一、热点回顾
美联储在9月会议上迎来本轮利率周期的首次降息，降息50基点+鲍威尔的中性讲话令美元指数先下后上，重新回到101关口上方，美元兑人民币延续7.08-7.12的区间震荡。
比照昨日提出的关注点，此次会议的要点如下：
一是此次会议的降息幅度为50基点，而昨日只定价42基点左右，略超预期，因此市场第一反应是做空美元，美元指数一度回落至100.2。
二是点阵图暗示的降息路径。在9月给出的点阵图中，19名委员中有9位认为今年应该降息“4次”（100基点）,本轮降息周期幅度仍然是在250基点左右，每年的降息节奏大概是4+4+2次（按每次25基点计算）。对比6月的点阵图，今年的降息幅度从2次提高到了“4次”，整个降息周期的幅度变化不大，但节奏有所加快（6月点阵图的节奏大概是1+4+4+1次）。市场的定价变化不大，仍然维持在4+5+1次的水平（最后一次在2026年年初附近）。9月的点阵图较6月明显加快了降息的节奏，更贴合市场的定价。从这个角度来看，美联储并没有去很严厉地“打击”市场的激进定价。加上近两年的通胀预测和今年的经济预测下调、近三年的失业率上调，也都传递了鸽派的信号，这也助力了美元的一度回落。
三是鲍威尔的讲话。鲍威尔讲话的维持了8月的杰克森霍尔会议的基调，表达了对通胀回落的适度乐观和对就业市场的适度关心。在此基础上，他的表态偏中性。一方面他有鹰派的地方，首先强调降息50基点并非常态，后续仍取决于数据，此次降息50基点，是因为如果美联储能提前看到7月就业数据，7月FOMC会议就会降息，其次也表示没有看到经济中有任何迹象表明衰退的可能性正在上升，这些讲话打击了市场进一步抢跑降息的空间，这和靴子落地效应一起成为了美元再度反弹的重要原因。另一方面也要注意的是，他也没有严厉打击市场此前的激进定价，只是不想再助长降息交易而已。所以美元虽然短期反弹，但预计上行空间也会比较有限。
二、交易员看汇市
联储意外降息50BP，美元指数巨震后收平。美联储利率决议降息50BP，超过市场预期降息幅度，点阵图预期2024年还有50BP降息空间，同时提高了对后续失业率的预期。美元指数在利率决议公布后大跌至100.2附近，刷新十四个月新低。鲍威尔在新闻发布会上表达本次降息是适当校准政策离场以满足双重任务的风险管理行为，淡化了市场对经济看空的预期。美元指数在发布会时止跌反弹。纽约尾盘美元指数收于100.9附近，与昨日相差不大。
【美元兑在岸人民币走势】：昨日震荡走低，纽约夜盘收于7.0780附近。
三、主要图表一览
资料来源：Wind，招商银行资金营运中心
图2：今日重点关注数据
资料来源：Wind，招商银行资金营运中心
本期作者：姚淳钊、丁木桥
本期编辑：田静
