温馨提示：本文内容仅供读者参考，不作为任何投资建议。老规矩，每季度更新下机构重仓股票池，分别是中证A50最新成分股、北上资金最新季度末重仓前50名和公募基金最新季报持仓前50名。具体股票池介绍和选取方法，如果您刚关注不久并且有兴趣了解，可以参考下文链接：截至上周末，公募基金三季报全部披露完毕，再加上10月中下旬交易所公布陆股通三季度末持仓情况，这样三个股票池就齐全了。注：1）北上重仓是截至9月30日的陆股通资金持股市值排名；2）公募重仓是三季报持股总市值排名，并且剔除了港股标的。这三组数据里谁更重要？见仁见智。有投资者偏向于指数基金，有投资者偏好外资风格，有投资者喜欢追机构票，都没问题，各取所需。但如果有上市公司能同时出现在三组数据里，那么我认为含金量就比较高，有很大概率能符合“好公司”定义。相比上期（7月底）筛选结果，减少了两家，牧原股份和中国神华。依然都是些龙头白马，称得上是国内最好的一批上市公司，赏心悦目。行业分布也比较分散，消费、医药、周期、制造、金融都有涵盖，可能比较缺少的是科技。实际上A50指数和外资重仓里都缺乏科技板块，只有公募相对青睐，科技龙头也比较难选（基本面不支持）。真的看好，用科创相关ETF替代就行。当然咱们还能更“实际”一点，好公司归好公司，但来到资本市场总得要看看收益情况，上期16家公司到现在已经一个季度，不妨看看结果如何。拉取了三组数据：截止日都是上周五，起始日分别是7月26日（上期发文时间，真的能操作），6月30日（数据统计时间，相当于理论值），以及年初至今（长期持有者）。如果等权买入（即算术平均值），收益率分别是17.2%/16.3%/28.4%，同期沪深300指数是16.4%/14.3%/15.5%，超额收益率是0.8%/2.0%/12.9%。换句话说，机构重仓池完全能跟得上指数，而且拿得越久超额收益越高。当然这只是单季度数据，不足以证明什么，但这份机构核心重仓池，我是很愿意分享给读者，或许不会有大起大落的行情，至少能睡得安稳。有同行统计：以1982年为界，美国前40年平均GDP为8.93%，后40年平均GDP仅5.21%，几乎腰斩，但美股大牛市却出现在1982年之后。1982年之前，道琼斯指数有16年徘徊在600点到1000点之间，特别像过去16年的上证综指，1982年之后道琼斯指数一飞冲天，从1000点涨到40000点。而这一切都是在GDP腰斩的情形下实现，似乎有背常识。其实也不难理解，地产总有饱和期及消退期，这时候就需要有财富转移，而股权市场就是很好的接纳场地。当年美国ETF成为慢牛长牛的主导，如今咱们也倡导耐心资本，似曾相识。我司奶领导曾说：过去农业社会，财富和保障是家里几亩良田；现在工业社会，就是手里有几家优质公司（的股权）。很同意，股市固然是好地方，但核心依然是，要有一批值得被投资的好公司。她们每年都有稳定的现金流和业绩增长，每年都给投资者分红，还能经常做些回购注销，总之是给股东们带来真正的回报。当然，如果还能做到全球生意就更好了。放眼全球级别的大牛股，基本无一例外都是赚着全世界的钱。只是现在地缘环境有点复杂，国内企业可能没这么容易。有了这么一批好公司，资金投到她们身上就能够安心，哪怕估值中枢提升也不怕（当然不要太高）。否则，手里都是一批不盈利也不分红的企业，涨起来也心慌。可能有朋友就要问了，是不是需要做择时（高抛低吸）？我认为，只有很大级别周期（买不进去或无人问津）以及短期暴涨暴跌时（比如今年9月底），能略做些尝试。其他大部分时间里，靠分散投资就能做择时。上文提到机构重点股票池，这14家企业就有分散投资的作用，原因是下游行业相互错开，专业名词叫风险敞口管理。有些是前段时间大涨的高股息，有些是近期表现不错的大金融，有些是处于行业拐点的新能源，还有些是暂没恢复的消费医药等。此消彼长，就能平滑波动。有时候读者留言，说自己重仓了XX股票，问我怎么看？真的不敢看啊。重仓就会影响到投资心态，没有哪个股票能保证100%没有风险，我们是能尽量去选到好公司，但万一有个“黑天鹅”事件，对账户就是重创。总结一下，股权资产是很好的投资方向，ETF或指数就很稳健，如果要买个股就是“好公司+好价格”，同时尽量分散投资。目光长远，稳步前行。晚上又有一批上市公司披露了三季报，还没来得及都看完，今晚留言就稍微少回复一些，还请见谅哈。
