登环比增加11393亿元、上清所环比增加10149亿元。
1、利率债：商业银行继续增持
2024年11月，国债托管规模为33.76万亿元，环比增加6737亿元。分机构看：商业银行为主要增持机构，广义基金、证券公司亦增持，信用社、境外机构减持，保险机构小幅减持。
2024年11月，企业债托管规模为1.97万亿元，环比减少382亿元。分机构看：广义基金、商业银行大幅减持，证券公司亦小幅减持。
超短融托管规模为1.49万亿元，环比增加362亿元。分机构看：广义基金大幅增持，商业银行减持。
总结来看：2024年11月，主要利率债（国债、地方政府债、政策性银行债）合计托管规模103.23万亿元，环比增加14517亿元；广义基金为增持主力，广义基金、证券公司分别增持3851亿元、1381亿元，保险机构小幅增持；商业银行为减持主力，减持1993亿元，境外机构、信用社亦减持。
广义基金主要券种托管规模32.12万亿元，环比增加11797亿元。其中，广义基金分别增持利率债、同业存单、信用债3851亿元、6051亿元、1895亿元。细分券种看：利率债方面，广义基金增配政策性银行债、国债；信用债方面，广义基金增配中票、短融、超短融，减配企业债。
境外机构主要券种托管规模3.97万亿元，环比减少1067亿元。其中，境外机构分别减持利率债、同业存单361亿元、745亿元，增持信用债39亿元。细分券种看：利率债方面，境外机构减配国债、政策性银行债；信用债方面，境外机构小幅增配短融、中票，超短融，各品种变动不大。
保险机构主要券种托管规模3.78万亿元，环比增加65亿元。其中，保险机构分别减持利率债、信用债、同业存单378亿元、38亿元、1亿元。细分券种看：利率债方面，保险机构减配政策性银行债、国债；信用债方面，保险机构小幅增配短融，减配中票、超短融、企业债。
证券公司主要券种托管规模2.80万亿元，环比增加921亿元。其中，证券公司增持利率债、信用债1018亿元、51亿元，减持同业存单511亿元。细分券种看：利率债方面，证券公司增配政策性银行债、地方政府债、国债；信用债方面，证券公司减配企业债、超短融，增配中票、短融。
信用社主要券种托管规模1.77万亿元，环比减少503亿元。其中，减持利率债、信用债、同业存单436亿元、3.5亿元、119亿元。细分券种看：利率债方面，信用社减持政策性银行债、国债，增持地方政府债；信用债方面，各品种变动较小。
1、经济增长不及预期。
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