可问题是，这些债务就像滚雪球一样，越滚越大，最困难的那部分债务要是不化解，那可就要出大事了。中小银行可能会因此陷入困境，信托产品可能会暴雷，一些债券到期也还不了钱，这样一来，经济就要遭殃了。
不过别担心，地方债可是各省统一发行的，信用等级仅次于国债，那可是相当靠谱的。这些债券期限长，利率低，简直就是市场上的“香饽饽”。所以，增发10万亿的专项债，那简直就是小菜一碟，市场上的人抢着要呢！
地方政府拿到这笔钱，那可就能松一口气了。他们可以用这笔钱来替换原来的高息、短期债务，就像给经济解了个“紧箍咒”。而且，通过这种债务置换，地方政府还能省下不少利息呢！财政部都说了，五年下来，能节约6000亿元左右呢！
所以说啊，这10万亿新债券的发行，那意义可大了去了。它不仅化解了金融风险，解开了“三角债”的困局，还能带动居民消费，让经济更上一层楼。怎么样，听了这个好消息，是不是觉得心里暖暖的，对未来充满了希望呢？
02
这么多的债务将来
怎样还，谁来还？
嘿，你知道吗？有些国家的政府债务啊，就像是家里那永远填不满的零食罐，不存在什么实质性还款的问题。它们怎么解决呢？简单，发新债还旧债，新债的规模还得比旧债高，就像滚雪球，越滚越大，债务也就越来越多。
但别担心，这些债啊，既不是美国老百姓背，也不是美国政府掏腰包，就是一场雪球大战，新债还旧债，乐此不疲。咱们中国未来的政府债，估计也是这么个玩法。
说到这里，你是不是想问，那政府债是不是就可以无限量发下去了？嘿，当然不是。国际上可是有个债务率的标准呢，政府债余额占GDP的比重太高，那可就会影响主权债务评级，去国际市场发债可就难了，成本也得嗖嗖往上涨。
虽然国际上有个“警戒线”，说政府债务余额占GDP的比重最好不要超过60%，但你知道吗？这个标准啊，就像个摆设，一直都在被突破。你看G20国家，平均政府负债率都118%了，警戒线的两倍了；日本更是夸张，接近250%，警戒线的四倍了！
咱们再瞅瞅最近两年的固定资产投资情况，民间投资那叫一个低迷，国有投资也是慢悠悠地往下滑，那红线啊，得赶紧拉起来才行。
说到增发国债、地方债，算不算印钞呢？算不算量化宽松呢？其实啊，严格意义上来说，只有央行买了国债或者地方债，那才算印钞，因为投放了基础货币，市场里的钱就多了。最近几个月，央行净买入的国债是5000亿元，算是开启了新的印钞方式，但总量嘛，也就那么回事，还没启动量化宽松呢。
要是地方债、国债不卖给央行，只卖给社会上的资金，那基础货币可就没增加。不过政府发债啊，能加快资金周转速度，扩大实际投资，提升社会融资额和广义货币M2增速，也有那么点印钞的味道，咱们就叫它“软印钞”吧。央行直接投放基础货币，那就是“硬印钞”了。
03
发这么多国债
地方债，会带来通胀吗？
对了，今天统计局公布了10月的CPI，同比涨幅只有0.3%，比前三个月还低了点。你看那图（蓝线），一年多来通胀率一直都在0%附近徘徊，通缩的迹象那是明摆着的。咱们现在啊，就像是处在冬天，冷得直哆嗦。
结果有人还担心说，拉来的两车煤炭烤火，会让夏天提前到来。所以啊，先别急着担心通胀，现在得想想怎么走出通缩。等CPI突破3%的时候，咱们再聊聊通胀的事儿。
我个人是觉得啊，发债可不是发展经济的上策，一次性大规模化债的做法，也只能是偶尔为之。上策啊，还是得激发民间创新、创业的活力，改变大家的预期，降低富人润的欲望，让普通人有钱消费。宏观政策终于开始轰油门了，这可是好事儿，对经济、股市和楼市都是利好。
只不过啊，特朗普这家伙又给我们带来了新的不确定性。怎么巧妙化解，那可是个大问题啊！
