一、热点回顾
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国际贸易高关税：相比现任总统拜登于5月公布的关税政策（加征范围仅影响价值180亿美元的从中国进口的商品且部分加征延迟至25-26年执行），特朗普贸易政策的激进程度显然更高。首先，特朗普推进《互惠贸易法案》，向任何对美国征收出口关税的国家征收同标准的“互惠关税”。其次，特朗普表示将对进入美国的商品无差别征收 10%的基准关税，同时提出摆脱中国依赖，对中国征收60%或更高的定向关税。最后，针对某些地区或行业还会征收“特定税”，如对产自墨西哥的中国汽车加征100%关税等。
国内减税：减税是共和党的传统艺能，特朗普在上一任期便力推减税政策。从上一任期的政策落地率来看，减税政策的落地率也是相对较高的。本次选举，特朗普减税举措首先是致力于将2017年推出的《减税和就业法案》永久化。该法案中大部分个税条款将于2025年底到期，特朗普寻求延长。其次，针对企业所得税，特朗普寻求进一步降低税率（去年10月表示从当前21%降至15%，今年6月最新发言表示从21%降至20%）。特朗普减税举措与高关税举措相辅相成，大举减税的背后主要是依赖加征关税以弥补亏空。
回归传统能源：特朗普能源政策的主张为支持传统能源，打压新能源。具体操作上，一方面加大对自身油气资源的开采力度，以实现能源独立和降低能源价格来抑制通胀的双重目的。另一方面减少对可再生能源的支持，可能再次退出《巴黎协定》，禁止ESG投资，取消对电动汽车的补贴。
严格移民政策：特朗普移民政策同样分两面，一面是严厉打击非法移民，具体措施可能包括审查入境者意识形态、加重非法入境惩罚、限制地方政府在移民问题的自主权、甚至是大规模驱逐非法移民、继续修建边境墙。一面是支持优质合法移民，其声称每个在美国大学毕业的外国人都应有资格获得绿卡。
外交上的美国优先：相比于拜登-哈里斯政府对乌克兰予以真金白银的大力支持，特朗普强调美国优先，在加强自身军队建设同时，让非美主体自行解决难题。在俄乌战争方面主张取消对乌克兰援助，寻求尽快结束俄乌冲突。另一个“外交上美国优先”的体现是特朗普要求北约其他成员更多履行其支付义务，他批评当前北约成员国2% GDP的国防支出标准，认为应将其提高至3%，以确保欧洲盟友承担更多的防务费用。
总结来说，特朗普的诸多政策主张其实是一脉相承，均围绕经济主线展开：特朗普的目标是刺激内需、扩大消费投资、激发经济活力，因此第一给企业减税，刺激企业再投资，第二加大开采化石能源力度，压低能源价格，降低消费成本，第三打击非法移民，提供本地居民更多工作岗位，提高其消费能力。而从成本端来看，为弥补减税造成的财政支出扩大，第一“开源”加征高额关税，第二“节流”减少俄乌和巴以战场上的军事投入。
此外，通过将特朗普政策主张2.0版本与其第一任期内主要政策举措对比，可发现2.0版本的最大特点是在继承前者的基础上，表现“更加激进”。
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第三，特朗普本人较为推崇带有重商主义色彩的保护主义经济策略，如国际贸易高关税、退出多项多边贸易协议等举措也符合重商主义所强调的贸易保护思想。
二、交易员看汇市
【美元兑在岸人民币走势】：昨日在7.13-7.14震荡，纽约夜盘收于7.13附近。
三、主要图表一览
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图4：今日重点关注数据
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本期作者：姚淳钊、栗国栋
本期编辑：田静
